34
0
Xung đột Trung Đông leo thang, máy bay chiến đấu Israel không kích các cơ sở hạt nhân của Iran, Tehran trả đũa, giá dầu tăng vọt nhưng thị trường vẫn giữ được sự bình tĩnh.
Xung đột Trung Đông không khiến thị trường hoảng loạn
Mặc cho điểm nóng địa chính trị, chỉ số S&P 500 kết tuần chỉ giảm nhẹ và vẫn thấp hơn chưa đến 3% so với mức đỉnh mọi thời đại; trong khi giá dầu thô đã quay đầu, xóa đi một phần mức tăng ban đầu.
Giờ đây, mọi sự chú ý đổ dồn vào các tín hiệu từ Trung Đông và Washington – những yếu tố có thể định hình tâm lý nhà đầu tư vào tuần tới và thử thách sự bền vững của “phản xạ hồi phục”.
Đây là kiểu căng thẳng địa chính trị mà trước đây có thể đã châm ngòi cho một cuộc tháo chạy toàn diện trên thị trường: máy bay chiến đấu Israel tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran, Tehran thề sẽ trả đũa – và đã làm điều đó. Giá dầu lập tức tăng vọt.
Thế nhưng trong một năm mà các cuộc khủng hoảng nối tiếp nhau từng đợt, giới giao dịch từ London đến New York đã chọn cách “nín thở” thay vì tháo chạy hàng loạt.
Vâng – giá vàng tăng, chứng khoán giảm, trái phiếu biến động – nhưng không có một cuộc tháo chạy ồ ạt. Chỉ số S&P 500 kết tuần chỉ giảm nhẹ và vẫn thấp hơn dưới 3% so với mức đỉnh lịch sử. Giá dầu thô cũng xóa đi một phần mức tăng sớm trong ngày.
Sự bình tĩnh tương đối này – ít nhất là đến thời điểm hiện tại – đi theo một kịch bản quen thuộc: thị trường bị sốc, giá cả chao đảo, rồi những nhà đầu tư “bắt đáy” xuất hiện. Đây là quy luật gần như đã ăn sâu sau nhiều tháng khủng hoảng “không đáp đất hoàn toàn”. Tuần này, quy luật đó lại được tiếp thêm động lực khi dữ liệu về lạm phát và niềm tin người tiêu dùng tốt hơn dự báo.
Đòn tấn công hôm thứ Sáu đã làm gián đoạn mô hình giao dịch này, nhưng không phá vỡ nó. Và cuối cùng, một hiện tượng khác của Phố Wall cũng góp phần giữ cho tuần giao dịch không bị sụp đổ: đà tăng động lượng.
Từ chênh lệch rủi ro trên trái phiếu doanh nghiệp đến tiền mã hóa và độ rộng thị trường cổ phiếu, xu hướng vẫn chủ yếu tích cực – cho thấy các nhà quản lý tiền vẫn cho rằng bỏ lỡ các đợt phục hồi năm nay là rủi ro lớn hơn việc bị kẹt trong một cú giảm giá.
Giờ đây, thị trường chuyển sự chú ý sang cuối tuần. Với căng thẳng leo thang mới, nhà đầu tư đang chờ đợi tín hiệu từ Trung Đông và Washington – những yếu tố có thể quyết định tâm lý thị trường trong tuần tới và thử thách khả năng duy trì của phản xạ “mua vào khi giá giảm”.
“Đây là một năm mà việc bỏ qua tin xấu lại sinh lời, và chủ đề FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ) ngày càng trở nên rõ ràng hơn,” Max Gokhman, Phó Giám đốc Đầu tư tại Franklin Templeton Investment Solutions nhận định. “Khi đà tăng này trở thành sự hưng phấn mù quáng, nó có thể khiến phe lạc quan đâm sầm vào bức tường ở tốc độ cao – nhưng chúng ta chưa đến điểm đó.”
Tất nhiên, sự lo lắng vẫn hiện diện, như suốt cả năm đầy biến động. Israel cảnh báo rằng các cuộc tấn công có thể kéo dài trong nhiều tuần, trong khi Iran thề sẽ đáp trả mạnh mẽ.
Phong cách đầu tư “Mua vào khi giá giảm”
Mua vào từ nhà đầu tư nhỏ lẻ đang chững lại, dòng tiền đang chuyển sang tiền mặt và vàng, trái phiếu không mang lại sự an ủi: lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng – một lời nhắc rằng các “nơi trú ẩn an toàn” truyền thống không còn là điều chắc chắn trong bối cảnh tài khóa nhiều rủi ro.
Cũng có thêm 1 biến số nữa: Tổng thống Donald Trump tuyên bố sẽ áp thuế quy mô lớn trong vòng hai tuần tới – một rủi ro về phía cung có thể gây xung đột với thị trường dầu mỏ vốn đã “căng như dây đàn”.
“Nếu thị trường chứng khoán vượt qua được cú sốc này, điều đó sẽ càng thúc đẩy tâm lý FOMO. Thậm chí có thể khiến nhà đầu tư tin rằng đợt tăng này là ‘không thể phá vỡ’,” Michael Purves, CEO Tallbacken Capital Advisors cảnh báo. “Và điều đó sẽ làm gia tăng rủi ro sụt giảm trong tương lai.”
Tính đến cuối tuần, hàng hóa là nhóm chịu áp lực rõ nhất từ cuộc xung đột đang diễn ra – dầu tăng khoảng 8%, vàng tiệm cận mức kỷ lục. S&P 500 chỉ giảm 0,4% trong tuần, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 10 điểm cơ bản. Chỉ số biến động Cboe (VIX) kết tuần trên ngưỡng 20, trong khi các chỉ số biến động trái phiếu và tiền tệ đều giảm.
Một yếu tố giúp thị trường vững vàng có thể đến từ việc giới đầu tư đã quen với sốc – từ lạm phát, biến động trái phiếu, thuế quan đến địa chính trị trong năm 2025. Mỗi cú sốc đều gây ra điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nhịp phục hồi nhanh đã càng làm sắc bén thêm phản xạ mua vào – thay vì khiến nhà đầu tư dè chừng.
Chỉ số theo dõi động lượng tài sản chéo do Societe Generale phát triển ghi nhận một trong những pha đảo chiều mạnh nhất từ trước đến nay trong tháng này – 9 trong số 11 chỉ số con phát tín hiệu tăng giá. Các xu hướng về thu nhập cố định, cổ phiếu và tiền tệ đều phát đi tín hiệu tích cực ngay khi xung đột bùng phát. Đối với các nhà giao dịch rủi ro ở Phố Wall, diễn biến giá như vậy rất khó phớt lờ.
“Chúng tôi nhìn vào chỉ số VIX và MOVE – chúng cho thấy có một mức độ tự mãn, điều này khá bất ngờ trước hàng loạt biến cố đã diễn ra,” Phillip Colmar, Chiến lược gia toàn cầu tại MRB Partners nhận xét. “Nếu không có cú sốc hồi tháng Tư, tôi nghĩ thị trường sẽ lo lắng và tiêu cực hơn nhiều.”
Sóng vàng chưa chắc đã bền
Giá vàng đã phá ngưỡng kháng cự ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích vẫn thận trọng khi gọi đó là đỉnh lịch sử tiếp theo. Mặc dù xung đột Israel–Iran mang lại lực đẩy trú ẩn an toàn, nhưng các đợt tăng giá do địa chính trị thúc đẩy thường ngắn hạn.
“Xung đột Israel/Iran có thể giúp giữ giá vàng trên $3.400, nhưng sẽ không đẩy giá cao hơn nếu không có leo thang tiếp theo,” Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank nói. “Ba năm qua đã chứng kiến nhiều sự kiện địa chính trị từng nâng giá vàng, nhưng tất cả đều khó giữ đà tăng kéo dài.”
Giá vàng giao ngay kết tuần ở $3.434,12/oz, tăng 3,75% so với tuần trước. Vàng đang vượt trội hơn đồng USD – vốn đang gặp khó khăn trong việc thu hút dòng tiền trú ẩn an toàn. Chỉ số đô la Mỹ hiện ở mức 98,13, giảm 1% trong tuần.
Michele Schneider, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại MarketGauge, dự báo tuần tới sẽ có biến động khi giới đầu cơ chốt lời sau đợt tăng gần đây. Tuy nhiên, bà cho rằng bất chấp sự ồn ào ngắn hạn, vàng và bạc vẫn duy trì xu hướng tăng dài hạn.
“Câu chuyện Trung Đông có thể dẫn đến những hệ lụy khác – như lạm phát tăng cao và nhiều rủi ro phức tạp khác,” bà nói. “Vì thế, dù giá có thể đạt đỉnh, tôi chưa dám nói rằng đây là đỉnh thật sự.”
Vàng sẽ tiếp tục phản ứng với diễn biến địa chính trị, nhưng sự chú ý của thị trường cũng sẽ chuyển sang Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khi Chủ tịch Jerome Powell phát biểu sau cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần tới.
Các nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, có nhiều suy đoán rằng ông Powell có thể bắt đầu phát tín hiệu cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Dữ liệu lạm phát mới nhất, cùng với dấu hiệu chững lại của đà tăng trưởng kinh tế Mỹ, cho Fed một chút dư địa để nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, bất ổn địa chính trị gia tăng có thể khiến nhà đầu tư hạ kỳ vọng về chính sách mềm mỏng hơn.
“Nếu Fed phát tín hiệu nới lỏng mạnh hơn dự kiến, điều này có thể tạo động lực mới cho phe mua vàng,” Lukman Otunuga, chuyên gia phân tích tại FXTM nhận định. “Kịch bản đó có thể đẩy giá vượt mức đỉnh lịch sử $3.500, nhất là khi có thêm hỗ trợ từ yếu tố địa chính trị. Tuy nhiên, nếu Fed thể hiện lập trường cứng rắn, giá vàng có thể mất đà do kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị hạ thấp.”
(Theo báo chí nước ngoài)
