0
0
Trong quý đầu năm 2026, Tổng Công ty cổ phần Bảo Minh (BMI) đang phải đối mặt với “gọng kìm” áp lực khi chi phí bồi thường tăng cao làm bào mòn lợi nhuận, bộ máy thượng tầng biến động, cùng với đó là việc cổ phiếu BMI bị đưa vào diện cảnh báo do những vấn đề tài chính kéo dài từ năm trước.
Biên lợi nhuận suy giảm trước làn sóng chi phí bồi thường leo thang
Thị trường bảo hiểm phi nhân thọ trong giai đoạn đầu năm 2026 chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt và nhiều thách thức về mặt chi phí vận hành. Báo cáo tài chính quý I/2026 của Tổng Công ty cổ phần Bảo Minh (BMI) vừa công bố đã phác thảo một bức tranh kinh doanh với áp lực từ hoạt động cốt lõi hiển hiện rõ nét. Doanh nghiệp đang phải gồng mình gánh chịu làn sóng bồi thường gia tăng, trực tiếp đe dọa đến hiệu quả kinh doanh.
Cụ thể, trong ba tháng đầu năm, Bảo Minh ghi nhận doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt khoảng 1.360 tỷ đồng. Mức doanh thu này chỉ ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn 1,5% so với cùng kỳ năm trước. Ở chiều ngược lại, điểm sáng đến từ hoạt động tài chính khi mang về hơn 70 tỷ đồng doanh thu, đánh dấu mức tăng trưởng ấn tượng gần 50% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, sự khởi sắc của doanh thu tài chính không thể trở thành bệ đỡ đủ vững chắc để bù đắp cho đà lao dốc của các khoản chi phí. Trong kỳ, tổng chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm của Bảo Minh bị đẩy lên tới gần 1.283 tỷ đồng, tăng khoảng 4% so với cùng kỳ. Theo doanh nghiệp, tổng chi bồi thường bảo hiểm tăng thêm gần 65 tỷ đồng chính là nguyên nhân cốt lõi khiến cho thành quả lợi nhuận bị sụt giảm.
Do chi phí bồi thường ăn mòn vào lợi nhuận, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp đã chứng kiến đà đi xuống. Kết thúc quý I/2026, lợi nhuận trước thuế của Bảo Minh đạt gần 76 tỷ đồng, giảm hơn 3%. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế chỉ còn 55,6 tỷ đồng, sụt giảm gần 12% so với quý I năm trước.
Sức ép từ án cảnh báo cổ phiếu và bài toán ổn định thượng tầng
Bên cạnh những nút thắt từ hoạt động cốt lõi, Bảo Minh còn đang phải đối diện với những vấn đề tồn đọng trên báo cáo tài chính chưa được xử lý dứt điểm. Doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận khoản chênh lệch lớn liên quan số dư tiền gửi ngân hàng. Trước đó, kiểm toán đã đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với khoản “tài sản thiếu chờ xử lý” hơn 155 tỷ đồng của doanh nghiệp. Do chưa thể đối chiếu, xác nhận đầy đủ khoản tiền gửi tại một ngân hàng thương mại dẫn tới tồn tại khoản tài sản thiếu kéo dài, HoSE đã đưa cổ phiếu BMI vào diện cảnh báo.
Việc bị đưa vào diện cảnh báo khiến cổ phiếu BMI chịu thêm áp lực tâm lý trên thị trường, làm gia tăng sự thận trọng của giới đầu tư đối với nhóm cổ phiếu bảo hiểm. Thực tế, thị giá của BMI đã có sự điều chỉnh đáng kể. Sau giai đoạn giao dịch quanh vùng 19.000 – 20.000 đồng/cổ phiếu hồi đầu năm, thị giá BMI đã có thời điểm lùi về quanh vùng 15.000 đồng/cổ phiếu, giảm gần 20% trong vòng ba tháng. Trong phiên giao dịch đầu tháng 4, ngay sau khi thông tin cổ phiếu bị đưa vào diện cảnh báo, áp lực bán gia tăng mạnh khiến thanh khoản đột biến khi nhà đầu tư lo ngại rủi ro kiểm toán ngoại trừ và triển vọng lợi nhuận.
Sự xáo trộn tại Bảo Minh tiếp tục ghi nhận khi thượng tầng quản trị của doanh nghiệp có thay đổi đáng chú ý. Mới đây, ông Lê Việt Thành đã nộp đơn xin từ nhiệm vị trí Thành viên HĐQT sau gần 6 năm tham gia điều hành. Việc từ nhiệm xuất phát từ thay đổi trong phân công công tác tại SCIC và nhu cầu cá nhân. Ông Thành hiện là người đại diện phần vốn Nhà nước của SCIC tại Bảo Minh.
Động thái này thu hút sự chú ý của giới đầu tư bởi SCIC hiện vẫn là cổ đông lớn nhất tại Bảo Minh với tỷ lệ sở hữu chi phối. Việc đại diện vốn Nhà nước rời HĐQT diễn ra đúng giai đoạn doanh nghiệp đối mặt nhiều áp lực từ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, chất lượng tài sản bị chú ý và cổ phiếu suy yếu. Hiện tại, Bảo Minh vẫn duy trì vị thế là một trong những doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ lâu năm trên thị trường, với mạng lưới hoạt động rộng và cơ cấu cổ đông có sự tham gia của Nhà nước cùng nhà đầu tư nước ngoài.
Theo báo cáo thường niên, Bảo Minh đặt mục tiêu duy trì tăng trưởng doanh thu và cải thiện hiệu quả khai thác trong năm 2026.
