0
0
Các báo cáo phân tích mới từ nhiều công ty chứng khoán cho thấy bức tranh cổ phiếu đang phân hóa rõ nét, khi nhóm bán lẻ, tiêu dùng, dầu khí và bất động sản công nghiệp tiếp tục được đánh giá tích cực, trong khi một số doanh nghiệp nguyên vật liệu ghi nhận áp lực từ chi phí đầu vào và hoạt động sản xuất.
Diễn biến thị trường gần đây cho thấy dòng tiền đang có xu hướng tìm đến những doanh nghiệp sở hữu nền tảng tăng trưởng rõ ràng, khả năng cải thiện biên lợi nhuận và triển vọng mở rộng hoạt động trong trung, dài hạn. Trong loạt báo cáo phân tích vừa công bố, nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra các đánh giá mới đối với nhóm cổ phiếu thuộc các lĩnh vực bán lẻ, tiêu dùng, dầu khí, hóa chất và bất động sản công nghiệp.
Nhóm cổ phiếu bán lẻ, tiêu dùng và dầu khí tiếp tục được đánh giá cao
Theo báo cáo mới nhất từ CTCK Bảo Việt, cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới Di động tiếp tục được duy trì quan điểm tích cực sau khi doanh nghiệp ghi nhận những tín hiệu cải thiện mạnh về hiệu quả vận hành trong quý đầu năm.
BVSC đã điều chỉnh tăng dự báo năm 2026 đối với MWG, trong đó doanh thu thuần được kỳ vọng đạt 188.356 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 20%. Lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số được dự báo đạt 9.879 tỷ đồng, tăng trưởng 40%.
Đáng chú ý, so với cập nhật trước, dự báo doanh thu gần như không thay đổi, tuy nhiên chỉ tiêu lợi nhuận đã được điều chỉnh tăng thêm 5%. Theo BVSC, nguyên nhân chủ yếu đến từ sự cải thiện vượt kỳ vọng về hiệu quả vận hành của cả DMX và BHX trong quý I.
Trên cơ sở đó, BVSC tiếp tục duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu MWG với mức giá mục tiêu 119.700 đồng/cp, cao hơn 3% so với báo cáo cập nhật gần nhất. Công ty chứng khoán này cho rằng kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ diễn biến giá cổ phiếu trong phần còn lại của năm 2026.
Ở nhóm tiêu dùng, cổ phiếu VNM của Công ty cổ phần Sữa Việt Nam cũng được BVSC giữ quan điểm khả quan.
Theo dự phóng năm 2026F, doanh thu thuần của VNM được ước đạt 68.407 tỷ đồng, tăng trưởng 7,5%, trong khi lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số dự kiến đạt 9.944 tỷ đồng, tăng trưởng 5,7%.
BVSC cho biết dự báo doanh thu nội địa của công ty mẹ không thay đổi so với các đánh giá trước đó. Trong khi đó, mảng xuất khẩu trực tiếp được điều chỉnh giảm nhẹ do ảnh hưởng từ tình hình chính trị tại Trung Đông. Tuy nhiên, mức sụt giảm này được bù đắp nhờ kết quả tích cực hơn kỳ vọng tại Mộc Châu Milk cùng Angkor & Driftwood.
Sử dụng phương pháp DCF, BVSC định giá VNM ở mức 73.700 đồng/cp tại cuối năm 2026F, tương ứng tiềm năng tăng trưởng +21%, đồng thời tiếp tục đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu này.
Trong nhóm dầu khí, BVSC cũng đưa ra đánh giá tích cực hơn đối với cổ phiếu PVD của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí.
Theo báo cáo, công ty chứng khoán này đã tăng 26% giá mục tiêu của PVD so với báo cáo gần nhất. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc bổ sung khoản đầu tư 3 giàn tự nâng mới trong giai đoạn 2026-2030 vào mô hình định giá.
Ngoài ra, BVSC cũng kéo dài thời gian dự phóng dòng tiền FCFF từ 2030 thành 2032 nhằm phản ánh đầy đủ hơn giá trị kinh tế từ khoản đầu tư mới, đồng thời điều chỉnh tăng tỷ trọng nợ vay trong cơ cấu vốn khi doanh nghiệp dự kiến gia tăng vay nợ để tài trợ cho nhu cầu đầu tư.
Dựa trên phương pháp định giá FCFF, BVSC xác định mức giá hợp lý đối với PVD là 38.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá +22,8%, qua đó duy trì khuyến nghị OUTPERFORM.
Cổ phiếu hóa chất chịu áp lực ngắn hạn, BCM được kỳ vọng nhờ quỹ đất và hệ sinh thái
Trái ngược với nhóm được nâng triển vọng, cổ phiếu DGC của doanh nghiệp hóa chất đang ghi nhận áp lực đáng kể về kết quả kinh doanh.
Theo đánh giá từ CTCK MB, trong quý I/2026, DGC ghi nhận doanh thu đạt 2.125,5 tỷ đồng, giảm 24,4% so với cùng kỳ và giảm 22,5% so với quý trước.
Lợi nhuận gộp đạt 488,7 tỷ đồng, giảm 50,1% so với cùng kỳ và giảm 31,8% so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp đạt 23%, giảm 11,9 điểm % so với cùng kỳ và giảm 3,1 điểm % so với quý trước.
MBS cho rằng nguyên nhân chính khiến doanh thu quý đầu năm sụt giảm mạnh là do khai trường 25 tạm dừng hoạt động, khiến doanh nghiệp không ghi nhận doanh thu từ các mặt hàng gốc photpho như P4 vàng hay Axit photphoric.
Ở chiều ngược lại, doanh thu từ các sản phẩm hóa chất khác như bột giặt, chất tẩy rửa, can nhựa vẫn tăng 5,62% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, việc khai trường 25 dừng hoạt động buộc doanh nghiệp phải nhập khẩu 100% quặng apatit phục vụ sản xuất các sản phẩm phân bón. Đồng thời, giá nguyên vật liệu đầu vào như lưu huỳnh và chi phí vận chuyển tăng cao do căng thẳng Trung Đông cũng khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể.
Ngoài yếu tố giá vốn, áp lực chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng gia tăng. Trong quý I/2026, tỷ trọng SG&A/Doanh thu của DGC đạt khoảng 6,9%, tăng 1,5 điểm % so với cùng kỳ và tăng 2,2 điểm % so với quý trước.
Kết quả, lợi nhuận ròng quý I/2026 của doanh nghiệp chỉ đạt khoảng 408,8 tỷ đồng, giảm 49,5% so với cùng kỳ và giảm 34,2% so với quý trước.
Trong khi đó, cổ phiếu BCM được CTCK SHS đánh giá là doanh nghiệp sở hữu vị thế chiến lược trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp.
Theo SHS, Becamex hiện là một trong những nhà phát triển bất động sản công nghiệp và đô thị hàng đầu Việt Nam với hệ sinh thái “Công nghiệp – Đô thị – Dịch vụ” tại khu vực kinh tế trọng điểm phía Nam.
Doanh nghiệp hiện trực tiếp sở hữu và vận hành 7 KCN tại khu vực Bình Dương cũ với tổng diện tích 4.743 ha, chiếm khoảng 30% thị phần tỉnh.
Bên cạnh đó, BCM còn sở hữu 1.164 ha đất đô thị thương phẩm còn lại, trong đó có khoảng 452 ha tại Thành phố Mới Bình Dương đã hoàn tất pháp lý.
Ở mảng liên doanh, doanh nghiệp đang nắm 49% liên doanh VSIP với quy mô 20 KCN trải dài 14 tỉnh thành, tổng quỹ đất khoảng 13.000 ha. Ngoài ra, BCM còn sở hữu 24% BW Industrial, đồng thời nắm 40% Becamex Bình Phước với quỹ đất 4.668 ha và Becamex Bình Định với quỹ đất 1.374 ha.
SHS cho rằng sau khi sáp nhập tỉnh Bình Dương vào TP.HCM từ ngày 1/7/2025, khu vực Bình Dương cũ sẽ trở thành cực tăng trưởng công nghiệp và đô thị quan trọng. Việc Becamex được lựa chọn triển khai dự án “Đô thị Khoa học Công nghệ Bắc TP.HCM” công bố ngày 15/1/2026 được đánh giá sẽ mở ra dư địa phát triển dài hạn.
Ngoài ra, việc Luật Đất đai 2024 có hiệu lực cùng hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm như Vành đai 3, Vành đai 4, cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành và đường sắt Chơn Thành – Cái Mép cũng được kỳ vọng sẽ góp phần nâng cao giá trị quỹ đất tích lũy của doanh nghiệp.
