20
0
Bước vào tháng 6/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội tăng trưởng trung hạn nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ, bao gồm kỳ vọng tích cực từ đàm phán thuế quan với Mỹ và các nỗ lực thúc đẩy kinh tế từ phía Chính phủ. Chứng khoán An Bình (ABS) đánh giá đây là thời điểm thị trường có thể tiếp tục xu hướng tích cực, đặc biệt là khi các doanh nghiệp niêm yết sắp công bố kết quả kinh doanh quý 2 với nhiều tín hiệu khả quan.
Kỳ vọng từ đàm phán thuế quan và nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định
Theo ABS, thị trường tháng 6 sẽ đón nhận loạt thông tin quan trọng, nổi bật là kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp và kỳ vọng tăng trưởng GDP quý này có thể vượt ngưỡng 7%. Đặc biệt, diễn biến đàm phán thuế quan với Mỹ – dự kiến kết thúc vào ngày 8/7/2025 – đang thu hút sự quan tâm lớn từ giới đầu tư.
Việt Nam hiện nằm trong “Danh sách Giám sát thao túng tiền tệ” của Mỹ. Dù báo cáo mới nhất từ Bộ Tài chính Mỹ chưa coi Việt Nam là nước thao túng tiền tệ, nhưng vẫn tồn tại khả năng bị xem xét bổ sung nếu Mỹ mở rộng tiêu chí đánh giá. Tuy nhiên, với các nỗ lực như kiểm soát hàng giả, hàng nhái, siết chặt quản lý nguồn gốc xuất xứ, ABS kỳ vọng mức thuế quan áp dụng (nếu có) sẽ dao động ở mức tương đối thấp, từ 15–25%.
Về mặt định giá, chỉ số VN-Index đã tăng đáng kể từ giữa tháng 4 đến đầu tháng 6, kéo theo mức P/E 4 quý gần nhất tăng từ 10,86x lên 13,1x – tiệm cận mức trung bình 3 năm là 13,12x. Dù vậy, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 vẫn đang được định giá thấp hơn đáng kể (P/E chỉ 11,40x) so với các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ như VNMID (15,95x) và VNSML (14,01x), cho thấy cơ hội tăng trưởng vẫn còn nhiều.
Danh sách cổ phiếu chứng khoán tiềm năng
Dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, Chứng khoán An Bình đã đề xuất loạt cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng trong tháng 6, trải dài trên nhiều nhóm ngành, từ ngân hàng, năng lượng, đến thủy sản và sản xuất.
VPB (Ngân hàng VPBank) là cái tên nổi bật trong nhóm ngân hàng. ABS cho rằng chất lượng tài sản của VPB sẽ cải thiện vào cuối năm nhờ (i) khả năng luật hóa Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu trong kỳ họp Quốc hội tháng 6/2025, (ii) nền kinh tế và thị trường bất động sản phục hồi, và (iii) FE Credit – công ty tài chính của VPB – đã tái cấu trúc và cho thấy dấu hiệu tích cực về chất lượng nợ.
BVH (Bảo Việt Holdings) được dự báo có kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2025 khi doanh thu thuần tăng trưởng, nhu cầu bảo hiểm hồi phục nhờ kinh tế cải thiện và thông tư mới (34/2024/TT-NHNN) cho phép ngân hàng tham gia bán bảo hiểm. Bên cạnh đó, thu nhập từ đầu tư tài chính tăng nhờ lãi suất huy động đi lên, trong khi tỷ lệ bồi thường và dự phòng giảm đáng kể.
Trong nhóm dầu khí, PVD (Tổng Công ty Khoan Dầu khí) là cổ phiếu được đánh giá cao nhờ thị trường giàn khoan trong nước sôi động, các giàn khoan đều có việc làm ổn định, và các dự án lớn như Lô B – Ô Môn đang được đẩy mạnh triển khai. Việc đầu tư giàn khoan mới cũng mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho PVD.
Ở mảng tiêu dùng, SAB (SABECO) hưởng lợi từ xu hướng tiêu dùng bia nồng độ cồn thấp – phân khúc đang được ưa chuộng tại Việt Nam. Việc tăng tỷ lệ sở hữu tại công ty con SABIBECO lên 65% vào cuối năm 2024 giúp cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả hoạt động, hứa hẹn tiếp tục đóng góp tích cực trong năm 2025.
Trong ngành thủy sản, MPC (Minh Phú) đang tập trung phát triển nguồn con giống chất lượng cao, tăng khả năng tự chủ nguyên liệu và mở rộng thị trường xuất khẩu. Đây là động lực tăng trưởng quan trọng trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu phục hồi.
DRC (Cao su Đà Nẵng) cũng được ABS kỳ vọng sẽ cải thiện kết quả kinh doanh trong các quý tới, nhờ giá nguyên liệu cao su giảm – hỗ trợ biên lợi nhuận – và chiến lược đẩy mạnh tiêu thụ nội địa trong bối cảnh nhu cầu lốp xe trong nước vẫn khả quan.
Một số cổ phiếu khác được ABS nhắc đến bao gồm DGC (Đức Giang), GAS, POW, CNG (nhóm năng lượng), TCM (dệt may), PAN, ANV (nông sản – thủy sản) – tuy không phân tích chi tiết nhưng đều thuộc các ngành có triển vọng tăng trưởng trong môi trường vĩ mô thuận lợi.
Với nhiều tín hiệu tích cực, từ chính sách đến nội lực doanh nghiệp, thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 6 đang có nền tảng vững chắc để tiếp tục xu hướng tăng trưởng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro nếu đàm phán thuế quan không diễn ra thuận lợi hoặc Mỹ mở rộng tiêu chí giám sát tiền tệ.
Chiến lược phù hợp trong giai đoạn này là tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý – đặc biệt là nhóm VN30 vốn hóa lớn – và các ngành đang được hỗ trợ từ chính sách hoặc xu hướng tiêu dùng mới như tài chính, bảo hiểm, dầu khí, thủy sản và tiêu dùng nội địa.
