24
0
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang có nhiều động lực thúc đẩy tăng trưởng và cơ hội thu hút dòng vốn nước ngoài là hết sức đáng kể.
Những động lực thúc đẩy thị trường chứng khoán
Bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu, Dragon Capital đã có bài trình bày đáng chú ý tại Tọa đàm của báo Tài chính – Đầu tư:
Qua nghiên cứu về chính sách và theo dõi các cải cách của Chính phủ, chúng tôi nhận thấy khát vọng mãnh liệt là vào năm 2030, Việt Nam sẽ trở thành cường quốc trong khu vực, dựa trên ba trụ cột chính: Thứ nhất là có một hạ tầng toàn diện hiện đang tăng tốc, tiêu biểu nhất là dự án cao tốc Bắc Nam; Thứ hai, kinh tế tăng trưởng đột phá trên 10%, lấy công nghệ làm trung tâm; Thứ ba, để thúc đẩy hai yếu tố hạ tầng và nền kinh tế có tăng trưởng hai con số này thì thị trường tài chính của Việt Nam cần phải có sự cải cách, đổi mới và trở thành một trung tâm tài chính mới của khu vực.
Ba trụ cột này phải được hỗ trợ bởi một hệ thống chính trị tinh gọn, đồng thuận và nhất quán. Theo quan điểm của chúng tôi, đây là lần đầu tiên, chúng ta có hệ thống chính trị tinh gọn, đồng thuận và nhất quán từ trên xuống dưới như vậy. Tôi tin rằng, điều này sẽ giúp Việt Nam đạt được mục tiêu chưa từng thực hiện được, là sở hữu hạ tầng hiện đại, đồng bộ và tiêu chuẩn quốc tế.
Vào năm 2030, Việt Nam có thể có một hạ tầng đứng đầu ASEAN, bao gồm 5.000 km đường cao tốc và có đường sắt cao tốc chiều dài hơn 1.500 km. Chúng ta cũng đã có các kế hoạch phát triển mở rộng đường sắt nội đô (metro), các cảng hàng không cũng như là cảng nước sâu.
Với sự phát triển về hạ tầng như vậy, chúng tôi kỳ vọng, sẽ giúp giảm chi phí logistics – đang cao nhất thế giới, khoảng 16%, vốn dĩ là điểm nghẽn của nền kinh tế Việt Nam trong những năm qua.
Việt Nam đang trải qua một quá trình thay đổi về chất của cơ cấu nền kinh tế. Nếu giai đoạn 2007 – 2025, kinh tế Việt Nam chủ yếu dựa trên các ngoại lực (là tham gia vào chuỗi cung ứng toàn cầu và có chính sách “đón đại bàng về làm tổ”, chuyển dịch lao động sang nước phát triển cao hơn) thì từ năm 2025 trở đi, kinh tế Việt Nam sẽ có một sự thay đổi về chất. Đó chính là lấy các động lực nội sinh để làm động lực tăng trưởng.
Chính phủ đã và đang tạo ra các cơ chế để khuyến khích, hỗ trợ phát triển các ngành công nghiệp mũi nhọn, từ đó sẽ diễn ra chu trình lan tỏa tới các ngành kinh tế, hình thành nên các cụm liên kết ngành và các doanh nghiệp lớn có thể dẫn dắt, nâng đỡ các doanh nghiệp nhỏ, qua đó tạo dựng lợi thế cạnh tranh gốc.
Bộ Chính trị cũng đã đặt ra một mục tiêu rất rõ ràng là Việt Nam cần có 20 doanh nghiệp hàng đầu có tầm quốc tế tham gia sâu rộng vào chuỗi cung ứng toàn cầu.
Để đạt được quy mô về hạ tầng, để nền kinh tế có sự tăng trưởng bứt phá như trên, thị trường tài chính cần phải cải thiện quy mô vị thế ở trên bản đồ tài chính và đầu tư toàn cầu và việc nâng hạng là một yếu tố tiên quyết. Chúng tôi vững tin vào khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9 này bởi tổ chức FTSE Russell.
Từ quyết tâm chính sách, mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam đã được cả hệ thống chuyển hóa thành chiến lược, đường lối chặt chẽ, dựa trên ba trụ cột chính: thứ nhất là cải cách về thể chế; thứ hai là tính tiếp cận dễ dàng, mở tài khoản cho nhà đầu tư; thứ ba là chủ động trong việc trao đổi, kết nối với các tổ chức xếp hạng của thị trường.
Với những quyết tâm như vậy, tôi tin tưởng rằng, việc nâng hạng theo tiêu chuẩn của FTSE Russell sẽ đạt được vào tháng 9 tới. Thậm chí, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đạt được mục tiêu nâng hạng theo tiêu chuẩn của MSCI trong vòng 18 – 24 tháng tiếp theo. Đặc biệt, thị trường chứng khoán đang có chất xúc tác quan trọng là nhiều doanh nghiệp lớn đang có kế hoạch IPO trong giai đoạn 2026 – 2027.
Như vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có nhiều động lực thúc đẩy tăng trưởng và cơ hội thu hút dòng vốn nước ngoài là hết sức đáng kể.
Qua nghiên cứu các thị trường khác trong khu vực châu Á, chúng tôi nhận thấy rằng, trong những giai đoạn mà các quốc gia này đang có mức tăng trưởng GDP hai con số và có mức đầu tư trên GDP ở tầm 30 – 40 %, tương đương với kế hoạch hành động của Chính phủ Việt Nam tại thời điểm hiện tại, thị trường chứng khoán chính là kênh tài sản hấp dẫn nhất, có hiệu suất đầu tư cao nhất, có thể lên 5 – 10 lần, thậm chí cao nhất tới 12 lần.
Khi thị trường chứng khoán của các quốc gia này phát triển, mức định giá P/E của họ ở mức rất cao, từ 25, thậm chí là 50 lần, được hỗ trợ bởi tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận 20 – 30%.
Bối cảnh thị trường chứng khoán hiện nay, Việt Nam đạt được thoả thuận thuế quan với Mỹ đã loại bỏ rủi ro lớn nhất đối với kinh tế Việt Nam tại thời điểm hiện tại, qua đó, mở đường cho tăng trưởng trong 3 – 5 năm tới và 10 năm tiếp theo.
Tầm nhìn của chúng tôi đối với năm 2030, Việt Nam sẽ trở thành sóng quốc gia hiện đại, đột phá về tư duy và được hỗ trợ bởi hệ thống chính trị tinh gọn, đồng thuận, nhất quán cao.
Chứng khoán Việt Nam là kênh hiện tại vẫn đang bị đánh giá chưa đúng về tiềm năng và vị thế của nó.
