0
0
Phụ thuộc vào cổ phiếu FPT
Trong năm 2024, cổ phiếu FPT từng là ngôi sao sáng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Với 42 lần lập đỉnh lịch sử, FPT trở thành “át chủ bài” trong danh mục của hàng loạt quỹ mở như VMEEF, SSISCA, VLGF, VCBF-BCF, VCBF-MGF, BVPF, DCDS và VEOF. Việc sở hữu lượng lớn cổ phiếu FPT đã giúp các quỹ này ghi nhận hiệu suất vượt xa VN-Index trong năm 2024.
Tuy nhiên, bước sang năm 2025, đà tăng của FPT chững lại và bắt đầu xu hướng điều chỉnh giảm từ đầu tháng 2. Áp lực chốt lời từ nhà đầu tư trong nước lẫn khối ngoại, cùng những tác động tiêu cực từ cơn bão DeepSeek làm chao đảo nhóm cổ phiếu công nghệ toàn cầu, đã khiến cổ phiếu FPT trượt giá. Dù doanh nghiệp vẫn giữ được nền tảng tài chính vững mạnh và tăng trưởng lợi nhuận trên 20% mỗi năm, nhưng hiệu suất đầu tư vào FPT không còn hấp dẫn như trước.
Trong khi các quỹ mở đổ dồn kỳ vọng vào FPT, nhiều cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup như VIC và VHM lại bị ngó lơ. Thống kê cho thấy, ngoại trừ quỹ MBVF nắm giữ VHM với tỷ trọng cao thứ hai, hầu hết các quỹ mở không đưa VIC hay VHM vào top 5 cổ phiếu trọng yếu.
Từ đầu năm 2024 đến cuối tháng 3/2025, VIC và VHM đã tăng giá 30–40%, đóng góp tới 28 điểm vào VN-Index. Điều này giải thích tại sao VN-Index tăng mạnh, trong khi nhiều quỹ mở lại lạc nhịp, thậm chí có hiệu suất âm.
Việc không nắm giữ các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup khiến các quỹ bỏ lỡ cơ hội “hốt bạc”, đồng thời tạo ra sự chênh lệch hiệu suất rất lớn so với chỉ số chung của thị trường.
Bài học chiến lược đầu tư
Tình huống của các quỹ mở năm 2025 là bài học về chiến lược đầu tư. Tập trung quá mức vào một mã cổ phiếu – dù có là “ngôi sao” như FPT – luôn tiềm ẩn rủi ro lớn khi thị trường biến động. Ngược lại, bỏ qua những cổ phiếu có tiềm năng hồi phục mạnh mẽ như VIC và VHM là một điểm yếu trong công tác phân tích thị trường và cơ cấu danh mục.
Dù đang trải qua giai đoạn nhiều thách thức, triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn khả quan trong trung và dài hạn. Kinh tế vĩ mô ổn định, dòng vốn đầu tư công được thúc đẩy, doanh nghiệp niêm yết tiếp tục báo lãi, cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường là những điểm sáng thu hút dòng vốn trong và ngoài nước.
