0
0
Giá vàng tăng mạnh trong tháng 8, nhưng Bank of America vẫn đánh giá kim loại quý là công cụ phòng vệ đáng chú ý trước nguy cơ đồng USD suy yếu, bất ổn tài khóa Mỹ và biến động trên thị trường trái phiếu.
Dòng tiền trở lại mạnh với vàng
Giá vàng đang trở thành một trong những tài sản nổi bật nhất trên thị trường tài chính toàn cầu trong tháng 8. Tính từ đầu tháng đến ngày 24/8, kim loại quý đã tăng hơn 15%. Nếu duy trì được mức tăng này đến cuối tháng, vàng có thể ghi nhận tháng tăng mạnh nhất trong lịch sử.
Bất chấp đà đi lên nhanh chóng, chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America (BofA) vẫn giữ quan điểm tích cực. Trong báo cáo gần đây, ông cho rằng nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì vị thế mua vàng, coi đây là một trong những công cụ phòng vệ được ưu tiên trước nguy cơ đồng USD mất giá.
Quan điểm này xuất hiện khi dòng vốn đang quay trở lại các tài sản liên quan đến vàng. Theo dữ liệu dòng vốn hàng tuần của BofA, các quỹ đầu tư vàng hút ròng 6,3 tỷ USD trong tuần gần nhất, mức cao nhất kể từ tháng 1/2026.
Trong cùng giai đoạn, nhà đầu tư rót 25,4 tỷ USD vào tiền mặt, 23,8 tỷ USD vào trái phiếu và 16,1 tỷ USD vào cổ phiếu.
Hartnett đặt vàng trong chiến lược rộng hơn mang tên “Anything But Dollar”, hay “Bất cứ thứ gì ngoài USD”. Cách tiếp cận này tập trung vào những tài sản có thể hưởng lợi hoặc đóng vai trò phòng vệ trong trường hợp niềm tin đối với đồng bạc xanh suy giảm.
Theo chiến lược gia của BofA, vàng có khả năng bảo vệ danh mục trước nhiều rủi ro, gồm sức mua của USD suy yếu, biến động trên thị trường trái phiếu và lạm phát tài sản.
Những lo ngại liên quan đến tình hình tài khóa Mỹ cũng đang trở thành một trong các yếu tố hỗ trợ đợt tăng của vàng. Nợ công Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, trong khi việc Bộ Tài chính Mỹ tăng mua lại trái phiếu dài hạn khiến thị trường tiếp tục chú ý đến triển vọng nợ công và sức mạnh của đồng USD.
Tuần trước, giá vàng tăng hơn 5%, đánh dấu tuần đi lên thứ ba liên tiếp. Kim loại quý có thời điểm vượt 4.630 USD/ounce nhờ đồng USD suy yếu và nhu cầu trú ẩn gia tăng.
BofA cảnh báo tâm lý thị trường đang quá lạc quan
Chiến lược “Anything But Dollar” không chỉ tập trung vào vàng. Hartnett cũng hướng sự chú ý tới một số nhóm tài sản khác có thể hưởng lợi khi dòng vốn tìm cách đa dạng hóa khỏi đồng USD, trong đó có tài sản tại các thị trường mới nổi.
Dù duy trì quan điểm tích cực với vàng, BofA cảnh báo tâm lý chung trên thị trường tài chính đang ở trạng thái rất lạc quan. Chỉ báo Bull & Bear Indicator của ngân hàng giảm từ 9,7 xuống 9,3 điểm nhưng vẫn phản ánh vị thế của nhà đầu tư nằm trong vùng “quá lạc quan”.
Theo BofA, trạng thái hưng phấn kéo dài có thể trở thành yếu tố rủi ro nếu kỳ vọng lợi nhuận quá cao xuất hiện đồng thời với chính sách tiền tệ thắt chặt.
Dòng vốn giữa các nhóm tài sản cũng cho thấy mức độ phân hóa rõ rệt. Trái phiếu cấp đầu tư thu hút 10,6 tỷ USD, cao nhất trong 5 tuần, trong khi chứng khoán châu Âu hút 1,2 tỷ USD. Ngược lại, các quỹ cổ phiếu Trung Quốc bị rút 14,5 tỷ USD và các quỹ công nghệ bị rút khoảng 1,2 tỷ USD.
Riêng với vàng, đà tăng mạnh trong tháng 8 phản ánh nhu cầu phòng vệ trước rủi ro tiền tệ và tài khóa đang gia tăng. Giá kim loại quý đã phục hồi lên quanh 4.600 USD/ounce sau khi từng giảm về khoảng 4.000 USD vào giữa tháng 7.
Dù giá vàng đã tăng hai chữ số chỉ trong chưa đầy một tháng, quan điểm của Bank of America cho thấy rủi ro đồng USD suy yếu và những bất ổn trên thị trường trái phiếu Mỹ vẫn là cơ sở để một bộ phận nhà đầu tư tiếp tục duy trì vàng trong danh mục phòng vệ.
