0
0
Sau bảy phiên tăng điểm ấn tượng, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên điều chỉnh mạnh khi VN-Index mất gần 10 điểm, đánh dấu sự tạm ngừng của đà tăng đã kéo dài từ đầu tháng 7. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng, đây chưa hẳn là tín hiệu tiêu cực mà có thể là bước lùi cần thiết trước khi thị trường tiếp tục hướng tới các cột mốc cao hơn.
VN-Index điều chỉnh: Áp lực chốt lời khi tiến gần vùng đỉnh lịch sử
Trong phiên giao dịch ngày 15/7, VN-Index đảo chiều giảm gần 10 điểm, tương đương -0,66%, dừng lại ở mức 1.460 điểm. Đây là phiên điều chỉnh đầu tiên sau chuỗi 7 phiên tăng liên tiếp, giai đoạn từ ngày 4 đến 11/7, với tổng mức tăng gần 90 điểm – một đà phục hồi mạnh mẽ hiếm thấy kể từ đầu năm.
Thanh khoản thị trường đạt mức rất cao, với 1,4 tỷ cổ phiếu được giao dịch và tổng giá trị khớp lệnh trên sàn HoSE lên tới gần 32.500 tỷ đồng. Các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc nhóm ngân hàng, thép và Vingroup đã đồng loạt quay đầu giảm giá. Đặc biệt, nhóm chứng khoán – vốn là đầu tàu trong các phiên tăng trước – cũng đã hạ nhiệt đáng kể.
Theo các chuyên gia, việc VN-Index điều chỉnh trong bối cảnh chỉ số đang tiến gần vùng kháng cự lịch sử quanh mốc 1.500 điểm là hoàn toàn dễ hiểu. Áp lực chốt lời ngắn hạn, nhất là sau chuỗi tăng mạnh, là điều khó tránh khỏi. Tuy nhiên, chưa có đủ cơ sở để kết luận rằng đây là sự khởi đầu của một xu hướng giảm mới. Thị trường hiện vẫn đang nhận được nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực, từ cả dòng vốn ngoại lẫn triển vọng kết quả kinh doanh quý 2.
Dòng vốn ngoại và kỳ vọng nâng hạng thúc đẩy tâm lý thị trường
Một trong những điểm sáng đáng chú ý trong bối cảnh điều chỉnh hiện tại là sự trở lại mạnh mẽ của dòng vốn ngoại. Trong phiên 15/7, khối ngoại tiếp tục mua ròng hơn 1.000 tỷ đồng trên HoSE, nâng tổng giá trị mua ròng từ đầu tháng 7 đến nay lên gần 13.000 tỷ đồng – mức cao nhất trong vòng ba năm qua.
Chia sẻ tại sự kiện Investor Day gần đây, ông Lê Anh Tuấn – Giám đốc Khối Đầu tư Dragon Capital – nhận định một cách hài hước rằng nhà đầu tư Việt đã “quen với việc bị bán ròng”, nên khi dòng vốn ngoại quay lại mua ròng vài phiên đã khiến nhiều người bất ngờ.
Bà Đặng Nguyệt Minh – Giám đốc Khối Nghiên cứu Dragon Capital – cũng phân tích rằng trong giai đoạn 2020–2024, toàn bộ nhóm thị trường mới nổi (EM) đều chứng kiến làn sóng rút vốn mạnh mẽ, với Việt Nam bị rút ròng gần 10 tỷ USD. Tuy nhiên, xu hướng này đang đảo chiều nhờ các yếu tố như tăng trưởng kinh tế ổn định, định giá hấp dẫn và môi trường chính sách hỗ trợ.
Các tổ chức tài chính lớn như JPMorgan và Goldman Sachs đã bắt đầu nâng hạng thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam, mở ra cơ hội đón dòng vốn dài hạn cũng như làn sóng IPO quy mô lớn dự kiến diễn ra trong giai đoạn 2026–2027. Điều này không chỉ mang lại lợi ích cho nền kinh tế mà còn là cú hích lớn cho thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn.
Song song với đó, mùa báo cáo tài chính quý 2/2025 đang đến gần cũng là một yếu tố đáng kỳ vọng. Dù chưa có số liệu chính thức, nhiều dự báo cho thấy các nhóm ngành chủ lực như ngân hàng, bất động sản, bán lẻ, chứng khoán và thép sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhờ môi trường lãi suất thấp, đầu tư công tăng tốc và tiêu dùng nội địa phục hồi.
Triển vọng VN-Index cuối năm: 1.500 điểm hay cao hơn nữa?
Các tổ chức tài chính trong và ngoài nước đều tỏ ra lạc quan về triển vọng thị trường nửa cuối năm 2025. Báo cáo mới nhất của JP Morgan đã nâng thị trường Việt Nam lên trạng thái “tăng tỷ trọng” (Overweight – OW), đồng thời đưa ra kịch bản cơ sở VN-Index đạt 1.500 điểm, và 1.600 điểm trong kịch bản lạc quan.
Tương tự, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) cho rằng kịch bản tiêu cực đã tạm lắng, mở ra khả năng tăng trưởng bền vững cho VN-Index trong quý 3 và cả năm 2025, với mục tiêu tiệm cận mốc 1.550 điểm.
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đưa ra dự báo cụ thể hơn: kịch bản cơ sở là 1.555 điểm với P/E khoảng 14,6 lần và EPS toàn thị trường tăng 12%. Trong kịch bản lạc quan, nếu kỳ vọng nâng hạng được hiện thực hóa, cùng với chính sách kinh tế tích cực và tiến trình ngoại giao thuận lợi, VN-Index hoàn toàn có thể đạt 1.663 điểm vào cuối năm.
Dù VN-Index đã tạm thời chững lại sau chuỗi tăng mạnh, nhưng nhiều yếu tố nền tảng tích cực vẫn đang nâng đỡ thị trường. Sự trở lại của dòng vốn ngoại, kỳ vọng nâng hạng thị trường, và kết quả kinh doanh quý 2 sắp công bố là những động lực có thể giúp VN-Index không chỉ vượt qua ngưỡng 1.500 điểm mà còn hướng tới những cột mốc cao hơn trong thời gian tới. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự thận trọng nhưng không bi quan, đặc biệt là trong giai đoạn thị trường đang chuyển mình với nhiều kỳ vọng mới.
