0
0
PHR được kỳ vọng hưởng lợi từ giá cao su, tiền đền bù đất và khả năng mở room ngoại, trong khi VCB, CTG, VPB và FPT được đánh giá tích cực nhờ các động lực riêng.
Các công ty chứng khoán đang đưa ra những đánh giá tích cực với một số cổ phiếu dựa trên triển vọng lợi nhuận, định giá và các yếu tố hỗ trợ riêng. Trong đó, CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) được Agriseco Research khuyến nghị tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 38.000 đồng/cổ phiếu.
Ở nhóm ngân hàng, CTCK VPBank ưu tiên VCB, CTG và VPB trong bối cảnh định giá ngành ở mức thấp hơn bình quân 5 năm. Với FPT, CTCK KB Việt Nam (KBSV) đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 86.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên triển vọng dịch vụ CNTT nước ngoài và xu hướng ứng dụng AI.
PHR có thêm động lực từ room ngoại và quỹ đất KCN
PHR sở hữu quỹ đất cao su hơn 15.000ha, tạo dư địa phát triển khu công nghiệp trong dài hạn. Doanh nghiệp dự kiến tổ chức ĐHĐCĐ bất thường ngày 16/10 để xem xét loại bỏ hai ngành nghề hạn chế sở hữu nước ngoài gồm bán lẻ xăng dầu và truyền tải, phân phối điện.
Sau khi hoàn tất thủ tục pháp lý, room ngoại của PHR có thể được nâng từ 0% trở lại tối đa 49%, dự kiến trong quý IV/2026. Theo Agriseco, yếu tố này có thể cải thiện khả năng tiếp cận dòng vốn nước ngoài và thanh khoản cổ phiếu.
Hoạt động kinh doanh cao su cũng được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ PHR. Trong 8 tháng năm 2026, giá xuất khẩu bình quân của Việt Nam đạt 1.986 USD/tấn, tăng 12% so với cùng kỳ. Giá bán của PHR hiện quanh 2.200 USD/tấn, có thời điểm quý III đạt khoảng 2.600 USD/tấn.
Agriseco kỳ vọng giá cao su tiếp tục được hỗ trợ bởi giá dầu thô neo cao, nguồn cung giảm do thời tiết bất lợi tại Thái Lan, Indonesia và nhu cầu săm lốp cải thiện. PHR dự kiến tiêu thụ khoảng 36.000 tấn trong năm 2026, vượt 4% kế hoạch.
Dòng tiền từ các dự án khu công nghiệp là một yếu tố đáng chú ý khác. Trong giai đoạn 2026–2027, PHR ước còn khoảng 3.600 tỷ đồng tiền đền bù liên quan đến KCN VSIP III và Bắc Tân Uyên 1.
Riêng năm 2026, khoản thu ước đạt khoảng 1.600 tỷ đồng, trong đó quý III có thể ghi nhận hơn 500 tỷ đồng. Agriseco ước lợi nhuận sau thuế năm 2026 của PHR khoảng 1.600 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần so với cùng kỳ; riêng nửa cuối năm khoảng 950 tỷ đồng, gấp 2,8 lần.
Về dài hạn, PHR dự kiến còn khoảng 3.800ha đất cao su chuyển sang KCN. Doanh nghiệp đang triển khai ba KCN mới với tổng quy mô gần 1.500ha gồm Lai Hưng, Tân Bình mở rộng và Bắc Tân Uyên 2, dự kiến triển khai giai đoạn 2027–2028.
PHR hiện giao dịch tại P/B khoảng 1,5x, thấp hơn bình quân 5 năm 2,1x. Agriseco Research khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu PHR với giá mục tiêu 38.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng upside 20% từ thị giá hiện tại.
VCB, CTG, VPB và FPT có những động lực riêng
Theo CTCK VPBank, P/B ngành ngân hàng hiện ở quanh 1,3x, thấp hơn mức trung bình 5 năm khoảng 1,4x. ROAE toàn ngành cải thiện lên 16,5% trong quý II/2026 từ mức 16,1% trong quý I/2026.
CTCK VPBank cho rằng mức định giá hiện tại tương đối hợp lý so với khả năng sinh lời của ngành, nhưng chưa tạo đủ cơ sở cho sự cải thiện định giá trên diện rộng. Trong quý IV/2026, dòng tiền vào nhóm ngân hàng có thể phụ thuộc vào tăng trưởng tín dụng, diễn biến tỷ giá, chi phí vốn và dòng vốn liên quan đến FTSE sau khi Việt Nam chính thức được nâng hạng.
Trên cơ sở đó, VCB, CTG và VPB được ưu tiên. VCB được đánh giá phù hợp với chiến lược phòng thủ nhờ chất lượng tài sản tốt, nền vốn ổn định và khả năng hưởng lợi từ dòng vốn nước ngoài.
CTG được chú ý nhờ NIM cải thiện rõ trong quý II/2026, trong khi áp lực trích lập có thể giảm dần sau giai đoạn chủ động xử lý trong nửa đầu năm. VPB có lợi thế từ dư địa tín dụng cao, khả năng mở rộng tài sản sinh lãi và mức độ nhạy cao hơn với chu kỳ thanh khoản cải thiện trong nửa cuối năm.
Với FPT, KBSV cho biết do không còn hạch toán FPT Telecom (FOX) là công ty con, doanh thu quý II/2026 giảm mạnh còn 13.810 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ không bị ảnh hưởng bởi thay đổi hạch toán, đạt 2.568 tỷ đồng, tăng 14%.
Mảng dịch vụ CNTT tại thị trường nước ngoài tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, đạt doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt 9.868 tỷ đồng và 1.538 tỷ đồng, tăng 16,3% và 19,3%.
KBSV kỳ vọng sự chuyển dịch chi tiêu từ dịch vụ IT truyền thống sang chuyển đổi số và tích hợp AI sẽ diễn ra ngày một mạnh mẽ. Sự phát triển của năng lực tính toán giúp kéo giảm chi phí token, trong khi các mô hình AI mã nguồn mở gia tăng lựa chọn cho người dùng và thúc đẩy chi tiêu.
Trong kịch bản cơ sở, KBSV dự báo biên lợi nhuận trước thuế mảng CNTT nước ngoài ổn định ở mức 15,4%. Lợi nhuận trước thuế năm 2026 và 2027 được dự báo lần lượt đạt 6.198 tỷ đồng và 7.087 tỷ đồng, tăng 13,3% và 14,3%.
Dựa trên định giá FCFF và P/E, triển vọng kinh doanh cùng các rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 86.000 đồng/cổ phiếu.
