0
0
Unilever được cho là đang đàm phán giai đoạn cuối để hợp nhất mảng thực phẩm với McCormick & Company, mở đường cho một thực thể mới trị giá khoảng 60 tỷ USD, đồng thời đánh dấu bước chuyển chiến lược của tập đoàn hàng tiêu dùng này.
Thương vụ cấu trúc đặc biệt, quy mô hàng chục tỷ USD
Theo thông tin từ Financial Times, Unilever đang tiến sát đến một thỏa thuận quan trọng liên quan đến việc hợp nhất toàn bộ mảng thực phẩm với McCormick – doanh nghiệp nổi tiếng trong lĩnh vực gia vị và nước sốt tại Mỹ. Nếu hoàn tất, đây sẽ là một trong những thương vụ đáng chú ý nhất trong ngành hàng tiêu dùng toàn cầu những năm gần đây.
Thực thể sau sáp nhập được định giá khoảng 60 tỷ USD. Cấu trúc giao dịch dự kiến kết hợp giữa tiền mặt và cổ phiếu, trong đó cổ đông Unilever sẽ nắm khoảng hai phần ba quyền sở hữu tại công ty mới. Phần còn lại được thanh toán bằng tiền mặt, tạo nên sự cân bằng giữa lợi ích tài chính và quyền kiểm soát.
Đáng chú ý, thương vụ được thiết kế theo mô hình “reverse Morris trust” – một hình thức tái cấu trúc thường được các tập đoàn lớn sử dụng nhằm tách mảng kinh doanh nhưng vẫn giảm thiểu nghĩa vụ thuế phát sinh. Đây là công cụ tài chính phức tạp, cho phép doanh nghiệp thực hiện thoái vốn quy mô lớn mà không tạo ra gánh nặng thuế trực tiếp như các thương vụ bán đứt thông thường.
Danh mục tài sản liên quan đến giao dịch bao gồm nhiều thương hiệu thực phẩm có độ nhận diện cao trên toàn cầu như Hellmann’s, Marmite, Knorr và Pot Noodle. Trong đó, việc đưa mayonnaise Hellmann’s về chung hệ sinh thái với mù tạt French’s – sản phẩm vốn thuộc McCormick – được xem là điểm nhấn đáng chú ý, phản ánh mức độ bổ trợ giữa hai danh mục sản phẩm.
Trước đó, Unilever đã xác nhận nhận được đề nghị mua lại mảng thực phẩm – lĩnh vực từng đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc doanh thu của tập đoàn. Tuy nhiên, doanh nghiệp này chưa đưa ra bình luận chính thức về đối tác cụ thể hay tiến trình đàm phán. Phía McCormick cũng giữ im lặng trước các yêu cầu phản hồi.
Về quy mô hoạt động, mảng thực phẩm của Unilever ghi nhận lợi nhuận hoạt động cốt lõi đạt 2,9 tỷ euro trên doanh thu 12,9 tỷ euro trong năm 2025. Trong khi đó, McCormick đạt lợi nhuận hoạt động khoảng 1 tỷ USD trên doanh thu 7 tỷ USD. Sự kết hợp giữa hai đơn vị này sẽ tạo ra một nền tảng doanh thu và lợi nhuận đáng kể, đồng thời mở rộng danh mục sản phẩm trên nhiều phân khúc khác nhau.
Chiến lược thu hẹp danh mục và áp lực tăng trưởng ngành tiêu dùng
Động thái thoái vốn khỏi mảng thực phẩm không phải là quyết định mang tính ngắn hạn, mà nằm trong lộ trình tái cấu trúc kéo dài hơn một thập kỷ của Unilever. Tập đoàn này đã từng bước điều chỉnh danh mục kinh doanh nhằm tập trung vào các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao hơn và tốc độ tăng trưởng nhanh hơn, đặc biệt là làm đẹp và chăm sóc cá nhân.
Trong quá khứ, Unilever đã thực hiện hàng loạt giao dịch nhằm giảm tỷ trọng mảng thực phẩm. Các hoạt động đáng chú ý bao gồm việc tách mảng bơ phết, rút khỏi lĩnh vực trà và kem, cũng như bán lại một số thương hiệu quy mô nhỏ như Graze hay Vegetarian Butcher. Những động thái này phản ánh rõ xu hướng chuyển dịch chiến lược sang các ngành hàng có khả năng tạo giá trị cao hơn.
Bối cảnh ngành hàng tiêu dùng toàn cầu cũng là yếu tố thúc đẩy quá trình tái cấu trúc. Trong những năm gần đây, nhu cầu tiêu dùng có dấu hiệu suy yếu tại nhiều thị trường lớn, trong khi hành vi người tiêu dùng thay đổi nhanh chóng theo hướng ưu tiên sản phẩm cá nhân hóa, sức khỏe và trải nghiệm. Điều này tạo áp lực lên các tập đoàn đa ngành với danh mục sản phẩm trải rộng, buộc họ phải tinh gọn để duy trì hiệu quả hoạt động.
Đối với McCormick, thương vụ này mang lại cơ hội mở rộng quy mô đáng kể. Với vốn hóa thị trường hơn 14 tỷ USD, doanh nghiệp này hiện có thế mạnh trong lĩnh vực gia vị, nước sốt và các sản phẩm chế biến sẵn. Tuy nhiên, phạm vi thị trường của McCormick vẫn hạn chế hơn so với Unilever, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi.
Việc kết hợp với hệ thống phân phối toàn cầu của Unilever có thể giúp McCormick gia tăng hiện diện tại các thị trường châu Á, châu Phi và Mỹ Latinh – nơi nhu cầu tiêu dùng thực phẩm đóng gói vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định. Đồng thời, sự bổ sung danh mục sản phẩm từ Unilever cũng giúp doanh nghiệp này đa dạng hóa nguồn doanh thu, giảm phụ thuộc vào một số dòng sản phẩm cốt lõi.
Ở chiều ngược lại, Unilever có cơ hội tái định vị chiến lược một cách rõ nét hơn nếu thương vụ hoàn tất. Việc rút khỏi mảng thực phẩm quy mô lớn sẽ giúp tập đoàn này tập trung nguồn lực vào các ngành hàng có biên lợi nhuận cao hơn, đồng thời đơn giản hóa cấu trúc vận hành vốn đã trở nên phức tạp sau nhiều năm mở rộng.
