0
0
Giải ngân đầu tư công duy trì đà tăng trưởng, doanh nghiệp xây dựng hưởng lợi trực tiếp
Theo báo cáo mới công bố của Chứng khoán SSI (SSI Research), giải ngân đầu tư công dự kiến sẽ tiếp tục duy trì đà tăng mạnh trong năm 2026, trở thành động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng của nhóm doanh nghiệp xây dựng dân dụng niêm yết.
Bộ Tài chính ước tính tổng vốn đầu tư công kế hoạch năm 2026 đạt khoảng 1,08 triệu tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Nguồn vốn này sẽ được ưu tiên phân bổ cho các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia và các tuyến kết nối Bắc – Nam, đóng vai trò then chốt trong chiến lược phát triển cơ sở hạ tầng giai đoạn tới.
Việt Nam đặt mục tiêu mở rộng mạng lưới đường cao tốc lên hơn 5.000 km trong giai đoạn 2026–2030, tăng đáng kể so với mức 3.300 km vào cuối năm 2025. Với chi phí đầu tư bình quân do Bộ Giao thông Vận tải ước tính vào khoảng 14 triệu USD/km, phần mở rộng thêm 1.200 km cao tốc sẽ cần tổng vốn hơn 400.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 16 tỷ USD.
SSI Research nhận định đà giải ngân mạnh mẽ của đầu tư công, đặc biệt tại các dự án hạ tầng quy mô lớn, sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ lực cho các nhà thầu xây dựng trong năm tới. Các doanh nghiệp như VCG, LCG, HHV và C4G được đánh giá là hưởng lợi trực tiếp nhờ sở hữu năng lực thi công lớn, kinh nghiệm trong các dự án công và khả năng mở rộng quy mô trong giai đoạn 2026–2030.
Ngành vật liệu xây dựng khởi sắc nhờ chính sách hỗ trợ và nhu cầu tăng mạnh
Không chỉ nhóm nhà thầu, ngành vật liệu xây dựng cũng được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tích cực trong năm 2026 nhờ chính sách pháp lý thông thoáng và nhu cầu tiêu thụ gia tăng.
Nghị quyết 66.4/2025, ban hành vào tháng 9 vừa qua, đã tháo gỡ nhiều “nút thắt” trong quản lý khai thác khoáng sản và cung ứng vật liệu cho các dự án đầu tư công. Cụ thể, nghị quyết này đơn giản hóa thủ tục hành chính, phân cấp cấp phép khai thác, miễn đấu giá quyền khai thác, và cho phép gia hạn linh hoạt giấy phép cũ, góp phần giảm tình trạng khan hiếm vật liệu tại nhiều địa phương.
Song song đó, Nghị quyết 170/2024/QH15 và Luật Nhà ở sửa đổi đã mở đường cho việc khơi thông nguồn cung bất động sản và nhà ở xã hội. Hai chính sách này đặt mục tiêu xử lý 1.533 dự án đình trệ, đồng thời thúc đẩy xây dựng gần 1 triệu căn nhà ở xã hội trong giai đoạn 2025–2030 – riêng năm 2026 dự kiến hoàn thành hơn 116.000 căn.
Sự hồi phục của thị trường bất động sản và nhu cầu vật liệu xây dựng được kỳ vọng sẽ kéo theo tăng trưởng ổn định cho các doanh nghiệp trong ngành. Tuy nhiên, SSI cũng cảnh báo rủi ro biến động giá đầu vào có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các công ty xây dựng trong nửa cuối năm 2025.
Theo Hiệp hội Vật liệu Xây dựng Việt Nam, giá xi măng tại thị trường phía Nam dự kiến tăng 1–2%, cát tăng 5–10% lên mức 150.000–440.000 đồng/m³, và đá xây dựng tăng 5–8% so với cùng kỳ. Nhìn chung, tổng chi phí xây dựng có thể tăng 5–8% trong năm 2026.
Dù vậy, SSI Research vẫn giữ quan điểm tích cực đối với nhóm vật liệu xây dựng khi cho rằng nhu cầu cao, giá bán ổn định và chi phí đầu vào giảm nhờ giá dầu thấp sẽ giúp biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao:
-
Đá xây dựng: khoảng 28% (+3% svck).
-
Xi măng: khoảng 12,6% (+0,5% svck).
Những doanh nghiệp như PLC, HT1, BMP, VLB và KSB được dự báo sẽ tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2026, nhờ sự phục hồi đồng bộ của thị trường xây dựng và vật liệu.
Triển vọng tích cực cho toàn chuỗi xây dựng – vật liệu năm 2026
SSI ước tính lợi nhuận ròng của các công ty xây dựng niêm yết sẽ tăng 8,8% trong năm 2026, được hỗ trợ bởi tiến độ giải ngân nhanh và môi trường dự án thuận lợi hơn. Đối với nhóm vật liệu xây dựng, lợi nhuận ròng dự kiến đạt 2.116 tỷ đồng, tương ứng tăng 7,6% so với cùng kỳ.
Với bức tranh vĩ mô thuận lợi, nguồn vốn đầu tư công dồi dào và khung pháp lý ngày càng hoàn thiện, SSI Research duy trì đánh giá tích cực đối với nhóm cổ phiếu thuộc chuỗi xây dựng – vật liệu, coi đây là một trong những nhóm ngành hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng đầu tư công đang tăng tốc trong giai đoạn 2025–2026.
