0
0
Dự báo lạm phát tăng mạnh trong thời gian tới đang khiến giới đầu tư lo ngại, làm lung lay kỳ vọng vào các đợt hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm 2025. Điều này có thể tạo ra những tác động dây chuyền lên thị trường tài chính, định giá tài sản và chính sách tiền tệ toàn cầu.
Trong tuần đầu tháng 4/2025, các thị trường tài chính quốc tế đang tập trung sự chú ý vào một dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sắp được công bố: chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3. Điểm đáng lưu ý là giới phân tích gần như đồng thuận về khả năng CPI sẽ tăng mạnh hơn kỳ vọng, phản ánh lạm phát cơ bản có thể đang quay trở lại sau vài tháng hạ nhiệt.
Theo dữ liệu được Bloomberg tổng hợp, nhiều tổ chức tài chính lớn như JPMorgan Chase, Goldman Sachs hay Barclays đều nâng dự báo lạm phát của Mỹ trong tháng 3. Cụ thể, CPI toàn phần có thể tăng 0,4% so với tháng trước, còn lạm phát lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) có thể tăng tới 0,35% – mức cao nhất kể từ tháng 9/2023. Nếu điều này xảy ra, mục tiêu đưa lạm phát về mốc 2% của Fed có thể bị chậm lại đáng kể.
Nguyên nhân khiến lạm phát quay trở lại
Có nhiều yếu tố đang khiến áp lực lạm phát tăng trở lại. Trước hết là giá nhà cho thuê và chi phí nhà ở tại Mỹ vẫn chưa hạ nhiệt đáng kể. Ngoài ra, giá hàng hóa và chi phí vận chuyển đang tăng trở lại do ảnh hưởng từ xung đột tại Biển Đỏ và các nút thắt trong chuỗi cung ứng. Một số chuyên gia còn lo ngại về khả năng chính sách tài khóa tiếp tục nới lỏng tại Mỹ trong bối cảnh năm bầu cử 2024 vừa khép lại với kết quả chưa chắc chắn.
Cùng lúc đó, thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự thắt chặt. Tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức thấp kỷ lục 3,8%, trong khi tiền lương tiếp tục tăng trưởng trên 4% so với cùng kỳ. Điều này làm tăng chi phí đầu vào cho doanh nghiệp, góp phần đẩy giá tiêu dùng tăng cao hơn.
Áp lực lớn với Fed trong việc ra quyết định
Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây đã phát tín hiệu rằng cơ quan này sẽ tiếp tục giữ lập trường thận trọng, chỉ cắt giảm lãi suất nếu có đủ bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát đang trở lại quỹ đạo mục tiêu. Với lạm phát lõi nhiều khả năng tăng mạnh trong tháng 3, thị trường có lý do để tin rằng các đợt giảm lãi suất vốn được kỳ vọng trong tháng 6 hoặc 7 sẽ bị trì hoãn sang cuối năm.
Theo công cụ theo dõi kỳ vọng lãi suất của CME FedWatch Tool, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm từ 60% hồi giữa tháng 3 xuống còn dưới 40% vào đầu tháng 4. Điều này cho thấy niềm tin của giới đầu tư vào khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ đang giảm sút rõ rệt.
Phản ứng từ thị trường tài chính
Phố Wall đã có những phản ứng khá tiêu cực trước các thông tin nói trên. Trong phiên giao dịch ngày 4/4, chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 1,1%, còn Nasdaq Composite mất gần 1,6%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên trên 4,45%, mức cao nhất trong gần 2 tháng.
Đồng USD cũng phục hồi mạnh mẽ, tạo áp lực lên các đồng tiền khác như euro, yen Nhật và đặc biệt là các đồng tiền tại thị trường mới nổi – nơi vốn nhạy cảm với dòng vốn quốc tế. Giá vàng cũng giảm nhẹ sau khi tăng mạnh vào tháng trước do kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed mờ nhạt dần.
Tác động lan tỏa đến nhà đầu tư và doanh nghiệp
Việc Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài hơn sẽ khiến chi phí vốn tiếp tục ở mức cao. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động đi vay, đầu tư và định giá tài sản của các doanh nghiệp và cá nhân.
Đặc biệt, các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản, công nghệ hoặc các công ty khởi nghiệp phụ thuộc vào vốn đầu tư mạo hiểm có thể chịu sức ép lớn. Đồng thời, nhà đầu tư trái phiếu và chứng khoán cần điều chỉnh lại chiến lược phân bổ tài sản để thích nghi với môi trường lãi suất cao hơn kỳ vọng.
Triển vọng thị trường trong thời gian tới
Mặc dù những lo ngại về lạm phát đang chiếm ưu thế, không phải tất cả đều tiêu cực. Một số nhà phân tích cho rằng nếu lạm phát tăng nhưng đi kèm với tăng trưởng kinh tế vững chắc, đây có thể là tín hiệu cho một chu kỳ phục hồi bền vững. Tuy nhiên, rủi ro từ bất ổn địa chính trị, chính sách thuế và thương mại toàn cầu vẫn có thể làm gia tăng biến động.
Các nhà đầu tư nên theo dõi sát các dữ liệu vĩ mô tiếp theo như CPI, PPI, báo cáo việc làm cũng như phát biểu từ các thành viên Fed để có chiến lược phù hợp. Việc phòng ngừa rủi ro, đa dạng hóa danh mục và phân bổ tài sản linh hoạt sẽ là yếu tố then chốt trong bối cảnh kinh tế đầy biến động hiện nay. Dữ liệu lạm phát tháng 3 của Mỹ được dự báo sẽ cao hơn kỳ vọng, tạo ra thách thức lớn cho Fed trong việc cắt giảm lãi suất.
Điều này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường tài chính Mỹ mà còn tác động tới nền kinh tế toàn cầu và chiến lược đầu tư của hàng triệu nhà đầu tư. Trong môi trường như vậy, sự thận trọng và thích ứng nhanh chóng sẽ là yếu tố then chốt quyết định thành bại.
