0
0
Như chúng tôi đã phân tích, đợt IPO cổ phiếu Tôn Đông Á (TDA) ra thị trường đã không thu hút được nhà đầu tư, bằng chứng là hôm nay Công ty đã phải thông báo hạ giá khởi điểm xuống 40.000 đồng/cổ phần.
Trong đợt chào bán này, TDA thực hiện chào bán hơn 15 triệu cổ phiếu theo phương thức dựng sổ. Công ty hợp tác với những công ty chứng khoán lớn để phát hành, nhưng có thể thấy kết quả không như mong muốn.
Do vậy, Tôn Đông Á đã phải hạ giá khởi điểm IPO từ 58.000 đồng/cổ phần xuống 40.000 đồng/cổ phiếu. Nếu chào bán thành công số cổ phiếu, vốn hóa của Công ty sẽ đạt 4.587,66 tỷ đồng.
Trước thềm IPO, Tôn Đông Á công bố kết quả kinh doanh 2021 lạc quan với doanh thu ước đạt 20.241 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.200 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 74% và 340% so với thực hiện trong năm 2020.
Tuy nhiên, liệu đà tăng trưởng này có duy trì được không lại là điều nhà đầu tư cần lưu ý.
Các chuyên gia phân tích từ các CTCK đều nhận định, giá thép đã lập đỉnh và khó có thể quay lại như giai đoạn đầu 2021.
Sự chững lại trong đà tăng của giá thép thậm chí giảm giá thêm sẽ khiến nhóm doanh nghiệp ngành thép nói chung và TDA nói riêng khó duy trì được biên lợi nhuận cao như năm 2021.
Nếu giá thép giảm mạnh, các công ty sẽ chịu thêm áp lực lớn từ việc phải trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho. Số liệu từ bản giới thiệu cơ hội đầu tư Tôn Đông Á tháng 1/2022 do CTCP Chứng khoán SSI thực hiện cho thấy, tính đến cuối tháng 6/2021 giá trị hàng tồn kho của TDA là 4.498 tỷ đồng, tăng 93%, tương đương 2.172 tỷ đồng so với đầu năm
Theo CTCK Maybank Kimeng, năm 2022 giá thép sẽ chịu sức ép hạ nhiệt khi sự mất cân bằng cung – cầu giảm dần do nhu cầu ở các nước phát triển chậm lại và sự mở cửa trở lại của các nước đang phát triển nhờ tỷ lệ tiêm phòng văc xin cao. Thêm vào đó các nhà sản xuất thép Trung Quốc sẽ tăng cường sản xuất trở lại sau Thế vận hội mùa đông 2022.
Vào năm 2018, khi giá thép giảm mạnh, chi phí tài chính tăng do doanh nghiệp vay nợ ở mức cao, lợi nhuận trước thuế của TDA đã giảm đến 88% so với thực hiện trong năm 2017. Lịch sử có lặp lại, là những điều nhà đầu tư cần hết sức lưu ý.
