0
0
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài. Trong ba năm 2022–2024, VN-Index đã ghi nhận mức giảm tổng cộng hơn 15%, khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng và dòng vốn ngoại hạn chế giải ngân. Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm 2025, bức tranh dường như đã khác.
Theo ông Petri Deryng – người đứng đầu quỹ ngoại Pyn Elite Fund (quản lý hơn 912,5 triệu EUR, tương đương 27.000 tỷ đồng), thị trường hiện đang đứng trước cơ hội lớn để bùng nổ. Ông cho rằng 2025 có thể trở thành một “Big Year” đối với VN-Index và toàn bộ thị trường, tương tự những giai đoạn huy hoàng mà quỹ từng trải qua như 1999, 2003, 2009 và 2012. Trong các năm đó, lợi nhuận Pyn Elite Fund tăng từ 64% đến 199%, để lại dấu ấn mạnh mẽ trong lịch sử hoạt động của quỹ.
Nhà quản lý quỹ nhấn mạnh, có 7 yếu tố nền tảng giúp 2025 trở thành một năm đặc biệt:
-
Chi tiêu chính phủ đang đóng vai trò động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
-
Thanh khoản nội địa dồi dào, trong khi các ngân hàng được hỗ trợ tín dụng.
-
Rủi ro xuất khẩu sang Mỹ do thuế quan đã được giải quyết, giúp dòng chảy thương mại ổn định trở lại.
-
FTSE dự kiến nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi (Emerging Market) vào tháng 10/2025 – một bước ngoặt quan trọng để thu hút vốn ngoại.
-
Triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp khả quan với dự báo tăng 32% trong 2025 và 19% trong 2026.
-
Với tốc độ tăng trưởng này, P/E dự phóng 2026 chỉ còn 11,1, mức hấp dẫn so với khu vực.
-
Đà tăng tập trung cao độ, kèm theo sự luân chuyển nhóm ngành – cổ phiếu mới hứa hẹn tạo ra những đợt sóng nối tiếp.
Ông Petri Deryng nhận định: “Các yếu tố cốt lõi đang hội tụ và sớm muộn cũng sẽ được phản ánh rõ nét trên thị trường. Đây chính là thời điểm mà VN-Index có thể bước vào chu kỳ bùng nổ mới.”
Danh mục đầu tư: Sức mạnh đến từ nhóm ngân hàng và chứng khoán
Một điểm đáng chú ý trong báo cáo tháng 7/2025 là hiệu suất ấn tượng của Pyn Elite Fund. Quỹ ghi nhận mức tăng 13,25% chỉ trong tháng 7, đây là mức cao nhất trong vòng 55 tháng. Động lực tăng trưởng chính đến từ nhóm ngân hàng và chứng khoán, vốn đang hưởng lợi từ thanh khoản dồi dào và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Lũy kế từ đầu năm, hiệu suất của quỹ đã đạt hơn 17%, bỏ xa mức tăng 33% của VN-Index tính đến ngày 21/8.
Hiện tại, danh mục của quỹ gồm 31 cổ phiếu, trong đó chỉ có 4 mã ghi nhận hiệu suất âm từ đầu năm. Nhiều cổ phiếu khác thậm chí đã tăng bằng lần, nổi bật là VIX, GEX, SHS – vượt trội so với VN-Index. Điều này cho thấy khả năng chọn lọc và chiến lược tập trung vào “các vị thế nóng” của quỹ đang phát huy hiệu quả.
Tuy nhiên, Pyn Elite Fund cũng khẳng định sẽ luân chuyển danh mục đầu tư khi cần thiết. Bởi lẽ, hiệu suất của các mã trong danh mục khá phân hóa, và một đợt tăng giá mạnh thường đi kèm với biến động và điều chỉnh ngắn hạn. Theo quỹ, việc tối đa hóa lợi nhuận không đồng nghĩa với việc nắm giữ cố định, mà phải linh hoạt thích ứng theo từng giai đoạn.
Từ góc nhìn của Pyn Elite Fund, VN-Index đang đứng trước cơ hội lớn để tạo dấu ấn lịch sử trong năm 2025. Các yếu tố từ vĩ mô đến vi mô, từ tăng trưởng kinh tế, cải thiện môi trường thương mại, đến kỳ vọng nâng hạng thị trường đều đang hỗ trợ tích cực. Cùng với đó, kết quả kinh doanh khởi sắc của doanh nghiệp niêm yết sẽ là chất xúc tác để chỉ số chứng khoán Việt Nam tiếp tục đi lên.
Tuy vậy, quỹ cũng lưu ý nhà đầu tư rằng một “Big Year” thường không diễn ra theo đường thẳng. Thị trường có thể tăng tốc mạnh mẽ, nhưng đi kèm sẽ là những pha rung lắc, dao động và điều chỉnh cần thiết để tái cân bằng. Đối với nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa rằng cơ hội lớn đi kèm rủi ro, và chiến lược quản trị vốn – phân bổ danh mục hợp lý sẽ đóng vai trò sống còn.
Nhìn chung, trong bức tranh tổng thể, năm 2025 được Pyn Elite Fund mô tả là “năm hội tụ”, nơi mà mọi yếu tố cơ bản đều đồng loạt hỗ trợ cho VN-Index. Nếu kịch bản này thành hiện thực, thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ ghi nhận một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, mà còn khẳng định vị thế trên bản đồ tài chính quốc tế, đặc biệt khi kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi đang đến gần.
