0
0
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang sống trong giai đoạn hưng phấn bậc nhất nhiều năm trở lại đây. VN-Index liên tục bứt phá và vừa thiết lập đỉnh lịch sử mới tăng hơn 30% kể từ đầu năm.
Dòng tiền cuồn cuộn đổ vào thị trường, đẩy nhiều cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm tăng kịch trần, thậm chí vượt đỉnh lịch sử.
Tuy nhiên, “bữa tiệc” này không dành cho tất cả. Trái ngược với không khí rộn ràng, một loạt cổ phiếu đầu ngành lại lặng lẽ rơi vào chuỗi ngày buồn, trong đó nổi bật là FPT và Đức Giang (DGC) – hai cái tên vốn được coi là “trụ cột” ở lĩnh vực công nghệ và hóa chất.
FPT – cổ phiếu công nghệ mất ánh hào quang
Vào phiên 20/8, FPT giảm thêm 2,6%, đánh dấu chuỗi 6 phiên liên tiếp đi xuống và chính thức thủng mốc 100.000 đồng/cp. Đây là vùng giá thấp nhất của tập đoàn công nghệ kể từ đầu tháng 5. Tính từ đầu năm 2025, FPT đã “bốc hơi” gần 26% – mức giảm mạnh nhất trong nhóm VN30. Vốn hóa thị trường hiện chỉ còn khoảng 166.000 tỷ đồng, tụt khỏi top 10 sàn chứng khoán.
Điều đáng chú ý là kết quả kinh doanh của FPT không hề tệ. Doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận quanh 20%/năm. Thế nhưng, triển vọng chi tiêu công nghệ toàn cầu suy yếu cùng tốc độ tăng doanh thu chậm lại khiến thị trường “chiết khấu” kỳ vọng, đẩy giá cổ phiếu vào thế khó.
DGC – nỗi buồn phốt pho vàng
Cùng ngày, cổ phiếu DGC cũng mất hơn 3%, rơi xuống 99.000 đồng/cp – mức thấp nhất kể từ cuối tháng 6. Từ đầu năm đến nay, DGC đã giảm khoảng 15%, vốn hóa chỉ còn chưa đầy 38.000 tỷ đồng.
Khác với FPT, DGC đang đối mặt với sự chậm lại trong tăng trưởng lợi nhuận. Tuy nhiên, điểm sáng là triển vọng dài hạn vẫn được nhiều tổ chức phân tích đánh giá tích cực. Agriseco mới đây nhấn mạnh xu hướng giá phốt pho vàng hồi phục và Luật VAT sửa đổi sẽ hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp.
Khi dòng tiền bỏ quên cổ phiếu cơ bản
Diễn biến của FPT và DGC phản ánh sự phân hóa ngày càng rõ nét trên thị trường. Dù VN-Index liên tục lập đỉnh, nhiều cổ phiếu cơ bản trong các ngành sản xuất, công nghiệp, viễn thông như VGI, BMP, VCS, MCH… vẫn “đứng ngoài cuộc vui”. Ngược lại, dòng tiền dồn dập chảy vào nhóm tài chính – nơi có nhiều kỳ vọng về chính sách như thí điểm bỏ room tín dụng, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
Thị trường giai đoạn này vận hành nhiều hơn nhờ “câu chuyện” và tâm lý, thay vì bám chặt vào yếu tố cơ bản. Thông tin về IPO công ty con, tham gia lĩnh vực tài sản số hay kế hoạch mở rộng sang mảng mới thường tạo sóng mạnh mẽ. Trong khi đó, những cổ phiếu vốn được xem là “cơ bản vững chắc” lại rơi vào vùng trũng thông tin sau mùa báo cáo tài chính quý II.
Có thể thấy, áp lực hiện tại của FPT, DGC hay nhiều cổ phiếu cơ bản khác xuất phát từ sự dịch chuyển ngắn hạn của dòng tiền. Nhưng về dài hạn, khi “câu chuyện nóng” của thị trường hạ nhiệt, yếu tố nền tảng sẽ trở lại vị trí trung tâm. Khi đó, những doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững, có tiềm năng trong các ngành công nghệ, năng lượng hay hóa chất đặc thù sẽ dần lấy lại sức hút.
