0
0
IPO tại thị trường sơ cấp Việt Nam đang ghi nhận sự gia tăng đáng kể về quy mô và số lượng.
Hoạt động này đánh dấu một chu kỳ mạnh mẽ nhất kể từ năm 2018, với dự kiến tổng quy mô huy động vốn từ các đợt IPO trong năm 2025 có thể vượt mốc 1 tỷ USD.
Đây là một mức cao, chỉ đứng sau kỷ lục thiết lập cách đây sáu năm, phản ánh sự phục hồi và niềm tin của doanh nghiệp vào khả năng hấp thụ vốn của thị trường trong nước.
Các thương vụ IPO quy mô tỷ đồng
Làn sóng IPO hiện tại tập trung chủ yếu vào nhóm doanh nghiệp tài chính – chứng khoán với những kế hoạch huy động vốn quy mô lớn. Hai thương vụ tiêu biểu đang dẫn dắt thị trường gồm:
Chứng khoán VPBank (VPBankS): Chính thức công bố kế hoạch IPO lên tới 12.700 tỷ đồng, hiện là thương vụ có quy mô dự kiến lớn nhất.
Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS): Mở màn cho nửa cuối năm 2025 với tổng giá trị phát hành hơn 10.800 tỷ đồng. Thương vụ này ghi nhận sự quan tâm vượt trội khi thu hút tới 26.000 cổ đông, với lượng đăng ký mua gấp 2,5 lần khối lượng chào bán.
Các doanh nghiệp khác như Hạ tầng Gelex cũng dự kiến huy động khoảng 3.000 tỷ đồng, cùng với các kế hoạch huy động hàng nghìn tỷ đồng từ Chứng khoán VPS và Hòa Phát Agriculture (HPA). Mục đích cốt lõi của việc tăng vốn trong khối chứng khoán thường là nhằm nâng cao quy mô vốn chủ và hạn mức cấp margin để mở rộng năng lực kinh doanh.
Dấu hiệu khởi đầu của một chu kỳ mới
Các chuyên gia thị trường nhận định rằng làn sóng IPO năm 2025 không phải là đỉnh điểm mà là dấu hiệu cho thấy thị trường sơ cấp đang được kích hoạt trở lại sau nhiều năm trầm lắng. Theo Giám đốc phân tích Agriseco Nguyễn Anh Khoa, các thương vụ IPO lớn của các công ty chứng khoán sẽ tạo động lực để nhiều doanh nghiệp thuộc các ngành nghề khác lên kế hoạch huy động vốn.
Sự mở rộng sang các lĩnh vực khác được thể hiện qua việc các doanh nghiệp bán lẻ lớn như Long Châu, Bách Hóa Xanh, Điện Máy Xanh đã manh nha kế hoạch IPO trong giai đoạn 2026–2030. Điều này cho thấy thị trường vốn đang có thêm nguồn cung chất lượng và mở ra cơ hội tiếp cận các ngành nghề đa dạng, giúp tăng chiều sâu và quy mô vốn hóa thị trường.
Hoạt động trở lại của thị trường sơ cấp diễn ra đúng thời điểm có những yếu tố vĩ mô và chính sách hỗ trợ quan trọng:
Chính sách rút ngắn thời gian niêm yết: Nghị định 245 có hiệu lực đã giúp rút ngắn thời gian từ IPO đến niêm yết từ 90 ngày xuống còn 30 ngày, cùng với việc đơn giản hóa thủ tục, tạo thuận lợi đáng kể cho các doanh nghiệp lên sàn.
Kỳ vọng nâng hạng: Kỳ đánh giá nâng hạng thị trường của FTSE Russell vào tháng 10 tới được kỳ vọng sẽ mở ra dòng vốn ngoại quy mô lớn, tạo ra động lực mạnh mẽ cho thị trường vốn trong nước và là một bước chuẩn bị cần thiết cho tiến trình nâng hạng.
Lưu ý thận trọng cho nhà đầu tư cá nhân
Mặc dù làn sóng IPO là tín hiệu tích cực, Giám đốc nghiên cứu Công ty FIDT Bùi Văn Huy khuyến nghị nhà đầu tư cần duy trì sự thận trọng và phân tích kỹ lưỡng. Mỗi đợt tăng vốn hoặc IPO cần được xem xét dựa trên ba khía cạnh cốt lõi để đảm bảo tính bền vững và lợi ích:
Mục đích sử dụng vốn: Phải đảm bảo vốn huy động được sử dụng cho hoạt động cốt lõi và các dự án tạo giá trị dài hạn, tránh việc huy động dàn trải.
Giá phát hành và tỷ lệ pha loãng: Mức giá và tỷ lệ pha loãng phải được xác định hợp lý để cân bằng lợi ích giữa doanh nghiệp và cổ đông hiện hữu.
Hiệu quả tài chính sau phát hành: Cần theo dõi tác động đến các chỉ số quan trọng như EPS (Thu nhập trên mỗi cổ phiếu) và ROE (Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu), vì đây là yếu tố quyết định liệu kế hoạch tăng vốn có thực sự tạo ra giá trị.
Làn sóng tăng vốn và IPO là một dấu hiệu tích cực cho sự phục hồi của thị trường sơ cấp, nhưng chưa đảm bảo sẽ tạo ra hiệu ứng tích cực tức thời cho thị trường thứ cấp.
