Thị trường chứng khoán: Tích lũy cho sóng tăng mới

Thị trường chứng khoán Việt Nam sau nhịp tăng mạnh từ tháng 4 đang bước vào giai đoạn tích lũy. VN-Index suốt 4 tuần gần đây dao động trong vùng 1.600 – 1.689 điểm, với đường trendline kéo dài từ năm 2023 đóng vai trò kháng cự ngắn hạn.

Nền hỗ trợ 1.600 điểm vẫn được duy trì vững vàng, cho thấy dòng tiền không rút ra mà chỉ luân chuyển, chờ đợi cơ hội bứt phá.

Áp lực điều chỉnh xuất hiện chủ yếu từ hoạt động chốt lời ngắn hạn, trong khi khối ngoại bán ròng hơn 38.000 tỷ đồng trong 5 tuần gần đây. Tuy nhiên, tác động mới dừng ở mức tạo rung lắc, chưa phá vỡ cấu trúc tăng. Thanh khoản là điểm đáng chú ý: từ mức 20 – 25 nghìn tỷ đồng/phiên đầu năm, nay đã tăng gấp đôi lên 40 – 45 nghìn tỷ đồng, thậm chí có phiên cao hơn. Điều này phản ánh dòng tiền mới gia nhập mạnh mẽ, củng cố kỳ vọng sóng tăng vẫn tiếp diễn.

Trên đồ thị khung 2 giờ, VN-Index cho thấy biên độ dao động khá rõ trong khoảng 1.600 – 1.700 điểm. Ngưỡng 1.600 liên tục được kiểm chứng thành công. Đồng thời, các chỉ báo kỹ thuật như MACD cắt lên từ dưới, chỉ số vẫn nằm trên mây Ichimoku – tất cả đều củng cố cho nhận định thị trường đang tích lũy và chuẩn bị bước vào một nhịp tăng mới.

Cơ hội chọn lọc cổ phiếu

Ngoài các tín hiệu kỹ thuật, những yếu tố vĩ mô và sự kiện sắp tới cũng đang tạo động lực tích cực. Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất ngay trong tháng 9, khả năng nâng hạng thị trường của FTSE Russell vào ngày 7/10, cùng với mùa công bố kết quả kinh doanh quý 3 đang đến gần, là những yếu tố quan trọng hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Từ đáy tháng 4 đến nay, VN-Index mới đi được khoảng một nửa chặng đường hồi phục, cho thấy dư địa tăng vẫn còn rộng.

Trong xu hướng dài hạn, sóng tăng được kỳ vọng còn tiếp diễn khi các ngân hàng trung ương toàn cầu dần nới lỏng chính sách, trong nước tiếp tục hưởng lợi từ chính sách vĩ mô ổn định và lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện.

Về chiến lược giao dịch, nhà đầu tư ngắn hạn có thể giải ngân thăm dò 20 – 30% vào cổ phiếu có nền giá tốt, kết quả kinh doanh tích cực, chờ tín hiệu bứt phá rõ ràng về giá và khối lượng. Với tầm nhìn trung hạn, nên duy trì 60 – 70% danh mục hiện có, đồng thời dự trữ 30 – 40% tiền mặt để giải ngân thêm khi VN-Index vượt 1.700 điểm hoặc xuất hiện vùng giá hấp dẫn.

Tiêu chí chọn cổ phiếu được nhấn mạnh ở cả hai khía cạnh cơ bản và kỹ thuật. Về cơ bản, nên ưu tiên doanh nghiệp có EPS tăng trưởng 15 – 20% trở lên, ROE trên 15%, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu dưới 1 lần và P/E dưới 15. Về kỹ thuật, cổ phiếu cần tích lũy trên các đường MA20, MA50, MA100; chỉ số RSI duy trì trong vùng 40 – 60; mô hình giá đi ngang xây nền hoặc hình thành đáy cao dần.

Một số nhóm ngành triển vọng bao gồm:

• Ngân hàng: lợi nhuận tăng trưởng, nhiều cổ phiếu đang tích lũy.

• Chứng khoán: hưởng lợi từ thanh khoản cao và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

• Bất động sản: hồi phục nhưng biến động mạnh, P/E cao, cần chọn lọc kỹ.

• Năng lượng: nhiều cổ phiếu tích lũy tốt, được hưởng lợi từ chính sách mới.

• Thép: hưởng lợi từ đầu tư công và nhu cầu tiêu thụ gia tăng.

Lợi nhuận quý 3: Tăng tốc nhưng phân hóa

Quý 2 vừa qua, lợi nhuận toàn thị trường tăng trưởng 34,6% – mức cao nhất nhiều năm. Động lực chủ yếu đến từ nhóm phi tài chính với mức tăng 56%. Nếu loại bỏ các khoản lợi nhuận bất thường, nhóm này vẫn tăng 26%, cho thấy sự phục hồi bền vững. Nhóm tài chính ghi nhận mức tăng ổn định 17,8%.

Triển vọng quý 3 được đánh giá sẽ tiếp tục tăng tốc, nhưng sự phân hóa giữa các ngành ngày càng rõ rệt. Những ngành tăng mạnh trong quý 2 có thể chậm lại, trong khi các ngành chu kỳ thường phục hồi muộn hơn – đặc biệt là tài chính, dịch vụ tài chính, dầu khí, bất động sản và thép – sẽ có dư địa hồi phục trong quý 3 và quý 4.

Các nhóm ngành đáng chú ý trong mùa báo cáo sắp tới gồm: tiện ích (điện, nước), hóa chất, dầu khí, ngân hàng và chứng khoán. Đây đều là những lĩnh vực hưởng lợi từ dòng vốn, chính sách hoặc sự cải thiện nhu cầu. Nhà đầu tư có thể chọn lọc cổ phiếu tốt trong các nhóm này, kết hợp phân tích cơ bản và kỹ thuật, để sẵn sàng giải ngân khi thị trường xuất hiện tín hiệu rõ ràng cho nhịp tăng kế tiếp.

Trong bối cảnh thông tin đa chiều, nhà đầu tư dễ rơi vào trạng thái hoang mang hoặc chạy theo tâm lý đám đông. Điều cốt lõi vẫn là giữ vững nguyên tắc “dĩ bất biến, ứng vạn biến”, với cái “bất biến” là lợi nhuận doanh nghiệp và môi trường kinh doanh – những yếu tố quyết định sức mạnh tăng trưởng bền vững của thị trường.