0
0
Kết quả kinh doanh Quý IV/2025 của VNG ghi nhận sự tăng trưởng đồng đều ở các mảng cốt lõi với doanh thu đạt 3.194 tỷ đồng, cơ cấu lợi nhuận khả quan cùng dòng vốn đầu tư trọng điểm vào hạ tầng AI và các chỉ số vận hành quan trọng cuối năm.
Kết thúc giai đoạn tài chính cuối năm 2025, báo cáo vận hành của Tập đoàn VNG cho thấy những chuyển biến rõ nét về mặt chỉ số kinh doanh. Theo số liệu công bố, doanh thu thuần trong Quý IV đạt 3.194 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 34% so với cùng kỳ năm trước.
Điểm đáng lưu ý đối với cộng đồng tài chính là lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh sau điều chỉnh (AOP) ghi nhận mức 139 tỷ đồng, đạt tỷ lệ tăng trưởng 38%. Việc tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt mức tăng trưởng doanh thu phản ánh nỗ lực trong việc kiểm soát chi phí vận hành và tối ưu hóa biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường công nghệ có nhiều biến động.
Bóc tách cấu trúc dòng tiền, sự bứt phá của doanh nghiệp dựa trên sự đóng góp ổn định từ các trụ cột kinh doanh sẵn có. Trong đó, mảng trò chơi trực tuyến giữ vai trò chủ đạo khi ghi nhận tổng mức gross bookings đạt 2.242 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ. Đặc biệt, thị trường quốc tế đã đóng góp khoảng 17% trong cơ cấu này, cho thấy xu hướng dịch chuyển doanh thu dần thoát ly khỏi sự phụ thuộc duy nhất vào thị trường nội địa.
Song song đó, các nền tảng hạ tầng số cũng duy trì các chỉ số vận hành khả quan. Ứng dụng liên lạc Zalo hiện sở hữu gần 80 triệu người dùng thường xuyên hàng tháng, đóng vai trò hạ tầng kết nối dịch vụ công và doanh nghiệp. Trong khi đó, mảng tài chính công nghệ (Fintech) với ứng dụng Zalopay ghi nhận tổng giá trị giao dịch (TPV) tăng trưởng 83%, phần lớn nhờ vào việc mở rộng mạng lưới thanh toán QR quốc tế và các giải pháp thanh toán chạm.
Chiến lược tập trung hạ tầng AI và chuyển dịch cơ cấu dòng vốn của VNG
Đi sâu vào cấu trúc đầu tư, dữ liệu Quý IV cho thấy một phần lớn nguồn lực đang được tập trung cho các định hướng công nghệ dài hạn. Diễn biến đáng chú ý nhất là việc hợp nhất thương hiệu giữa GreenNode và VNG Cloud, tập trung vào giải pháp AI Cloud và GPU-as-a-Service.
Với danh mục hơn 80 sản phẩm, đơn vị này đang ưu tiên cung cấp hạ tầng tính toán phục vụ nhu cầu xử lý dữ liệu quy mô lớn và triển khai trí tuệ nhân tạo của khối doanh nghiệp. Việc tập trung vào mảng GPU-as-a-Service được xem là bước đi nhằm đón đầu nhu cầu về hạ tầng số đang tăng cao trong khu vực, đồng thời tạo ra dư địa tăng trưởng mới bên cạnh các mảng kinh doanh truyền thống.
Về mặt nghĩa vụ tài chính và quản trị, trong quý này, doanh nghiệp đã thực hiện đóng góp ngân sách Nhà nước 497 tỷ đồng. Tổng chi phí hoạt động có sự gia tăng nhưng được giải trình là phù hợp với quy mô mở rộng, bao gồm chi phí bản quyền, nhân sự và các dịch vụ thuê ngoài phục vụ các dự án nghiên cứu và phát triển (R&D).
Bên cạnh đó, việc vận hành không gian nghiên cứu AI mở (Saigon AI Hub) và tài trợ hạ tầng GPU trị giá 6 tỷ đồng cho khối đại học là những hoạt động cụ thể nhằm xây dựng hệ sinh thái nhân lực công nghệ lâu dài.
Về khía cạnh quản trị rủi ro và tăng trưởng, các chỉ số về tăng trưởng lợi nhuận cùng tỷ trọng đóng góp 20% tổng doanh thu từ thị trường quốc tế là những dữ liệu quan trọng cho việc đánh giá sức khỏe tài chính của tập đoàn.
Khả năng duy trì biên lợi nhuận dương trong khi vẫn đảm bảo ngân sách cho các mảng nghiên cứu AI cho thấy sự thay đổi trong mô hình ưu tiên từ tăng trưởng bằng mọi giá sang tăng trưởng có kiểm soát và tối ưu hiệu quả. Việc tập trung vào các giải pháp GPU và hạ tầng đám mây cũng phản ánh nỗ lực chuyển dịch từ một công ty cung cấp nội dung số sang một đơn vị cung cấp hạ tầng công nghệ lõi.
Các dữ liệu về tốc độ phủ sóng của các nền tảng số và hiệu quả vận hành trong kỳ báo cáo cuối năm 2025 sẽ là những cơ sở thực tế để giới đầu tư quan sát diễn biến tiếp theo của doanh nghiệp trên thị trường. Sự cân bằng giữa dòng tiền từ các mảng kinh doanh truyền thống và chi phí đầu tư cho công nghệ mới sẽ tiếp tục là yếu tố định hình bức tranh tài chính trong giai đoạn kế tiếp.
