0
0
Các báo cáo phân tích mới nhất từ các công ty chứng khoán cho thấy triển vọng phân hóa rõ nét giữa nhiều cổ phiếu trên thị trường. Trong khi ACB và TAL tiếp tục nhận đánh giá khả quan nhờ nền tảng tăng trưởng và định giá, BSR được giữ quan điểm trung lập trước những biến động của thị trường năng lượng toàn cầu.
Diễn biến của thị trường cổ phiếu tiếp tục ghi nhận sự phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành khi các công ty chứng khoán đồng loạt cập nhật quan điểm đối với nhiều doanh nghiệp niêm yết. Nhóm ngân hàng và bất động sản tiếp tục thu hút sự quan tâm nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và định giá, trong khi nhóm dầu khí chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi biến động nguồn cung năng lượng và xu hướng giá sản phẩm lọc dầu trên thị trường quốc tế.
Trong báo cáo mới công bố, Công ty Chứng khoán SSI tiếp tục duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu, với mức giá mục tiêu trong 12 tháng là 27.500 đồng/cổ phiếu. Theo mức định giá này, tiềm năng tăng giá được xác định ở mức 20,9%, đi cùng lợi suất cổ tức dự phóng khoảng 3%.
Theo SSI, cơ sở cho mức định giá mục tiêu đối với ACB được xây dựng trên hệ số P/B mục tiêu 1,3x. Mức định giá này vẫn thấp hơn so với mức P/B trung bình lịch sử của ngân hàng khoảng 1,5x. Điều này cho thấy dư địa định giá của cổ phiếu ACB vẫn được đánh giá tích cực trong bối cảnh nhóm ngân hàng đang dần lấy lại vai trò dẫn dắt trên thị trường.
ACB là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần có nền tảng hoạt động ổn định trên thị trường, đặc biệt ở các chỉ tiêu liên quan đến hiệu quả sinh lời và chất lượng tài sản. Trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường đang có sự chọn lọc cao, các cổ phiếu ngân hàng có nền tảng cơ bản tốt tiếp tục là nhóm nhận được nhiều sự quan tâm từ giới đầu tư tổ chức.
TAL bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận, ACB duy trì định giá tích cực
Ở nhóm bất động sản, báo cáo từ Công ty Chứng khoán SHS cho thấy cổ phiếu TAL đang đứng trước giai đoạn chuyển đổi quan trọng trong chiến lược phát triển.
Theo SHS, TAL đang chuyển từ giai đoạn tích lũy quỹ đất sang giai đoạn thương mại hóa, bàn giao và ghi nhận lợi nhuận trên quy mô lớn. Đây được xem là giai đoạn bản lề đối với doanh nghiệp, khi hiệu quả khai thác quỹ đất bắt đầu được phản ánh trực tiếp vào kết quả kinh doanh.
Kế hoạch năm 2026 của TAL đặt mục tiêu doanh thu 11.063 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.512 tỷ đồng. So với năm 2025, hai chỉ tiêu này lần lượt gấp khoảng 3,0 lần và 3,7 lần. Theo SHS, đây là dấu hiệu cho thấy TAL có thể bước lên một nền quy mô mới về doanh thu và lợi nhuận kể từ năm 2026.
Trong giai đoạn 2026-2027, trọng tâm ghi nhận doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp dự kiến đến từ hàng loạt dự án gồm KCN Đồng Văn III, Central Riverside, Phố đi bộ Thái Nguyên, Taseco Trung Văn, Duy Tiên và sau đó là Long Biên Central.
SHS cho rằng TAL đang bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận thực chất, không chỉ đơn thuần là câu chuyện tích lũy quỹ đất như trước đây. Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán này đưa ra giá trị hợp lý đối với TAL ở mức khoảng 49.200 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị khả quan.
Bên cạnh các yếu tố tích cực, SHS cũng chỉ ra những rủi ro cần theo dõi đối với TAL, bao gồm tiến độ bàn giao trong năm 2026, nghĩa vụ tài chính liên quan đến đất đai, áp lực vốn lưu động cũng như thanh khoản chung của thị trường bất động sản.
BSR tăng trưởng mạnh trong quý đầu năm nhưng đối mặt áp lực biên lợi nhuận
Ở nhóm năng lượng, Công ty Chứng khoán KB Việt Nam đưa ra quan điểm trung lập đối với cổ phiếu BSR của CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn.
Theo số liệu được KBSV cập nhật, BSR ghi nhận kết quả kinh doanh quý I/2026 tăng trưởng mạnh. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông thiểu số lần lượt tăng 44% và 1.973% so với cùng kỳ.
Sự cải thiện về kết quả kinh doanh trong ngắn hạn chủ yếu đến từ việc biên lợi nhuận được mở rộng. Theo KBSV, nguyên nhân chính xuất phát từ gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu do chiến tranh Trung Đông, qua đó khiến crack spread vượt vùng đỉnh ghi nhận trong năm 2022.
Dù vậy, triển vọng trung hạn đối với BSR vẫn xuất hiện những yếu tố cần theo dõi. KBSV cho rằng biên lợi nhuận có thể đối mặt với áp lực thu hẹp khi thị trường dầu khí toàn cầu bước vào giai đoạn điều chỉnh nguồn cung.
Một trong những yếu tố tác động đáng chú ý là việc UAE quyết định rời OPEC và gia tăng sản lượng. Cùng lúc, Trung Quốc có xu hướng nối lại hoạt động xuất khẩu các sản phẩm lọc dầu. Những yếu tố này có thể khiến crack spread trong trung hạn dần hạ nhiệt, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
Dù đối mặt với áp lực ngắn hạn từ biến động thị trường, động lực tăng trưởng dài hạn của BSR tiếp tục được đặt vào Dự án Nâng cấp Mở rộng. Theo KBSV, dự án này sẽ giúp công suất hoạt động của nhà máy nâng lên 116% so với hiện tại, đồng thời gia tăng khả năng xử lý nguyên liệu dầu thô chua và dầu thô nặng.
Diễn biến của nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản và năng lượng cho thấy xu hướng phân hóa tiếp tục là đặc điểm nổi bật của thị trường hiện tại. Trong đó, các cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng riêng, kết quả kinh doanh tích cực hoặc định giá hấp dẫn tiếp tục là tâm điểm thu hút dòng tiền, trong khi những doanh nghiệp chịu tác động từ biến động chu kỳ hàng hóa vẫn được theo dõi thận trọng hơn.
