0
0
Thanh khoản trên thị trường chứng khoán đang cải thiện rõ rệt, tạo điều kiện cho nhịp hồi phục của VN-Index duy trì trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, khi chỉ số tiến sát vùng kháng cự mạnh 1.752–1.760 điểm, áp lực cung tiềm ẩn đang gia tăng, khiến nhà đầu tư cần đánh giá thận trọng sức bền của dòng tiền và khả năng bứt phá trong giai đoạn cuối năm.
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần giao dịch tích cực khi VN-Index ghi nhận tuần tăng thứ tư liên tiếp. Đây là chuỗi tăng dài nhất kể từ đầu quý IV, cho thấy lực cầu đã ổn định trở lại sau nhịp giảm sâu cuối tháng Mười. Điều đáng chú ý không chỉ nằm ở mức tăng điểm mà còn ở sự thay đổi chất lượng của dòng tiền, khi thanh khoản không còn tập trung vào nhóm vốn hóa lớn mà lan tỏa sang nhiều nhóm ngành nền tảng, đặc biệt là ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.
Thanh khoản tăng nhưng chưa chạm “vùng an toàn”
Sự cải thiện của thanh khoản trong tuần qua thể hiện rõ trên sàn HOSE khi giá trị giao dịch đã vượt lên trên mức trung bình gần đây. Tuy vậy, các công ty chứng khoán đồng thuận rằng thanh khoản vẫn chưa đạt “vùng xác nhận xu hướng”, tức mức trên 30.000 tỷ đồng mỗi phiên. Đây là ngưỡng tối thiểu để thị trường có thể duy trì đà tăng một cách bền vững và hạn chế nguy cơ đảo chiều khi gặp lực cung lớn.
Khi VN-Index tiến gần vùng 1.752–1.760 điểm, lực cung từ nhà đầu tư lướt sóng và lượng cổ phiếu mua bắt đáy trong vùng 1.650–1.700 điểm bắt đầu gia tăng. Điều này lý giải vì sao nhiều phiên gần đây xuất hiện mẫu nến thân nhỏ, thể hiện sự giằng co rõ rệt giữa bên mua và bên bán. Dù sắc xanh vẫn chiếm ưu thế, nhưng lực cầu chưa đủ mạnh để hấp thụ hoàn toàn nguồn cung, khiến thị trường khó hình thành phiên bứt phá rõ rệt.
Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu trụ như ngân hàng và bất động sản – những ngành chi phối điểm số – đang bước vào vùng giá từng xuất hiện áp lực bán mạnh trong tháng Chín. Khi dòng tiền chưa thực sự vượt trội, việc các nhóm này tạm chững lại là yếu tố khiến chỉ số thiếu động lực đi nhanh. Ngoài ra, trong bối cảnh tỷ trọng tiền mặt trong danh mục của nhiều nhà đầu tư vẫn ở mức cao, động thái “canh nhịp” là chủ đạo, thay vì chấp nhận mua đuổi để kỳ vọng đà tăng tiếp diễn.
Hoạt động mua ròng hơn 4.500 tỷ đồng của khối ngoại trong tuần qua tạo hiệu ứng tích cực, nhưng trong thực tế, dòng vốn ngoại thường có độ trễ và mức độ chọn lọc cao. Do đó, tác động của nhóm này dù quan trọng nhưng không đủ để thay thế vai trò của dòng tiền nội – yếu tố quyết định xu hướng ngắn hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam.
VN-Index tiến gần kháng cự mạnh: cơ hội xuất hiện nhưng rủi ro cũng lớn dần
Các công ty chứng khoán đánh giá thị trường đã tạo đáy thành công, nhưng để bứt phá qua vùng 1.760 điểm, VN-Index cần thêm một giai đoạn tích lũy nhằm hấp thụ hoàn toàn lượng cung đang chờ bán ở vùng giá cao. Thực tế cho thấy vùng 1.750–1.760 điểm không chỉ là kháng cự kỹ thuật mà còn là vùng tâm lý quan trọng, nơi nhiều nhà đầu tư đã ghi nhận mức hồi phục đáng kể sau nhịp giảm tháng Mười và có xu hướng chốt lời.
Đối với từng nhóm ngành, động thái của dòng tiền cũng có sự phân hóa. Nhóm ngân hàng – vốn đóng vai trò dẫn dắt – đang ghi nhận lực cầu tốt nhưng đồng thời chịu áp lực lớn nhất vì đã tăng khá mạnh trong ba tuần liên tiếp. Ngược lại, nhóm bán lẻ và tiêu dùng bắt đầu nhận được dòng tiền mới do định giá đã chiết khấu sâu trước đó. Nhóm chứng khoán, dù được hưởng lợi từ thanh khoản cải thiện, vẫn bị ảnh hưởng bởi lượng cung treo ở vùng giá cao trong giai đoạn đầu năm.
Phần lớn công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu đang có xu hướng tích cực và duy trì vùng giá vốn an toàn. Các mã có nền tảng tích lũy tốt và chưa tăng quá mạnh được đánh giá có khả năng hút dòng tiền khi thị trường rung lắc. Ngược lại, việc giải ngân mới vào các nhóm beta cao ở vùng giá hiện tại có thể làm gia tăng rủi ro trong ngắn hạn do biến động mạnh và lượng hàng kẹp còn dày.
Trong kịch bản VN-Index kiểm định lại vùng 1.760 điểm, nếu thanh khoản không tăng tương ứng, thị trường có thể đối diện nhịp điều chỉnh nhằm tái tạo mặt bằng giá mới. Đây sẽ là giai đoạn tạo cơ hội mua cho các nhà đầu tư đang nắm giữ nhiều tiền mặt, nhưng lại là thời điểm khó khăn cho những ai mua đuổi ở vùng giá cao.
Nguồn: Tổng hợp
