0
0
Dòng vốn IPO Đông Nam Á tăng trưởng 53% trong năm 2025, đạt 5,6 tỷ USD. Sự phục hồi được dẫn dắt bởi các thương vụ IPO quy mô lớn tại Singapore và Việt Nam.
Thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) tại khu vực Đông Nam Á đã ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025, đảo ngược xu hướng giảm sút kéo dài trong vài năm trước đó. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy chủ yếu bởi hàng loạt thương vụ niêm yết quy mô lớn tại các thị trường trọng điểm như Singapore và Việt Nam.
Tính đến giữa tháng 11, tổng số tiền huy động từ các đợt IPO trên sáu thị trường lớn trong khu vực bao gồm Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan và Việt Nam đã đạt mức 5,6 tỷ USD. Con số này thể hiện mức tăng đáng kể, vượt 50% so với tổng giá trị huy động được trong cả năm 2024.
Sự phục hồi về giá trị huy động lần này không đi kèm với sự tăng lên về số lượng giao dịch. Thay vào đó, một xu hướng dịch chuyển rõ rệt đã được ghi nhận: có ít đợt IPO hơn nhưng quy mô trung bình của mỗi thương vụ lại lớn hơn đáng kể. Tổng số đợt niêm yết trong năm đạt 102, thấp hơn mức 136 của năm trước, cho thấy thị trường đang ưu tiên chất lượng hơn số lượng.
Theo dữ liệu được công bố, quy mô giao dịch trung bình đã tăng vọt từ khoảng 27 triệu USD lên mức 65 triệu USD, phản ánh sự chuyển hướng sang các doanh nghiệp có vốn hóa lớn và chất lượng cao hơn. Sự thay đổi này được giới chuyên môn đánh giá là kết quả của việc cải cách các quy định về niêm yết, cùng với tâm lý thị trường đã được cải thiện, giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
Sự xuất hiện của các thương vụ lớn, bao gồm bốn đợt IPO huy động trên 500 triệu USD tại Singapore, Việt Nam và Philippines, là minh chứng rõ ràng cho sự trở lại của dòng vốn tổ chức và sự quan tâm từ các quỹ đầu tư khu vực và toàn cầu.
Động lực dẫn dắt từ Singapore và Việt Nam
Trong bối cảnh phục hồi chung của khu vực, Singapore và Việt Nam nổi lên là hai động lực chính, chiếm một phần lớn trong tổng giá trị huy động được từ các thương vụ IPO. Singapore tiếp tục giữ vững vị thế là thị trường IPO lớn nhất, với tổng giá trị huy động đạt 1,6 tỷ USD từ chín đợt niêm yết.
Sự thành công của thị trường này được củng cố bởi các đợt niêm yết vốn hóa lớn, tiêu biểu là các quỹ tín thác bất động sản và hạ tầng kỹ thuật số như NTT DC REIT và Centurion Accommodation REIT, mỗi thương vụ đều vượt mốc 500 triệu USD. Các chuyên gia phân tích cho rằng các cải cách thị trường và quy định đã góp phần tạo ra một môi trường niêm yết hiệu quả hơn, thu hút sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư. Điều này tạo nền tảng vững chắc cho làn sóng niêm yết xuyên biên giới được dự báo sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2026.
Song song với Singapore, Việt Nam đã tạo dấu ấn mạnh mẽ với tổng cộng 1 tỷ USD được huy động chỉ từ hai thương vụ lớn trong lĩnh vực tài chính. Hai đợt niêm yết của Chứng khoán Techcombank (525 triệu USD) và Chứng khoán VPBank (484 triệu USD) đã đưa Việt Nam trở thành một trong những thị trường quan trọng nhất thúc đẩy sự tăng trưởng IPO của khu vực.
Sự tăng trưởng đáng kể này được cho là nhờ vào môi trường kinh tế vĩ mô ổn định cùng những nỗ lực của Chính phủ trong việc đơn giản hóa thủ tục niêm yết và cải cách thị trường vốn. Việc đơn giản hóa quy trình đã tạo ra một môi trường đầu tư hiệu quả và thân thiện hơn, qua đó thúc đẩy dòng vốn mạnh mẽ hơn. Một yếu tố được kỳ vọng sẽ củng cố đà tăng trưởng này là mốc nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, dự kiến diễn ra vào cuối năm 2026, hứa hẹn mở khóa dòng vốn nước ngoài quy mô lớn hơn.
Các thị trường còn lại trong khu vực cũng ghi nhận hoạt động niêm yết sôi động. Malaysia dẫn đầu về số lượng giao dịch với 48 đợt IPO, huy động được 1,1 tỷ USD. Chuỗi giao dịch IPO của Malaysia vẫn duy trì sự đa dạng, tập trung mạnh vào các lĩnh vực hàng tiêu dùng, sản phẩm công nghiệp và năng lượng. Tại Indonesia, tổng cộng 24 đợt IPO đã huy động 921 triệu USD, với các thương vụ đáng chú ý tập trung vào ngành năng lượng và tài nguyên, bao gồm Merdeka Gold Resources và Chandra Daya Investasi.
Ngoài ra, Philippines cũng có điểm sáng với thương vụ niêm yết của công ty cấp nước Maynilad Water Services với quy mô 583 triệu USD. Bên cạnh các đợt niêm yết nội địa, các doanh nghiệp Đông Nam Á cũng tiếp tục tìm kiếm cơ hội trên thị trường quốc tế, với 27 công ty niêm yết tại Mỹ và 3 công ty niêm yết tại Hồng Kông, huy động được tổng cộng hơn 900 triệu USD vốn.
Triển vọng thị trường IPO 2026
Hướng tới năm 2026, đà phục hồi của thị trường IPO Đông Nam Á được dự báo sẽ duy trì sự ổn định, tuy nhiên, tâm lý thận trọng và chọn lọc sẽ gia tăng. Nhà đầu tư dự kiến sẽ tập trung ủng hộ những công ty không chỉ có triển vọng tăng trưởng mà còn thể hiện lợi nhuận vững chắc, có quản trị doanh nghiệp tốt và chiến lược mở rộng rõ ràng.
Điều kiện thị trường được cải thiện có thể khuyến khích các dự án IPO đã bị tạm hoãn trước đó do lo ngại về định giá được khởi động lại, giúp các doanh nghiệp giải tỏa nhu cầu thanh khoản đã tích lũy.
Tuy nhiên, thị trường vẫn đối mặt với những rủi ro từ các yếu tố vĩ mô và địa chính trị. Các chính sách thuế quan, căng thẳng thương mại và sự biến động định giá toàn cầu là những yếu tố có thể tác động đến quyết định niêm yết của các doanh nghiệp.
Dù các đợt niêm yết quy mô lớn đang có xu hướng gia tăng, tâm lý thị trường vẫn được giữ ở mức khá thận trọng. Điều này khiến các doanh nghiệp chờ đợi thời điểm và mức định giá thuận lợi hơn, dẫn đến xu hướng chào bán có quy mô nhỏ và mang tính chiến lược cao hơn trong một số trường hợp. Tổng thể, sự gia tăng của các thương vụ chất lượng cao tại Singapore và Việt Nam cho thấy thị trường IPO đang thiết lập một nền tảng mới, tạo tiền đề cho một chu kỳ niêm yết khu vực dựa trên sự chọn lọc và quy mô lớn hơn trong những năm tiếp theo.
