0
0
Bitcoin lao dốc 30-40% xuống dưới 90.000 USD, gây ra dòng vốn rút kỷ lục hơn 3 tỷ USD khỏi các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ trong tháng 11/2025. Quỹ BlackRock (IBIT) ghi nhận mức thoái vốn 523 triệu USD, làm nổi bật tâm lý bi quan và áp lực vĩ mô.
Thị trường tài sản số toàn cầu đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh sâu rộng và nghiêm trọng trong tháng 11 năm 2025, nổi bật bởi sự sụt giảm mạnh mẽ của đồng Bitcoin và việc nhà đầu tư ồ ạt rút vốn khỏi các sản phẩm giao dịch hối đoái (ETF) Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Diễn biến này không chỉ xóa bỏ phần lớn thành quả tăng trưởng đã đạt được trong năm mà còn đặt ra những câu hỏi về tâm lý rủi ro và xu hướng dòng tiền của giới đầu tư tổ chức.
Sự suy giảm của Bitcoin bắt đầu từ mức đỉnh lịch sử được thiết lập vào tháng 10. Trong vòng vài tuần, đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới đã giảm giá khoảng 30% đến hơn 40%, đẩy mức giá xuống dưới ngưỡng 90.000 USD.
Tính đến giữa tháng 11, Bitcoin đã chạm mức thấp nhất trong vòng bảy tháng, xóa sổ hàng trăm tỷ USD vốn hóa khỏi thị trường. Đợt bán tháo này không chỉ là một sự điều chỉnh thông thường mà còn kéo theo một hiện tượng đáng chú ý khác: sự rút lui đồng loạt của vốn khỏi các quỹ ETF Bitcoin, vốn được coi là kênh dẫn vốn tổ chức chính thức vào thị trường tiền mã hóa.
Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã đạt mức kỷ lục trong tháng 11, với tổng giá trị rút ròng vượt ngưỡng 3 tỷ USD. Đáng chú ý, quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock Inc., quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới xét về quy mô tài sản quản lý, đã ghi nhận mức rút vốn trong một ngày cao nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024.
Cụ thể, vào ngày 18 tháng 11, IBIT đã chứng kiến dòng tiền rút ròng lên tới khoảng 523 triệu USD. Đây không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là một phần của chuỗi ngày rút vốn liên tiếp, khiến IBIT mất gần 2 tỷ USD trong tháng này và chiếm tỷ trọng lớn trong tổng mức thoái vốn chung của toàn bộ 12 quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ.
Việc IBIT, một sản phẩm từng thu hút gần 26 tỷ USD dòng vốn thuần và được xem là biểu tượng cho sự chấp nhận của Phố Wall đối với Bitcoin ghi nhận dòng tiền âm kỷ lục đã làm nổi bật mức độ nghiêm trọng của tâm lý bi quan trên thị trường.
Làn sóng thoái vốn này không chỉ giới hạn ở các quỹ lớn mà còn lan rộng ra toàn bộ các quỹ ETF, khiến tất cả 12 quỹ đều rơi vào trạng thái lỗ chung, một tín hiệu kỹ thuật quan trọng cho thấy sự giảm sút niềm tin trên diện rộng.
Mối tương quan giữa dòng vốn rút khỏi ETF Bitcoin và bối cảnh vĩ mô
Hiện tượng rút vốn ồ ạt này diễn ra song song với sự dịch chuyển rộng hơn trong khẩu vị rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu. Giới phân tích nhận định rằng thị trường đang chịu ảnh hưởng của tâm lý “né tránh rủi ro” (risk-off), khiến các nhà đầu tư dịch chuyển khỏi các tài sản mang tính đầu cơ và biến động mạnh như tiền mã hóa và một số cổ phiếu công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo.
Dữ liệu nghiên cứu đã chỉ ra mối tương quan đáng kể giữa dòng vốn ETF và biến động giá Bitcoin. Theo ước tính từ Citi Research, cứ mỗi 1 tỷ USD bị rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin sẽ kéo giá Bitcoin giảm xuống khoảng 3,4%. Mối liên hệ này tạo ra một vòng lặp tự củng cố: giá giảm kích hoạt tâm lý sợ hãi, dẫn đến việc rút vốn thêm, và dòng vốn rút lại tiếp tục gây áp lực giảm giá, đẩy thị trường vào trạng thái suy thoái nhanh hơn.
Bên cạnh yếu tố nội tại của thị trường tiền mã hóa, sự không chắc chắn về môi trường vĩ mô cũng được xem là một áp lực đáng kể. Sự biến động xoay quanh khả năng và thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiến hành cắt giảm lãi suất đã gây ra sự bất định trên thị trường, làm tăng tính thận trọng của nhà đầu tư đối với các tài sản không sinh lời như Bitcoin.
Một số chuyên gia kinh tế toàn cầu đã nhận định rằng thị trường tiền mã hóa đã bước vào giai đoạn “hậu hưng phấn” từ nhiều tháng trước, và phần lớn nhu cầu trước đó đã được thúc đẩy bởi đòn bẩy tài chính, khiến đợt điều chỉnh lần này trở nên gay gắt hơn.
Diễn biến thị trường cũng cho thấy một số nhà đầu tư đang có xu hướng tái cơ cấu danh mục, dịch chuyển vốn từ Bitcoin sang các kênh lưu trữ giá trị truyền thống hơn như vàng. Trong khi Bitcoin liên tục dò đáy, vàng vẫn duy trì đà tăng trưởng tương đối ổn định, đặt ra nghi vấn về vị thế “kênh phòng ngừa rủi ro” hay tài sản thay thế kim loại quý của Bitcoin trong bối cảnh bất ổn hiện tại.
Mặc dù thị trường đang trải qua những thách thức chưa từng có trong chu kỳ tăng giá này, với chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear & Greed Index) ở mức “Sợ hãi cực độ,” vẫn tồn tại những quan điểm lạc quan dài hạn. Một số nhà đầu tư kỳ cựu nhận định rằng đợt giảm giá này chỉ là biến động ngắn hạn trong bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn tạm lắng sau các đợt tăng trưởng mạnh mẽ trước đó.
Họ coi mức giá hiện tại là một “cơ hội hiếm có” cho các nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào triển vọng phục hồi và đạt các mức đỉnh mới của Bitcoin trong tương lai. Tuy nhiên, về mặt dữ liệu và dòng tiền, tháng 11 năm 2025 được định hình là một trong những tháng tồi tệ nhất đối với các quỹ ETF Bitcoin, làm nổi bật sự mong manh của tâm lý đầu tư trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động.
