0
0
Xu hướng ngắn hạn VN-INDEX suy giảm dưới kháng cự quanh 1.650 điểm, tương ứng giá trung bình 200 phiên hiện nay.
Về mặt kỹ thuật sau năm 2025 tăng giá mạnh, chỉ số VNINDEX đang kiểm định lại vùng giá đỉnh lịch sử của năm 2022, tương ứng 1.500 điểm – 1.535 điểm. Xu hướng trung hạn của chỉ số VNINDEX đang suy yếu hơn khi đang chịu áp lực bán mạnh dưới vùng giá trung bình 200 phiên.
CTCK SHS cho rằng thị trường đang chịu áp lực bán giải chấp. Với diễn biến hiện nay, áp lực bán giải chấp sẽ tiếp tục gia tăng. VN-INDEX có thể tiếp tục giảm điểm về vùng giá đỉnh năm 2022.
SHS cho rằng, nếu thị trường tiếp tục chịu áp lực bán thì vùng giá VNINDEX dưới 1.600 điểm là vùng giá hấp dẫn để xem xét các cơ hội đầu tư khi đã kiểm soát rủi ro tốt. Ở thời điểm hiện tại tổng vốn hóa toàn thị trường khoảng 366+-tỷ USD, tương ứng 71% GDP 2025. Hệ số P/E toàn thị trường khoảng 13, nếu loại trừ ảnh hưởng của nhóm Vin Group, hệ số P/E toàn thị trường là 12,1.
Ở thời điểm đáy ngày 9/4/2025 khi ông Trump công bố thuế đối ứng, mức P/E là 11 và mức P/E khi VNINDEX ở thời điểm quanh 1200 trong năm 2025 là 12.
SHS cho rằng sau áp lực giải chấp trong 01-02 phiên đến, thị trường sẽ phục hồi trở lại, đây có thể là cơ hội giải ngân tốt khi chỉ số VNINDEX về các vùng hỗ trợ mạnh với chỉ số định giá cơ bản P/E tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 4/2025.
CTCK MBS đánh giá, thị trường trong nước đang có mức chiếu khấu khá mạnh với cú sốc xung đột Trung Đông khi chỉ số Vn-Index rơi vào trạng thái thị trường điều chỉnh chỉ sau 2 tuần đầu tháng 3 (-11,6%). Đáng chú ý, kể từ thời điểm diễn ra xung đột Trung Đông, chỉ số Vn-Index đã mất -12,4% giá trị, đây là mức thiệt hại lớn hơn so với các thị trường ở khu vực Châu Á được đánh giá là nhóm dễ tổn thương nhất trước nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz như: Hàn Quốc (-7,4%), Nhật Bản (-9,3%), Đài Loan (-4,9%).
Với mức giảm -12,4% chỉ sau 3 tuần và -14,1% (~270 điểm) kể từ đỉnh, chỉ số Vn-Index đang hướng đến tháng giảm mạnh nhất kể từ thời covid (tháng 4/2020). Mức giảm khá mạnh đang đe dọa xu hướng tăng dài hạn của Vn-Index khi chỉ số này đang ở ngay ngưỡng hỗ trợ MA200 ngày (~1.650 điểm), một chỉ báo kỹ thuật hay được giới đầu tư quan sát.
MBS cho rằng thị trường có thể điều chỉnh thêm 1 nhịp để kiểm tra áp lực bán khi tín hiệu kỹ thuật được xác nhận (Vn-Index để mất MA200). Vùng hỗ trợ cho kịch bản điều chỉnh ở khu vực 1.580 – 1.600 điểm. Nếu thanh khoản giảm hoặc thấp trong kịch bản kiểm tra vùng hỗ trợ này sẽ là tín hiệu tích cực để kỳ vọng thị trường có nhịp hồi kỹ thuật. Kịch bản xấu diễn ra khi Vn-Index để mất vùng hỗ trợ trên.
Về các dòng tiền và cổ phiếu, bên cạnh tín hiệu dòng tiền chuyển sang trạng thái phòng thủ rõ rệt, khả năng các nhóm cổ phiếu như: Sản xuất & phân phối điện (REE, PPC, GEE), Bảo hiểm (BVH, BIC, MIC), sẽ tiếp tục cầm cự cho đến duy trì đà tăng.
Tín hiệu tích cực cũng xuất hiện ở nhóm cổ phiếu đã giảm sâu trước đó như: Bất động sản dân cư (VHM, NLG, HDG, NVL), Viettel (VGI) khi thị trường điều chỉnh thêm nhưng nhóm cổ phiếu này không những không giảm mà còn phục hồi trở lại.
So với mức đáy phiên giảm kỷ lục ngày 9/3 vừa qua (Vn-Index giảm -115 điểm), khoảng 1/3 số nhóm cổ phiếu đang có giá thấp hơn, trong đó đáng chú ý như: Chứng khoán, BĐS KCN, Hóa chất, Dầu khí. Một nhịp điều chỉnh thêm từ Vn-Index có thể kích hoạt dòng tiền bắt đáy quay trở lại nhóm cổ phiếu này khi mức chiết khấu đã trở nên hấp dẫn (nhiều cổ phiếu đã giảm 30 -40% kể từ đỉnh 1 năm).
Rủi ro thị trường ở chỗ lãi suất huy động đã tạo nền vững chắc trên 7%/năm (thậm chí vượt 8% ở một số ngân hàng/chương trình ưu đãi), trong khi lạm phát đang gia tăng mạnh do giá xăng trong nước tăng hơn 50% từ đầu năm, đẩy chi phí sản xuất và sinh hoạt leo thang.
Trong bối cảnh thị trường có thể còn rung lắc và điều chỉnh thêm do biến động vĩ mô (lạm phát, lãi suất, giá năng lượng), cổ phiếu vẫn cho thấy sự phân hóa tích cực – đây là tín hiệu tốt cho xu hướng trung hạn. Nhóm phòng thủ (sản xuất & phân phối điện, bảo hiểm, tiện ích cơ bản) tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ, ít biến động mạnh. Các nhóm từng giảm sâu trước đó (đặc biệt Bất động sản dân cư, Viettel) không những đã cầm cự mà còn phục hồi tích cực, cho thấy dòng tiền đang chọn lọc và quay lại các mã có câu chuyện riêng.
Do đó, nhà đầu tư có thể xem xét mua thăm dò (với tỷ trọng hạn chế, ưu tiên vùng hỗ trợ) ở các nhóm tiềm năng: chứng khoán (hưởng lợi thanh khoản), ngân hàng (định giá hấp dẫn), hóa chất (hưởng lợi giá hàng hóa), thực phẩm & nông nghiệp (ổn định nhu cầu thiết yếu).
