0
0
Trong bối cảnh cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang tiến gần, nội bộ ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới dường như rơi vào thời điểm phân hóa mạnh nhất trong nhiều năm.
Tuy nhiên, phát biểu mới đây của John Williams – Chủ tịch Fed New York và là một trong những nhân vật có ảnh hưởng lớn nhất trong FOMC – đã tác động mạnh đến kỳ vọng thị trường, đẩy xác suất hạ lãi suất trong tháng 12 tăng vọt.
Williams: “Vẫn còn dư địa điều chỉnh lãi suất trong ngắn hạn”
Phát biểu tại New York vào sáng thứ Sáu, Williams cho biết ông “vẫn thấy có dư địa để điều chỉnh thêm” nhằm đưa lãi suất liên bang tiệm cận mức “trung lập” – mức mà chính sách tiền tệ không thúc đẩy cũng không kìm hãm tăng trưởng. Đây là quan điểm có sức nặng vì Chủ tịch Fed New York là thành viên có quyền bỏ phiếu thường trực trong FOMC và là đồng minh thân cận của Chủ tịch Jerome Powell.
Williams không chỉ khẳng định ủng hộ hoàn toàn hai đợt hạ lãi suất gần nhất, mà còn nhấn mạnh rằng:
-
Rủi ro thị trường lao động yếu đi đang tăng dần.
-
Áp lực lạm phát đã “giảm bớt phần nào”, không còn là mối đe dọa lớn như giai đoạn đầu năm.
Theo ông, tiếp tục hạ lãi suất là bước đi hợp lý để đạt sự cân bằng giữa hai mục tiêu kép của Fed: kiểm soát lạm phát và đảm bảo việc làm.
Phát biểu này ngay lập tức tác động mạnh đến kỳ vọng thị trường. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 bật tăng từ 40% lên hơn 70% chỉ trong vài giờ, phản ánh sự lạc quan đột ngột của giới đầu tư rằng Fed có thể “xoay trục” sớm hơn dự kiến.
Cuộc họp tháng 12: một trong những kỳ khó đoán nhất thập kỷ
Ngoài sự chia rẽ về quan điểm chính sách, cuộc họp vào ngày 9,10/12 năm nay càng thêm phức tạp khi Fed phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt dữ liệu kinh tế nghiêm trọng – hệ quả kéo dài từ đợt chính phủ Mỹ tạm thời đóng cửa.
Các báo cáo quan trọng như: Bảng lương phi nông nghiệp (NFP), Tỷ lệ thất nghiệp, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đều bị trì hoãn hoặc chưa chắc được công bố đúng hạn. Điều này khiến Fed phải ra quyết định trong tình trạng “mù mờ thông tin”, làm tăng nguy cơ bất đồng trong phán quyết chính sách.
Bất đồng sâu sắc trong nội bộ Fed
Nếu Fed không giảm lãi suất vào tháng 12, Chủ tịch Powell có thể phải đối diện với ít nhất 3 phiếu phản đối từ các Thống đốc có xu hướng “bồ câu”, trong đó nổi bật nhất là Stephen Miran – người từng phản đối cả hai đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vì cho rằng Fed cần hạ mạnh hơn, ở mức 0,5 điểm phần trăm.
Dù cứng rắn, Miran phát tín hiệu sẵn sàng chấp nhận mức giảm 0,25 điểm nếu đó là lá phiếu quyết định để tránh gây bất ổn cho thị trường, cho thấy một sự nhượng bộ đáng chú ý.
Ngược lại, nếu Fed cắt giảm lãi suất, Powell lại đối mặt với nhóm “diều hâu” thận trọng hơn, bao gồm 4 Chủ tịch Fed khu vực đang có quyền bỏ phiếu trong năm nay. Trong số này, Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid từng phản đối quyết định cắt giảm gần nhất và tiếp tục bày tỏ sự hoài nghi về việc nới lỏng thêm.
Hiếm thấy trong lịch sử Fed
Fed vốn hướng đến sự đồng thuận, nhưng sự phân hóa hiện tại diễn ra ở mức hiếm thấy:
-
Từ năm 2011 đến nay chỉ có 5 cuộc họp có 3 ý kiến bất đồng.
-
Chưa từng có 4 phiếu phản đối trong một cuộc họp kể từ năm 1992.
Điều đó cho thấy kỳ họp tháng 12 có thể trở thành một trong những sự kiện tạo dấu ấn lịch sử.
Giới phân tích cho rằng phương án cân bằng nhất mà Powell có thể lựa chọn là: Cắt giảm 0,25 điểm phần trăm, nhưng đồng thời phát đi tín hiệu rằng chu kỳ nới lỏng đang dần đi đến hồi kết.
Kịch bản này giúp Fed trấn an cả hai phe trong nội bộ, duy trì niềm tin thị trường, đồng thời không làm gia tăng rủi ro từ việc thiếu dữ liệu kinh tế.
