0
0
Hàng loạt cổ phiếu ngân hàng và dầu khí vốn dẫn dắt đà tăng trước đó như VPB, BSR, SHB, TCB, TPB, MBB, ACB đồng loạt quay đầu giảm sâu, nhiều mã thậm chí giảm kịch sàn.
Sau chuỗi tăng kéo dài liên tiếp lập đỉnh mới, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến một phiên giảm sâu đầy kịch tính. Chỉ số VN-Index ngày 22/8 mất tới 42,53 điểm (-2,52%), lùi về mức 1.645,47 điểm, trong khi VN30 cũng giảm mạnh 60,89 điểm (-3,25%) xuống 1.814,02 điểm. Đây là phiên giảm mạnh nhất kể từ đầu tháng, phản ánh tâm lý chốt lời lan rộng của nhà đầu tư sau giai đoạn tăng nóng.
Thanh khoản thị trường tiếp tục duy trì ở mức rất cao, với tổng giá trị khớp lệnh trên HoSE vượt 60.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, dòng tiền lớn lại không đủ sức nâng đỡ các chỉ số trước áp lực bán tháo diện rộng.
Hàng loạt cổ phiếu ngân hàng và dầu khí vốn dẫn dắt đà tăng trước đó như VPB, BSR, SHB, TCB, TPB, MBB, ACB đồng loạt quay đầu giảm sâu, nhiều mã thậm chí giảm kịch sàn. Không dừng lại ở nhóm ngân hàng, áp lực lan sang các bluechip như HPG, FPT, VNM, khiến đà giảm thêm phần nặng nề.
Trong rổ VN30, chỉ có 4 mã giữ được sắc xanh là BID, DGC, VCB và VIB, nhưng mức tăng rất khiêm tốn và đều bị thu hẹp đáng kể so với đầu phiên. Điều này cho thấy lực cầu bắt đáy chưa đủ mạnh để cân bằng với áp lực bán gia tăng. Sự sụt giảm đồng loạt đã khiến bức tranh chung của thị trường chìm trong sắc đỏ, với số mã giảm và giảm sàn áp đảo tuyệt đối so với số mã tăng giá.
Không chỉ nhà đầu tư nội, khối ngoại cũng tiếp tục trở thành “điểm trừ” lớn khi duy trì xu hướng bán ròng mạnh tay. Tổng giá trị bán ròng trong phiên 22/8 đạt hơn 1.500 tỷ đồng trên cả 3 sàn. Đây đã là phiên bán ròng thứ 12 liên tiếp của khối ngoại, nâng tổng giá trị rút vốn trong chuỗi này lên hơn 17.000 tỷ đồng. Áp lực thoái vốn của nhà đầu tư nước ngoài khiến thị trường thêm phần bi quan, gia tăng áp lực điều chỉnh ngắn hạn trong bối cảnh định giá không còn quá hấp dẫn.
Định giá không còn rẻ, rủi ro điều chỉnh gia tăng
Theo báo cáo phân tích từ MBS, sau nhịp tăng mạnh, mức định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam đã vươn lên mức cao nhất trong 3 năm gần đây. Cụ thể, P/E trailing của VN-Index đạt 15,3 lần, ngang bằng mức bình quân 5 năm. So sánh trong khu vực, định giá thị trường Việt Nam hiện đã cao hơn Singapore (14,6 lần), Malaysia (14,4 lần) và Indonesia (12 lần).
Mặc dù vậy, mức P/E hiện tại vẫn thấp hơn so với giai đoạn năm 2021, khi VN-Index ở vùng 1.500 điểm nhưng P/E trailing lên tới 20–21 lần. Điều này cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn, song áp lực chốt lời trong ngắn hạn là khó tránh khỏi khi dòng tiền đang có xu hướng thận trọng hơn.
Về kỹ thuật, nhóm phân tích của MBS cảnh báo rủi ro điều chỉnh trong thời gian tới đang gia tăng. Thị trường có thể bước vào giai đoạn biến động giằng co, khi chỉ số VN-Index không giảm quá nhiều nhưng phần lớn cổ phiếu trong danh mục có thể chịu mức thiệt hại lớn. Vùng hỗ trợ gần được xác định ở khu vực 1.566 – 1.588 điểm, và VN-Index có khả năng lùi về vùng này trong những phiên cuối tháng 8.
Tuy nhiên, triển vọng trung – dài hạn của thị trường vẫn có nhiều điểm sáng. MBS dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong giai đoạn 2025–2026 có thể tăng trưởng ở mức 17%/16% trong kịch bản cơ sở, ngay cả khi hoạt động xuất khẩu bị ảnh hưởng bởi các quy định về “hàng trung chuyển”. Trong kịch bản tích cực hơn, tăng trưởng lợi nhuận có thể đạt tới 18%/17% nếu xuất khẩu phục hồi tốt hơn kỳ vọng.
Ngoài ra, một yếu tố tích cực khác là Việt Nam đang tiến gần hơn đến khả năng được FTSE nâng hạng vào nhóm thị trường mới nổi trong năm 2025. Nếu thành công, đây sẽ là cú hích lớn thu hút dòng vốn ngoại trở lại, tạo lực đỡ quan trọng cho VN-Index trong trung hạn.
Kỳ vọng trung hạn vẫn còn, nhưng thận trọng ngắn hạn
Phiên lao dốc ngày 22/8 là lời nhắc nhở rõ ràng rằng sau chuỗi tăng nóng, rủi ro điều chỉnh là điều khó tránh khỏi. Dù vậy, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư không nên quá bi quan, bởi các yếu tố nền tảng như tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và cơ hội nâng hạng thị trường vẫn là những động lực quan trọng cho VN-Index trong trung hạn.
Trong ngắn hạn, sự thận trọng sẽ chiếm ưu thế, đặc biệt khi khối ngoại chưa cho thấy tín hiệu ngừng bán ròng. Nhà đầu tư cá nhân được khuyến nghị theo dõi chặt vùng hỗ trợ 1.566 – 1.588 điểm và cơ cấu danh mục hợp lý để giảm thiểu rủi ro. Về dài hạn, thị trường vẫn có nhiều cơ hội khi định giá chưa quá đắt đỏ so với giai đoạn đỉnh 2021 và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận duy trì ở mức cao trong giai đoạn 2025–2026.
Nhìn chung, dù phiên giảm hơn 42 điểm là cú sốc lớn, nhưng trong bức tranh toàn cảnh, VN-Index vẫn được đánh giá có tiềm năng duy trì xu hướng tăng trưởng bền vững nếu các yếu tố hỗ trợ vĩ mô và dòng vốn quốc tế quay trở lại.
