0
0
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang tăng trưởng mạnh mẽ, nhiều nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản hay chứng khoán đều ghi nhận mức tăng ấn tượng, thì nhóm cổ phiếu dầu khí lại tỏ ra khá khiêm tốn với mức tăng nhẹ.
Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cấp cao Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, cho rằng cổ phiếu dầu khí vẫn chưa thực sự “nhập cuộc” cùng thị trường bởi tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những biến động địa chính trị quốc tế, đặc biệt là tình hình căng thẳng giữa Nga và Ukraine. Giá dầu thế giới biến động mạnh cũng khiến các nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố ngắn hạn, thay vì tập trung vào các yếu tố cơ bản lâu dài như kết quả kinh doanh, biên lợi nhuận và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp.
Hiện tại, nhiều doanh nghiệp dầu khí lớn tại Việt Nam như PV Drilling (PVD), PTSC (PVS), PV Gas (GAS), và PVTrans (PVT) đều có nền tảng tài chính ổn định và lợi nhuận khả quan trong 6 tháng đầu năm 2025. Thế nhưng, cổ phiếu của họ vẫn chỉ tăng nhẹ, chưa tương xứng với giá trị nội tại. Ông Phương dự báo dòng tiền sẽ sớm quay lại nhóm cổ phiếu này, bởi đây là ngành có biên lợi nhuận tốt và được định giá thấp hơn so với tiềm năng thực tế.
Theo nhận định của Công ty Chứng khoán MB (MBS), nguồn cung dầu toàn cầu được dự báo sẽ duy trì ổn định trong khi nhu cầu tăng nhẹ trong nửa cuối năm 2025. Tổng cầu dầu dự kiến đạt khoảng 104 triệu thùng/ngày trong giai đoạn 2025-2026, tăng khoảng 1 triệu thùng/ngày so với năm 2024. Các yếu tố địa chính trị như xung đột Iran – Israel hay căng thẳng Nga – Ukraine, cùng chính sách lãi suất thấp của Fed, cũng đang tác động đến thị trường dầu toàn cầu, tạo ra cơ hội cũng như thách thức cho ngành dầu khí Việt Nam.
Tại thị trường trong nước, nhu cầu năng lượng nội địa tiếp tục tăng cao, khi Việt Nam nhập khẩu dầu thô năm 2024 tăng gần 25% so với năm trước. Nhu cầu khí tự nhiên cũng gia tăng, đặc biệt phục vụ cho lĩnh vực điện và công nghiệp. Điều này tạo nền tảng cho các doanh nghiệp dầu khí phát triển quy mô và nâng cao hiệu quả hoạt động trong chuỗi giá trị năng lượng quốc gia.
Dự báo kết quả kinh doanh một số doanh nghiệp dầu khí rất khả quan
Về chính sách, các nghị định mới ban hành trong năm 2025 như Nghị định 146/2025/NĐ-CP và Nghị định 40/2025/NĐ-CP đã tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động thăm dò, khai thác và đầu tư ra nước ngoài trong ngành dầu khí. Điều này giúp rút ngắn thủ tục hành chính, thúc đẩy liên doanh quốc tế và mở rộng chuỗi công nghiệp dầu khí toàn cầu. Dù có một số quy định ưu tiên phát triển năng lượng tái tạo có thể gây áp lực cạnh tranh về dài hạn, nhưng trong ngắn hạn các doanh nghiệp dầu khí vẫn giữ được lợi thế và đà tăng trưởng.
Đặc biệt, các doanh nghiệp thượng nguồn như PTSC và PV Drilling hưởng lợi trực tiếp từ các dự án mới và chính sách hỗ trợ. PV Drilling có cơ hội mở rộng hoạt động khoan thăm dò tại các mỏ dầu khí lớn, trong khi PTSC được kỳ vọng tăng trưởng từ các hợp đồng khảo sát địa vật lý và xử lý dữ liệu trữ lượng. Ở trung nguồn, hoạt động nhập khẩu LNG và phát triển điện khí tiếp tục là động lực chính, với các doanh nghiệp như PV Gas, PVTrans và PVOIL được hưởng lợi rõ nét. Trong nhóm hạ nguồn, các nhà phân phối lớn đang chờ đón các quy định minh bạch hơn trong kinh doanh xăng dầu, tạo cơ hội tối ưu hóa biên lợi nhuận và cải thiện dòng tiền.
Dự báo kết quả kinh doanh năm 2025 của một số doanh nghiệp dầu khí cũng rất khả quan. PTSC dự kiến doanh thu tăng hơn 26%, lợi nhuận ròng tăng gần 8%. Lọc hóa dầu Bình Sơn kỳ vọng lợi nhuận ròng tăng mạnh gần 370%. PVTrans và PV Gas cũng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong các năm tới.
Theo ông Trương Hiền Phương, nhà đầu tư cần đánh giá lại toàn diện về cổ phiếu dầu khí, đặc biệt khi nhóm này sở hữu lượng tiền mặt lớn và tình hình tài chính lành mạnh. Với mức giá hiện tại hấp dẫn cùng triển vọng lợi nhuận rõ ràng, cổ phiếu dầu khí đang là “điểm sáng” đáng chú ý và hứa hẹn sẽ nhận được dòng tiền trở lại trong thời gian tới.
