0
0
Cổ phiếu VIX chịu áp lực bán ròng lớn nhất từ khối ngoại (284 tỷ đồng) trong phiên 3/11. Nguyên nhân VIX bị xả hàng và rủi ro thanh khoản của nhóm cổ phiếu chứng khoán được làm rõ.
Phiên giao dịch ngày 3/11/2025, mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam (VN-Index) có nỗ lực hồi phục, nhưng sự phân hóa dòng tiền diễn ra mạnh mẽ, đặc biệt là sự đối lập trong giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài. Cụ thể, cổ phiếu VIX (CTCP Chứng khoán VIX) là mã chịu áp lực bán ròng mạnh nhất trên sàn HOSE, với giá trị lên tới 284 tỷ đồng. Điều này làm nổi bật xu hướng rút vốn tiếp tục khỏi nhóm ngành Chứng khoán/Tài chính, vốn là nhóm ngành chịu tác động lớn từ các yếu tố vĩ mô và nội tại của thị trường.
Nguyên nhân VIX bị bán ròng và đặc tính chu kỳ của ngành chứng khoán
Giá trị bán ròng kỷ lục tại VIX trong phiên 3/11 cho thấy tâm lý thận trọng và xu hướng thanh lọc danh mục của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Khác với nhóm Công nghệ (như FPT), nhóm Chứng khoán có tính chu kỳ cao, kết quả kinh doanh gắn liền mật thiết với thanh khoản thị trường, diễn biến chỉ số, và đặc biệt là biến động lãi suất.
Trong giai đoạn thị trường điều chỉnh sâu và thanh khoản có dấu hiệu sụt giảm (như cuối tháng 10), kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán thường bị ảnh hưởng bởi ba yếu tố chính:
Doanh thu môi giới: Giảm do thanh khoản thị trường giảm.
Lãi từ hoạt động tự doanh (Trading): Chịu rủi ro giảm giá trị tài sản do thị trường đi xuống.
Rủi ro chi phí vốn: Mặc dù lãi suất huy động có thể ổn định, nhưng chi phí huy động vốn để cho vay ký quỹ (margin) vẫn là một biến số lớn.
Việc VIX bị bán ròng mạnh mẽ có thể là sự phản ánh của các nhà đầu tư nước ngoài đối với các yếu tố rủi ro chu kỳ này, đặc biệt là lo ngại về khả năng lợi nhuận từ hoạt động tự doanh có thể bị ảnh hưởng trong Quý IV/2025 nếu thị trường tiếp tục biến động.
VIX luôn là một trong những mã cổ phiếu có thanh khoản lớn trên thị trường, thu hút sự quan tâm của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Tuy nhiên, khối lượng bán ròng khổng lồ từ khối ngoại trong một phiên giao dịch như 3/11 cho thấy có sự thay đổi lớn trong cơ cấu danh mục của các quỹ lớn.
Sự kiện bán ròng này cần được đặt trong bối cảnh chung: nhóm Ngân hàng, Chứng khoán và Bất động sản là ba nhóm ngành chịu áp lực bán ròng mạnh nhất từ khối ngoại trong suốt tháng 10. Động thái bán VIX với giá trị lớn cho thấy các nhà đầu tư ngoại đang tiếp tục cơ cấu lại danh mục, rút vốn khỏi các cổ phiếu có beta cao (mức độ biến động lớn) và tập trung vào các tài sản được coi là an toàn hơn, ít chịu tác động bởi chu kỳ kinh tế trong nước.
Sự tương phản với FPT càng làm rõ hơn định hướng của dòng tiền. Trong khi FPT (Công nghệ) được mua ròng 249 tỷ đồng, VIX (Chứng khoán) bị bán ròng 284 tỷ đồng. Điều này cho thấy chiến lược rõ ràng: ưu tiên tăng trưởng bền vững (FPT, hưởng lợi từ USD mạnh) và né tránh rủi ro chu kỳ (VIX, gắn với sự lên xuống của thị trường nội địa).
Áp lực bán ròng kỷ lục lên VIX trong phiên 3/11/2025 không chỉ là một diễn biến giao dịch đơn lẻ, mà là một minh chứng cho xu hướng cơ cấu danh mục của khối ngoại, phản ánh sự thận trọng đối với nhóm cổ phiếu có tính chu kỳ cao như Chứng khoán trong giai đoạn thị trường tìm kiếm điểm cân bằng mới.
