0
0
Sau cú sốc từ chính sách thuế quan của Mỹ, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận sự phục hồi ngoạn mục. Chỉ số VN-Index tăng gần 250 điểm chỉ trong vòng chưa đầy hai tháng, đưa thị trường lên mức cao nhất kể từ năm 2023 và thổi bùng kỳ vọng vào giai đoạn tăng trưởng mới.
Đà tăng mạnh nhờ dòng tiền lan tỏa và tín hiệu vĩ mô tích cực
Chốt phiên ngày 27/5, VN-Index tăng 7,30 điểm (+0,55%) lên mức 1.339,81 điểm, giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.300 điểm, giá cao nhất năm 2024, tiếp tục hướng đến giá cao nhất tháng 3/2025. Thanh khoản trên sàn HOSE duy trì ở mức cao, xấp xỉ 25.000 tỷ đồng mỗi phiên, cho thấy dòng tiền đang đổ vào thị trường một cách mạnh mẽ.
Kể từ ngày 9/4/2025 – thời điểm các thông tin về mức thuế đối ứng từ chính quyền Tổng thống Donald Trump khiến thị trường chao đảo – VN-Index đã phục hồi gần 250 điểm. Trong thời gian này, vốn hóa sàn HOSE tăng thêm hơn 1,2 triệu tỷ đồng, tương đương khoảng 47 tỷ USD, nâng tổng vốn hóa lên mức 5,78 triệu tỷ đồng.
Động lực chính cho đợt phục hồi mạnh mẽ này đến từ các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup và các ngân hàng. Sau đó, dòng tiền tiếp tục lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, bao gồm thủy sản, dệt may, logistics và bất động sản – các lĩnh vực được kỳ vọng sẽ hưởng lợi trong môi trường kinh tế đang dần ổn định trở lại.
Ở góc độ vĩ mô, sự phản ứng nhanh nhạy của Việt Nam trước các chính sách thuế từ Mỹ đã phần nào giúp trấn an thị trường. Các cuộc đàm phán thương mại được tổ chức trên tinh thần hợp tác, tạo nền tảng để tháo gỡ căng thẳng. Đồng thời, Việt Nam cũng chủ động khai thác các hiệp định thương mại tự do (FTA) để hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng thị trường xuất khẩu.
Đáng chú ý, các chính sách kích thích kinh tế như tăng chi tiêu công và hỗ trợ khu vực tư nhân, theo Nghị quyết 68-NQ/TW 2025, đã tạo động lực rõ rệt cho tăng trưởng. Định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn, với hệ số P/E của VN-Index chỉ dao động quanh mức 15–16 lần – thấp hơn đáng kể so với nhiều thị trường trong khu vực như Ấn Độ hay Hàn Quốc.
Kỳ vọng nâng hạng thị trường và niềm tin trở lại từ nhà đầu tư ngoại
Một yếu tố tích cực khác đến từ việc hệ thống giao dịch KRX đã chính thức vận hành ổn định từ tháng 5/2025. Hệ thống này giúp tăng cường tính minh bạch, rút ngắn thời gian xử lý giao dịch và là bước tiến quan trọng trong lộ trình nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi.
Cả hai tổ chức xếp hạng uy tín là MSCI và FTSE Russell đều ghi nhận nỗ lực cải cách của Việt Nam, từ việc nới room sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài đến việc cải thiện tính thanh khoản. Theo dự báo từ BSC Research, thị trường có thể được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng vào tháng 9/2025, trong khi MSCI có thể đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi (Watch list) ngay trong tháng 6 tới.
Điều này mở ra triển vọng dòng vốn hàng tỷ USD từ các quỹ ETF toàn cầu và các nhà đầu tư tổ chức có thể đổ vào thị trường Việt Nam trong thời gian tới.
Cùng lúc đó, động thái từ khối ngoại cũng cho thấy sự cải thiện đáng kể. Theo dữ liệu từ HOSE, nhà đầu tư nước ngoài đã bắt đầu mua ròng trở lại, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng vững chắc trong ngành ngân hàng, bất động sản và tiêu dùng. Đây là một chỉ dấu cho thấy niềm tin của khối ngoại đang dần được khôi phục.
Ông Petri Deryng, người đứng đầu quỹ ngoại Pyn Elite Fund, nhận định rằng những chính sách hỗ trợ trong nước – ngay cả trước khi có các mức thuế mới – đã là yếu tố tích cực cho thị trường. Theo ông, nếu chính sách thuế của Mỹ trở nên hợp lý hơn, Việt Nam sẽ là một trong những thị trường hưởng lợi lớn nhờ dòng tiền dịch chuyển từ các cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ sang các thị trường mới nổi.
Tuy nhiên, theo quan điểm của Chứng khoán SHS, dù xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế, nhà đầu tư nên thận trọng với các vị thế giải ngân mới khi VN-Index đang tiến sát vùng đỉnh cũ quanh 1.340 điểm. SHS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành và có tiềm năng tăng trưởng trong quý II/2025.
