0
0
Bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động tiếp tục tạo ra sự phân hóa sâu sắc trong bức tranh tăng trưởng lợi nhuận của các nhóm ngành trên thị trường. Trong đó, ngành dầu khí đang nổi lên như một điểm sáng vượt trội với kết quả kinh doanh quý 3/2026 dự báo tăng trưởng đột biến. Sự cộng hưởng từ xu hướng thắt chặt nguồn cung quốc tế cùng chiến lược đẩy mạnh khai thác nội địa đã tạo ra bệ phóng vững chắc cho nhóm doanh nghiệp năng lượng, với hàng loạt tên tuổi đầu ngành ghi nhận mức sinh lời lịch sử.
Bước vào giai đoạn cuối năm 2026, thị trường tài chính chứng kiến sự quan tâm đặc biệt của dòng tiền hướng về các doanh nghiệp mang tính chu kỳ và sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc. Theo các ước tính mới nhất, lợi nhuận sau thuế của nhóm doanh nghiệp dầu khí trong quý 3/2026 ước đạt mức 13.183 tỷ đồng, tương đương mức tăng vọt 147,5% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế lợi nhuận dự kiến chạm mốc 55.789 tỷ đồng, củng cố đà tăng trưởng chung lên tới 126,6%. Các chuyên gia phân tích đánh giá sự cải thiện về mặt lợi nhuận diễn ra đồng đều và lan tỏa sâu rộng trên toàn bộ các khâu của chuỗi giá trị năng lượng.
Tác động đa chiều từ thị trường và sự bứt phá của nhóm hạ nguồn
Động lực đầu tiên thúc đẩy đà thăng hoa của ngành dầu khí chính là những diễn biến hết sức phức tạp trên thị trường năng lượng toàn cầu. Thị trường quốc tế tiếp tục bị ảnh hưởng sâu sắc bởi các cuộc xung đột địa chính trị kéo dài tại khu vực Trung Đông, làm dấy lên những lo ngại thường trực về nguy cơ gián đoạn nguồn cung. Hệ quả là giá dầu thô và đặc biệt là các sản phẩm lọc dầu tiếp tục được neo ở mức rất cao. Phân khúc hạ nguồn với trọng tâm là hoạt động tinh chế hóa dầu đang tận hưởng chu kỳ kinh doanh thuận lợi nhờ mức chênh lệch giá sản phẩm và giá dầu thô nguyên liệu ngày càng giãn rộng.
Điển hình cho sự bứt phá này là Công ty Cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR), doanh nghiệp ghi nhận tình hình hoạt động cơ bản ổn định với sản lượng sản xuất và kinh doanh đạt khoảng 2 triệu tấn sản phẩm các loại. Chênh lệch giá xăng dầu, đặc biệt là sản phẩm dầu DO, tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho biên lợi nhuận của đơn vị này. Lợi nhuận trước và sau thuế quý 3/2026 của BSR lần lượt được dự báo đạt mức khổng lồ 8.243 tỷ đồng và 7.419 tỷ đồng. Con số lợi nhuận sau thuế 7.419 tỷ đồng này tương ứng với mức tăng trưởng phi mã 716,5% so với cùng kỳ, đồng thời lợi nhuận sau thuế dành cho cổ đông công ty mẹ cũng tăng tới 709%, cán đích ở mức 7.345 tỷ đồng.
Ở mảng phân phối bán lẻ, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) cũng không nằm ngoài xu hướng thăng hoa chung. Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng ấn tượng khi sản lượng xuất bán nội địa trong kỳ ước tính tăng mạnh hơn 20% so với năm trước. Giá xăng dầu neo cao đã giúp PLX dự báo thu về lợi nhuận trước và sau thuế lần lượt đạt 1.000 tỷ đồng và 800 tỷ đồng. Giá trị lợi nhuận sau thuế 800 tỷ đồng đánh dấu mức tăng trưởng 13,3% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế dành cho cổ đông mẹ đạt 734 tỷ đồng, tăng 20%. Doanh nghiệp đang được định giá với chỉ số P/E hấp dẫn ở mức 12,9 lần cùng P/B đạt 1,6 lần.
Cùng hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh phân phối, Tổng Công ty Dầu Việt Nam (OIL) tiếp tục duy trì mặt bằng doanh thu và lợi nhuận ổn định. Hoạt động kinh doanh bán hàng của PVOIL trong quý 3/2026 tiếp tục duy trì trạng thái tích cực trong bối cảnh giá xăng dầu neo ở mức cao. Doanh nghiệp được dự báo ghi nhận lợi nhuận trước và sau thuế lần lượt đạt 184 tỷ đồng và 148 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 10% và 6% so với cùng kỳ năm 2025. Kết quả lợi nhuận sau thuế 148 tỷ đồng giúp OIL duy trì mức tăng trưởng dương 6,5% trong kỳ đánh giá tài chính này.
Động lực khai thác nội địa và đà thăng hoa của nhóm thượng nguồn
Không chỉ thụ động hưởng lợi từ những biến số khách quan của thị trường quốc tế, bản thân ngành dầu khí nội địa cũng đang trải qua một quá trình chuyển mình mang tính bước ngoặt. Hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí trong nước tiếp tục được tập trung đẩy mạnh, với sản lượng khai thác dầu thô và khí tự nhiên ước tính lần lượt tăng 10% và 20% so với cùng kỳ năm 2025. Hàng loạt các chiến lược đầu tư khôi phục sản lượng mỏ cũ và phát triển hạ tầng kỹ thuật mỏ mới đang được triển khai đồng bộ nhằm đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.
Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) đang tận dụng triệt để cơ hội này khi nguồn khí tự nhiên khai thác trong nước tăng mạnh khoảng 20% so với năm ngoái. Doanh nghiệp đồng thời đẩy mạnh kinh doanh LNG nhằm đáp ứng sát sao nhu cầu tiêu thụ của thị trường trong nước và quốc tế. Dự báo lợi nhuận sau thuế của GAS trong quý 3/2026 sẽ chạm mốc 3.480 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 33,2%. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của GAS dự kiến đạt 3.400 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm 2025.
Hệ lụy trực tiếp từ việc cấu trúc lại chuỗi cung ứng toàn cầu lan truyền mạnh mẽ sang thị trường vận tải biển, mang lại chu kỳ vàng cho Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PVT). Giá cước thuê tàu hàng lỏng, đặc biệt là tàu dầu thô tiếp tục tăng cao trong kỳ đã hỗ trợ mạnh mẽ kết quả kinh doanh của công ty. PVT được dự phóng đạt lợi nhuận trước và sau thuế lần lượt 698 tỷ đồng và 558 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ. Mức lợi nhuận sau thuế 558 tỷ đồng này đóng góp trực tiếp vào đà tăng trưởng chung 59,9% của mã cổ phiếu, với lợi nhuận cổ đông mẹ đạt 457 tỷ đồng, bứt phá 74%.
Hưởng lợi từ nhịp độ hoạt động sôi nổi ở khâu thượng nguồn, Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) và Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) đều báo lãi tích cực. PVS đang tập trung khẩn trương thi công các dự án dầu khí và công nghiệp lớn, nổi bật là việc hạ thủy và bàn giao 4 trạm biến áp điện gió ngoài khơi cho đối tác tại dự án Baltica 2. Lợi nhuận trước và sau thuế của PVS dự kiến lần lượt đạt 532 tỷ đồng và 426 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận 426 tỷ đồng đánh dấu mức tăng trưởng 27,5% so với cùng kỳ.
Trong khi đó, PVD duy trì hoạt động kinh doanh ổn định với 7 giàn khoan tự nâng sở hữu và 4 giàn khoan thuê ngoài. Lĩnh vực dịch vụ kỹ thuật giếng khoan của công ty có sự đồng nhịp rất tốt với các hoạt động dầu khí thượng nguồn trong nước. Vào cuối tháng 7/2026, PVD đã nhận bàn giao giàn khoan mới PVD X để sớm đưa về Việt Nam, dự kiến tái khởi động toàn diện và đưa vào hoạt động từ quý 2/2027. Những bước đi chiến lược này giúp PVD dự báo đạt lợi nhuận sau thuế 352 tỷ đồng, tăng trưởng 27,0%, với lợi nhuận cổ đông mẹ đạt 322 tỷ đồng.
