0
0
Trong bức thư gửi nhà đầu tư quý 4/2024, ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite Fund, đã bày tỏ quan điểm lạc quan về thị trường chứng khoán Việt Nam. Với quy mô hơn 800 triệu EUR (~21.000 tỷ đồng), quỹ ngoại này cho rằng VN-Index có thể đạt tới 2.500 điểm trong tương lai dài hạn, nhờ mức tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ của các doanh nghiệp niêm yết và định giá hấp dẫn.
Định giá hấp dẫn và triển vọng dài hạn của VN-Index
Hiện tại, VN-Index đang dao động trong phạm vi 1.200 – 1.300 điểm, nhưng PYN Elite Fund vẫn giữ vững mục tiêu dài hạn 2.500 điểm, dựa trên mức tăng trưởng thu nhập kỳ vọng trong vòng 2-3 năm tới và định giá thị trường ở mức P/E 16. Theo tính toán của quỹ, nếu các công ty niêm yết tại Việt Nam duy trì được đà tăng trưởng, P/E toàn thị trường sẽ giảm xuống còn 10,1 vào năm 2025. Đây là mức định giá vô cùng hấp dẫn, so với tiềm năng tăng trưởng kinh tế nhanh chóng của Việt Nam.
Trong những tháng cuối năm 2024, nhà đầu tư toàn cầu lo ngại các yếu tố như đồng USD mạnh, dòng vốn ngoại chảy ra và chính sách kinh tế bảo hộ tiềm năng của Mỹ. Tuy nhiên, ông Petri Deryng tin rằng những lo ngại này sẽ không còn là vấn đề lớn khi thị trường chuyển trọng tâm sang tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ và các cơ hội đầu tư dài hạn tại Việt Nam.
Tổng vốn hóa thị trường chứng khoán của Việt Nam hiện chiếm khoảng 57% GDP dự phóng năm 2025. PYN Elite Fund nhận định rằng đây là mức hợp lý và hoàn toàn có thể đạt gần 100% trong tương lai, nếu các động lực kinh tế, đặc biệt là đầu tư và thương mại nước ngoài, tiếp tục tăng trưởng tích cực.
Ngành ngân hàng dẫn dắt tăng trưởng
Một trong những nhóm ngành được PYN Elite Fund đặc biệt nhấn mạnh là ngành ngân hàng. Mặc dù giá cổ phiếu ngành này đã tăng mạnh trong năm 2024, quỹ ngoại vẫn cho rằng định giá của nhóm ngân hàng còn khá rẻ so với tiềm năng. Với vai trò chủ đạo trong danh mục đầu tư của quỹ, cổ phiếu ngân hàng được kỳ vọng sẽ tăng giá đáng kể trong những năm tới để đạt mức định giá hợp lý hơn.
Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng của ngành ngân hàng bao gồm tỷ lệ nợ xấu thấp, nhu cầu tín dụng tăng cao, và khả năng mở rộng hoạt động kinh doanh trong bối cảnh kinh tế Việt Nam tăng trưởng nhanh. PYN Elite Fund nhận định rằng cổ phiếu ngân hàng không chỉ hấp dẫn về mặt định giá mà còn đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy VN-Index lên những mốc cao mới.
Ngoài ngân hàng, quỹ ngoại cũng đánh giá cao các ngành khác như bất động sản và sản xuất, nhờ nhu cầu nội địa mạnh mẽ và cơ hội xuất khẩu gia tăng.
Cơ hội từ thương mại và đầu tư nước ngoài
Việt Nam đã chứng minh năng lực cạnh tranh vượt trội trên thị trường xuất khẩu toàn cầu. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Donald Trump, xuất khẩu từ Việt Nam sang Hoa Kỳ đã tăng 132%, bất chấp các chính sách bảo hộ. Theo PYN Elite Fund, nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump có thể mang lại một số rủi ro về thuế quan và tranh chấp tiền tệ, nhưng sẽ không làm giảm đáng kể vị thế xuất khẩu của Việt Nam.
Quỹ kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ có các giải pháp hợp lý để giảm thiểu tác động tiêu cực, chẳng hạn như tăng cường nhập khẩu LNG và các sản phẩm từ Hoa Kỳ. Điều này không chỉ duy trì mối quan hệ thương mại song phương mà còn củng cố niềm tin của nhà đầu tư quốc tế vào thị trường Việt Nam.
PYN Elite Fund cũng nhấn mạnh rằng, với mức tăng trưởng thương mại ấn tượng, cả Việt Nam và Trung Quốc đều đã mở rộng đáng kể thị phần trong thương mại toàn cầu. Đặc biệt, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục hưởng lợi từ các hiệp định thương mại tự do và dòng vốn đầu tư nước ngoài mạnh mẽ.
Với định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội phát triển vượt bậc. PYN Elite Fund kỳ vọng VN-Index có thể đạt tới 2.500 điểm trong vài năm tới, nhờ các yếu tố hỗ trợ như xuất khẩu tăng trưởng, ngành ngân hàng dẫn dắt, và dòng vốn đầu tư nước ngoài ổn định.
Mặc dù vẫn còn một số rủi ro tiềm ẩn, quan điểm dài hạn của quỹ ngoại cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào tiềm năng của nền kinh tế Việt Nam, mở ra cơ hội lớn cho các nhà đầu tư kiên trì và tầm nhìn chiến lược.
