VN-Index mất hơn 64 điểm: Điều chỉnh cần thiết?

Thanh khoản lập kỷ lục, thị trường “bốc hơi” hàng trăm nghìn tỷ đồng

Phiên giao dịch ngày 29/7/2025 ghi dấu một biến động lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index bất ngờ giảm mạnh 64 điểm, tương đương mức giảm 4,11%, chốt phiên tại 1.493,41 điểm. Đây là mức sụt giảm mạnh nhất kể từ đầu năm đến nay, diễn ra ngay sau phiên lập đỉnh lịch sử. Cú lao dốc này cũng khiến vốn hóa sàn HoSE “bốc hơi” tới 276.000 tỷ đồng, chỉ còn khoảng 6,44 triệu tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý là thanh khoản thị trường bùng nổ mạnh mẽ, với giá trị khớp lệnh trên sàn HoSE lên tới gần 67.000 tỷ đồng – mức cao nhất mọi thời đại, vượt xa cả những phiên sôi động trước đây. Tuy nhiên, thay vì là dấu hiệu tích cực, dòng tiền lớn lại phản ánh làn sóng bán tháo mạnh mẽ từ các nhà đầu tư chốt lời, trong khi lực cầu gom hàng ở vùng giá thấp tỏ ra bị động và phân tán.

Độ rộng thị trường cho thấy sự suy yếu rõ rệt: 666 mã giảm giá, chỉ có 207 mã tăng. Nhóm cổ phiếu trụ cột VN30 ghi nhận tình trạng “đỏ lửa toàn diện” khi cả 30/30 mã đều giảm điểm, trong đó có đến 4 mã giảm kịch sàn. Tâm lý chốt lời lan rộng ở hầu hết các nhóm ngành, từ chứng khoán, ngân hàng đến bất động sản.

Phiên phân phối đỉnh hay khởi đầu của nhịp điều chỉnh ngắn hạn?

Theo ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân tại Chứng khoán Yuanta Việt Nam, đà tăng gần đây của thị trường chủ yếu nhờ vào một số cổ phiếu tăng nóng, đặc biệt là nhóm chứng khoán và “họ” Gelex. Tuy nhiên, dòng tiền không lan tỏa đều, trong khi nhóm vốn hóa lớn bắt đầu có dấu hiệu chững lại. Sự phân hóa này cho thấy đà tăng không thực sự bền vững và hàm chứa nhiều rủi ro.

Ở góc độ định giá, VN-Index tại mức đỉnh trong phiên 29/7 đã tiến sát P/E trung bình 10 năm – vùng thường xuyên đóng vai trò kháng cự mạnh về mặt kỹ thuật. Lịch sử cho thấy, mỗi khi VN-Index tiến gần ngưỡng này, thị trường thường xuất hiện những nhịp điều chỉnh đáng kể – và lần này cũng không phải ngoại lệ.

Ngoài ra, dòng vốn ngoại cũng đang cho thấy xu hướng đảo chiều. Trong phiên 29/7, khối ngoại bán ròng gần 900 tỷ đồng, tiếp tục chuỗi bán ròng kéo dài từ tuần trước. Đáng lo ngại hơn, các yếu tố vĩ mô như tỷ giá USD tăng cao kỷ lục và lãi suất liên ngân hàng bật tăng mạnh cũng tạo thêm áp lực lên thị trường chứng khoán trong ngắn hạn, nhất là về mặt thanh khoản.

Về mặt tâm lý, phiên giảm mạnh vừa qua cho thấy sự đối nghịch rõ rệt giữa hai phe: một bên là nhà đầu tư dồn dập chốt lời, bên còn lại là lực cầu bắt đáy – nhưng bị động và thiếu quyết đoán. Nhiều lệnh mua ở vùng giá thấp bị khớp ngoài ý muốn, tạo cảm giác hoang mang và bị động, khiến cú rơi trở nên mạnh và lan rộng hơn.

Ông Minh nhận định phiên hôm nay có thể được coi là phiên phân phối đỉnh, báo hiệu xu hướng điều chỉnh ngắn hạn là điều tất yếu. Tuy nhiên, điểm tích cực là khả năng thị trường giảm nhanh rồi hồi phục nhanh, thay vì rơi vào xu hướng giảm kéo dài.

Nhà đầu tư nên làm gì?

Trong bối cảnh biến động mạnh như hiện tại, chuyên gia Yuanta khuyến nghị nhà đầu tư cần quan sát kỹ hai vùng hỗ trợ quan trọng:

• 1.450 điểm: có thể là vùng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật.

• 1.380 điểm: đóng vai trò là hỗ trợ mạnh, quyết định xu hướng tiếp theo của VN-Index.

Dù đợt điều chỉnh gây bất ngờ cho nhiều người, song trong bối cảnh thị trường đã tăng mạnh và định giá cao, việc xảy ra rung lắc là điều có thể dự báo. Nhà đầu tư cần giữ bình tĩnh, không hành động theo cảm xúc, và chờ đợi các tín hiệu kỹ thuật rõ ràng trước khi giải ngân trở lại.

Cú sụt mạnh 64 điểm của VN-Index không phải là một thảm họa, mà có thể là sự điều chỉnh cần thiết sau chuỗi tăng nóng. Thị trường vẫn đang tiềm ẩn rủi ro, nhưng đồng thời cũng mở ra cơ hội nếu nhà đầu tư biết kiên nhẫn và theo dõi sát các vùng hỗ trợ quan trọng trong thời gian tới.