0
0
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục thiết lập những đỉnh cao mới, làn sóng chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đang trở nên sôi động hơn bao giờ hết. Dòng tiền dồi dào, kỳ vọng nâng hạng thị trường cùng mức định giá hấp dẫn đang trở thành chất xúc tác thúc đẩy hàng loạt doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực tài chính, bán lẻ và sản xuất tăng tốc lên sàn.
“Thiên thời” cho các doanh nghiệp IPO
Nhiều năm qua, số doanh nghiệp vừa và lớn niêm yết mới trên thị trường chứng khoán khá khiêm tốn, chỉ lác đác vài cái tên như Vinpearl, F88 hay AIG Group. Sự khan hiếm hàng hóa niêm yết đã trở thành “nút thắt” khiến nhiều nhà đầu tư kỳ vọng về một làn sóng IPO mạnh mẽ. Năm 2025, kỳ vọng này đang dần trở thành hiện thực.
Các chuyên gia nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn thuận lợi nhất trong nhiều năm trở lại đây. Chỉ số VN-Index liên tục thiết lập đỉnh mới, thanh khoản đạt mức cao kỷ lục, trong khi dòng vốn ngoại cho thấy sự quan tâm trở lại. Đây chính là thời điểm để doanh nghiệp huy động vốn thông qua IPO với mức định giá tối ưu, đồng thời tạo thêm sức hấp dẫn cho thị trường.
Nhóm tài chính – chứng khoán dẫn sóng
Nổi bật nhất trong làn sóng IPO năm nay là khối công ty chứng khoán, đặc biệt các đơn vị có mối liên hệ mật thiết với ngân hàng.
Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) – công ty con của Techcombank – đã chính thức mở cổng đăng ký mua cổ phiếu từ ngày 19/8/2025. Giá chào bán dự kiến là 46.800 đồng/cổ phiếu, với tổng số lượng chào bán 231,15 triệu cổ phiếu, tương đương 11,1% vốn điều lệ. Theo mức giá này, TCBS được định giá khoảng 3,7 tỷ USD – một trong những thương vụ IPO lớn nhất lịch sử ngành chứng khoán Việt Nam.
Không kém cạnh, Chứng khoán VPBank (VPBankS) cũng đã lên kế hoạch IPO ngay trong quý IV/2025. Dù chưa công bố chi tiết, nhưng thị trường kỳ vọng đây sẽ là thương vụ có quy mô đáng kể khi VPBankS đang nằm trong nhóm công ty chứng khoán tăng trưởng nhanh nhất những năm gần đây.
Trong khi đó, Chứng khoán VPS – công ty đang dẫn đầu về thị phần môi giới – cũng cho biết sẽ đưa kế hoạch IPO ra thảo luận tại Đại hội đồng cổ đông bất thường dự kiến tổ chức vào tháng 10 tới. Nếu IPO thành công, đây sẽ là thương vụ được thị trường đặc biệt chú ý bởi vị thế dẫn đầu của VPS.
Bán lẻ và tiêu dùng: những “ông lớn” rục rịch lên sàn
Ngoài nhóm tài chính, lĩnh vực bán lẻ và tiêu dùng cũng chứng kiến nhiều động thái IPO đáng chú ý.
Bách Hóa Xanh, chuỗi bán lẻ thực phẩm của MWG, đặt mục tiêu IPO vào năm 2028. Theo CEO Vũ Đăng Linh, doanh nghiệp đang tập trung mở rộng quy mô, tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận lên mức 4–5% trước khi chính thức niêm yết.
Highlands Coffee, thương hiệu cà phê quen thuộc với giới trẻ, cũng đang tái khởi động kế hoạch IPO sau nhiều lần trì hoãn. Theo tiết lộ, công ty đang làm việc với các ngân hàng đầu tư quốc tế như UBS và Jefferies để chuẩn bị cho thương vụ này, với ưu tiên niêm yết tại Việt Nam.
Chuỗi nhà thuốc Long Châu – thuộc FPT Retail – cũng được kỳ vọng sẽ sớm lên sàn, đặc biệt sau khi FPT Retail hoàn tất thương vụ bán 10% vốn Long Châu cho quỹ Creador SDN Bhd. Giới đầu tư xem đây là bước chuẩn bị quan trọng cho một đợt IPO trong tương lai gần.
Không dừng lại ở đó, C.P Foods đang đẩy nhanh tiến trình IPO cho C.P Việt Nam nhằm huy động vốn phục vụ kế hoạch mở rộng tại thị trường nội địa. Nếu thành công, đây sẽ là một trong những thương vụ IPO lớn nhất của doanh nghiệp nước ngoài tại Việt Nam.
Cơ hội và thách thức
Làn sóng IPO bùng nổ sẽ bổ sung nguồn cung cổ phiếu chất lượng, đa dạng hóa lựa chọn cho nhà đầu tư, đồng thời nâng cao sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt dòng vốn quốc tế. Sự xuất hiện của những “tân binh tỷ đô” như TCBS, VPS hay Highlands Coffee có thể giúp thị trường tiệm cận các tiêu chí nâng hạng trong giai đoạn 2026–2027.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo rủi ro. Một số doanh nghiệp có thể tận dụng “sóng” thị trường để IPO với định giá cao, trong khi hiệu quả kinh doanh chưa thật sự bền vững. Nhà đầu tư cần thận trọng phân tích kỹ lưỡng mô hình kinh doanh, triển vọng lợi nhuận và khả năng cạnh tranh trước khi xuống tiền.
