0
0
Thị trường chứng khoán ghi nhận nhịp hồi phục sau các phiên giảm mạnh, song thanh khoản suy yếu và tín hiệu kỹ thuật chưa đồng thuận cho thấy xu hướng đảo chiều vẫn chưa được xác nhận.
Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào phiên giao dịch ngày 25/3 trong bối cảnh đan xen giữa tín hiệu hồi phục ngắn hạn và áp lực thận trọng từ xu hướng giảm trước đó. Sau chuỗi phiên điều chỉnh mạnh, VN-Index đã có nhịp tăng trở lại, tuy nhiên diễn biến thanh khoản và trạng thái của các chỉ báo kỹ thuật cho thấy động lực phục hồi vẫn còn hạn chế.
Theo tổng hợp từ các báo cáo nhận định và phân tích kỹ thuật của nhiều công ty chứng khoán được Báo Đầu tư Chứng khoán lược trích, điểm chung của thị trường hiện tại là sự xuất hiện của nhịp hồi mang tính kỹ thuật, trong khi tín hiệu xác nhận đảo chiều xu hướng vẫn chưa hình thành rõ ràng.
Trong phiên giao dịch gần nhất, VN-Index phục hồi sau hai phiên giảm sâu trước đó, tuy nhiên mức tăng bị thu hẹp về cuối phiên. Diễn biến này phản ánh tâm lý dè dặt của dòng tiền khi thị trường chịu ảnh hưởng nhất định từ biến động của thị trường tài chính quốc tế cũng như các yếu tố bất ổn địa chính trị bên ngoài.
Một trong những điểm đáng chú ý là thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp, thậm chí thấp nhất kể từ đầu năm 2026, với khối lượng khớp lệnh giảm hơn 30% so với mức trung bình 20 phiên. Yếu tố này được xem là tín hiệu cho thấy dòng tiền vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại mạnh mẽ, khiến nhịp tăng hiện tại chưa mang nhiều ý nghĩa xác nhận xu hướng.
Tín hiệu kỹ thuật cải thiện nhưng chưa xác nhận đảo chiều
Các phân tích từ Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho rằng việc tăng điểm trong bối cảnh thanh khoản suy yếu khiến tín hiệu tích cực bị hạn chế, đồng thời chưa đủ cơ sở để xác nhận sự đảo chiều của thị trường.
Cùng quan điểm, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) đánh giá nhịp hồi phục hiện tại chủ yếu mang tính kỹ thuật, trong khi dòng tiền vẫn thận trọng và có xu hướng tập trung vào nhóm cổ phiếu ngân hàng – nhóm tài sản mang tính phòng thủ. Điều này phản ánh trạng thái dè chừng của thị trường khi hoạt động giải ngân chưa lan tỏa rộng.
Xét về mặt kỹ thuật, VN-Index vẫn chưa vượt qua đường trung bình động 200 ngày, qua đó xu hướng giảm chưa bị phá vỡ. Trong kịch bản được đưa ra, áp lực điều chỉnh có thể tiếp diễn, đưa chỉ số quay lại kiểm định các vùng hỗ trợ quan trọng.
Ở góc nhìn chi tiết hơn, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết trên khung đồ thị ngày, chỉ báo RSI đã có dấu hiệu tạo đáy nhưng chưa có sự đồng thuận từ chỉ báo MACD. Đồng thời, chỉ báo dòng tiền CMF chưa đảo chiều đi lên, phản ánh dòng tiền vào thị trường còn hạn chế.
VCBS nhận định VN-Index có khả năng vận động tích lũy nhằm kiểm tra cung – cầu quanh vùng 1.600 điểm trước khi có thể hướng tới vùng kháng cự gần nhất tại 1.650 điểm.
Trên khung đồ thị giờ, các tín hiệu kỹ thuật có phần tích cực hơn khi RSI hướng lên trở lại và MACD xuất hiện dấu hiệu hình thành đáy, góp phần củng cố cho nhịp hồi phục. Tuy nhiên, các chỉ báo xu hướng như ADX và đường -DI vẫn duy trì trên ngưỡng 25, cho thấy ảnh hưởng của xu hướng giảm vẫn còn hiện hữu.
Trong bối cảnh đó, VN-Index được dự báo sẽ tiếp tục vận động giằng co trong vùng 1.600–1.630 điểm nhằm kiểm định trạng thái cung – cầu trong ngắn hạn.
Công ty Chứng khoán Asean cũng đưa ra đánh giá rằng lực cầu bắt đáy đã xuất hiện nhưng chưa đủ mạnh để cải thiện xu hướng chung. Chỉ số vẫn nằm dưới các đường trung bình động quan trọng như MA20 và duy trì khoảng cách đáng kể so với MA50, phản ánh trạng thái kém tích cực của xu hướng ngắn hạn.
Chỉ báo RSI dù có dấu hiệu hồi phục nhưng vẫn nằm dưới ngưỡng trung tính, cho thấy động lực tăng chưa thực sự rõ ràng.
Thanh khoản thấp, thị trường nghiêng về tích lũy trong vùng hỗ trợ
Các đánh giá từ Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPBS) cho thấy VN-Index đã phản ứng hồi phục khi lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.590 điểm, diễn biến này diễn ra đồng thời với việc căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt.
Tuy nhiên, thanh khoản thấp và việc chỉ số đóng cửa dưới giá mở cửa được xem là dấu hiệu cho thấy lực cầu chưa đủ mạnh để xác nhận xu hướng đảo chiều trong ngắn hạn.
Theo TPBS, xét trên khung trung và dài hạn, thị trường vẫn đang nằm trong xu hướng giảm, do đó các nhịp tăng hiện tại chủ yếu mang tính kỹ thuật. Dù vậy, định giá thị trường đã trở về mức hợp lý với hệ số P/E quanh 13.x, tạo nền tảng cho kịch bản tích lũy nếu vùng hỗ trợ tiếp tục được giữ vững.
Trong khi đó, Công ty Chứng khoán AIS cho biết dù VN-Index đã lấy lại ngưỡng tâm lý 1.600 điểm, nhưng thanh khoản suy giảm cho thấy dòng tiền vẫn đang thận trọng. Nếu chỉ số chưa thể vượt qua vùng 1.650 điểm tương ứng với đường trung bình 200 ngày, xu hướng giảm vẫn được duy trì.
Các mốc hỗ trợ gần nhất được xác định quanh vùng 1.600 điểm và xa hơn là khu vực 1.580 điểm – tương ứng vùng đáy được thiết lập trong tháng 11/2025.
Ở góc nhìn tổng thể hơn, Công ty Chứng khoán SHS đánh giá sau giai đoạn giảm mạnh, định giá thị trường đã trở nên hấp dẫn hơn khi xét đến triển vọng tăng trưởng dài hạn. Đồng thời, áp lực bán giảm tỷ lệ dư nợ cũng đã suy giảm đáng kể sau giai đoạn biến động mạnh.
Mặc dù các yếu tố rủi ro từ bên ngoài vẫn tồn tại, chất lượng thị trường được ghi nhận có sự cải thiện. Nhiều doanh nghiệp sau giai đoạn giảm sâu đang quay về vùng định giá tương đối hấp dẫn.
