0
0
Dù doanh thu thuần tăng trưởng tích cực trong nửa đầu năm 2026, CTCP Camimex (UPCoM: CMM) vẫn chứng kiến mức sụt giảm lợi nhuận nghiêm trọng sau khi đơn vị kiểm toán thực hiện soát xét báo cáo tài chính.
Bên cạnh việc biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp đáng kể do giá vốn tăng vọt, doanh nghiệp này còn đang chịu sức ép nặng nề từ chi phí tài chính neo cao cùng khối nợ vay vượt hơn hai lần vốn chủ sở hữu.
Lợi nhuận sau soát xét rơi mạnh do giá vốn tăng và biên lãi gộp thu hẹp
Bức tranh kinh doanh nửa đầu năm 2026 của CTCP Camimex ghi nhận sự đối lập giữa doanh thu và lợi nhuận thực tế. Doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.649 tỷ đồng, không đổi so với báo cáo tự lập. So với mức 1.335 tỷ đồng của 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần đã tăng trưởng 24%.
Dù duy trì đà tăng doanh thu, giá vốn hàng bán sau soát xét đã bị điều chỉnh tăng từ 1.398 tỷ đồng lên 1.440 tỷ đồng, cao hơn 35% so với mức 1.067 tỷ đồng cùng kỳ. Giá vốn đội lên khiến lợi nhuận gộp giảm 22% còn 208 tỷ đồng, mất 43 tỷ đồng so với con số 251 tỷ đồng tự lập. Biên lãi gộp theo đó thu hẹp đáng kể, từ mức 20% cùng kỳ xuống còn khoảng 13%.
Giải trình về biến động này, Camimex cho biết nguyên nhân bắt nguồn từ những tác động bất lợi của tỷ giá hối đoái. Đồng thời, số lượng và cơ cấu chủng loại sản phẩm có sự thay đổi đáng kể giữa hai giai đoạn. Nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu cũng ghi nhận sự phân hóa và chênh lệch về mặt bằng giá bán.
Hoạt động tài chính được xem là điểm sáng trong kỳ khi doanh thu tài chính đạt 27 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ và tăng 42% so với báo cáo tự lập. Chi phí tài chính giảm 8% còn 101 tỷ đồng, tương đương con số tự lập. Dẫu vậy, áp lực lãi vay vẫn rất lớn khi chi phí lãi vay tăng tới 35%, từ 67 tỷ đồng lên mức 91 tỷ đồng.
Chi phí bán hàng giữ nguyên 82 tỷ đồng, tăng 3% so với 80 tỷ đồng cùng kỳ do tăng phụ phí cước tàu và phí THC. Chi phí quản lý doanh nghiệp sau soát xét giảm về 39 tỷ đồng, tăng 2% so với 38 tỷ đồng cùng kỳ. Lợi nhuận khác ghi nhận 0,48 tỷ đồng, giảm 82% so với 2,6 tỷ đồng cùng kỳ.
Sự bào mòn từ giá vốn và các khoản chi phí neo cao đã kéo lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh sau soát xét rớt xuống 14 tỷ đồng. Mức này giảm 77% so với con số 61 tỷ đồng cùng kỳ và giảm tới 31 tỷ đồng so với mức 45 tỷ đồng tự lập. Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế theo đó cũng giảm 77%, dừng lại ở mức 14 tỷ đồng so với 64 tỷ đồng của 6 tháng đầu năm 2025.
Camimex chỉ lãi ròng hơn 11 tỷ đồng sau thuế và lãi ròng cổ đông công ty mẹ 11 tỷ đồng, giảm lần lượt 78% và 79% so với mức 53 tỷ đồng cùng kỳ. Đáng nói, lãi ròng đã giảm gần 71% so với mức 39 tỷ đồng tại báo cáo tự lập. Doanh nghiệp cho biết mức sụt giảm này chủ yếu do giá vốn tăng, kèm theo chi phí tài chính phát sinh từ lãi vay và chênh lệch tỷ giá đánh giá lại gốc ngoại tệ.
Cơ cấu tài sản chôn chặt vào tồn kho và rủi ro từ đòn bẩy nợ vay ngắn hạn
Tính đến ngày 30/06/2026, tổng tài sản của Camimex đạt hơn 4.220 tỷ đồng, tăng 8% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm hơn 3.200 tỷ đồng, cũng tăng 8%. Lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng nắm giữ đạt 277 tỷ đồng, tăng 20% so với thời điểm đầu năm.
Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất với giá trị gần 2.360 tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm. Khoản phải thu ngắn hạn khách hàng tăng vọt lên 326 tỷ đồng, gấp 2,3 lần đầu năm. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang cũng tăng 26%, ghi nhận gần 217 tỷ đồng.
Bên kia bảng cân đối, tổng nợ phải trả hơn 3.000 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm. Nợ vay là áp lực lớn nhất với tổng dư nợ ngắn và dài hạn hơn 2.540 tỷ đồng, tăng 9%. Trong đó, nợ vay ngắn hạn chiếm phần lớn với hơn 1.900 tỷ đồng, tăng 16%.
Vốn chủ sở hữu tăng nhẹ, đạt 1.190 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu của Camimex lên tới 2,14 lần, mức tương đối cao. Khối nợ vay lớn đang tạo áp lực chi phí lãi vay thường trực lên kết quả kinh doanh.
Áp lực nợ vay ngắn hạn lớn kết hợp dòng tiền đọng ở tồn kho ảnh hưởng trực tiếp đến thanh khoản. Dù tỷ suất thanh toán hiện hành lớn hơn 1 lần, nhưng tỷ suất thanh toán nhanh chỉ 0,29 lần. Điều này phản ánh doanh nghiệp đối mặt rủi ro trong việc hoàn tất nghĩa vụ nợ tới hạn nếu luân chuyển tồn kho gặp khó khăn.
