0
0
Trong bối cảnh doanh thu không biến động lớn so với cùng kỳ, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC, mã PVS) vẫn ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đáng chú ý trong quý IV/2025. Diễn biến này chủ yếu đến từ sự cải thiện mạnh của biên lãi gộp cùng việc tiết giảm đáng kể chi phí quản lý doanh nghiệp.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025 vừa được PTSC công bố cho thấy doanh thu thuần đạt gần 9.600 tỷ đồng, giảm khoảng 1% so với cùng kỳ năm trước. Mức sụt giảm không đáng kể phản ánh bối cảnh hoạt động tương đối ổn định của doanh nghiệp trong giai đoạn cuối năm, khi nhiều dự án dầu khí và hạ tầng kỹ thuật ngoài khơi vẫn được triển khai theo tiến độ đã ký kết.
Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận lại ghi nhận sự chuyển biến rõ rệt. Lợi nhuận gộp trong kỳ tăng mạnh từ mức hơn 230 tỷ đồng của quý IV/2024 lên gần 790 tỷ đồng trong quý IV/2025. Mức tăng hơn ba lần này khiến biên lãi gộp của PTSC cải thiện đáng kể so với cùng kỳ, phản ánh hiệu quả sinh lời cao hơn từ các hợp đồng đang được thực hiện.
Theo thuyết minh báo cáo tài chính, phần đóng góp chủ yếu vào mức tăng lợi nhuận gộp đến từ nhóm hợp đồng xây dựng và cơ khí dầu khí – lĩnh vực vốn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu của PVS. Trong bối cảnh nhu cầu đầu tư cho hạ tầng năng lượng, dự án ngoài khơi và các công trình dầu khí gia tăng trở lại, các hợp đồng có giá trị lớn và biên lợi nhuận tốt đã giúp PTSC cải thiện rõ rệt hiệu quả hoạt động.
Biên lãi gộp mở rộng phản ánh sự cải thiện chất lượng doanh thu
Việc lợi nhuận gộp tăng mạnh trong khi doanh thu gần như đi ngang cho thấy cơ cấu doanh thu của PTSC đang có sự chuyển dịch đáng kể. Thay vì tăng trưởng dựa trên việc mở rộng quy mô thuần túy, doanh nghiệp đang hưởng lợi nhiều hơn từ các hợp đồng có giá trị gia tăng cao.
Trong các năm trước, mảng dịch vụ kỹ thuật truyền thống của PVS thường mang lại biên lợi nhuận tương đối mỏng do tính cạnh tranh cao và chi phí vận hành lớn. Tuy nhiên, giai đoạn gần đây chứng kiến sự gia tăng tỷ trọng các dự án xây dựng, tổng thầu EPC, cơ khí chế tạo và hạ tầng năng lượng ngoài khơi – những mảng có khả năng tạo biên sinh lời cao hơn nếu được triển khai đúng tiến độ và kiểm soát chi phí hiệu quả.
Sự cải thiện biên lãi gộp trong quý IV/2025 phản ánh rõ nét xu hướng này. Trong bối cảnh ngành dầu khí toàn cầu từng trải qua giai đoạn thận trọng đầu tư, việc các dự án trong nước được tái khởi động và mở rộng quy mô đã tạo dư địa tăng trưởng cho các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật như PTSC.
Bên cạnh yếu tố thị trường, hiệu quả quản lý dự án cũng đóng vai trò quan trọng. Việc kiểm soát tốt chi phí nguyên vật liệu, nhân công và tiến độ thi công giúp hạn chế phát sinh chi phí ngoài dự toán, từ đó giữ vững biên lợi nhuận ở mức cao hơn so với các năm trước.
Chi phí quản lý giảm sâu góp phần đẩy mạnh lợi nhuận ròng
Không chỉ cải thiện ở khâu lợi nhuận gộp, PTSC còn ghi nhận sự sụt giảm mạnh của chi phí quản lý doanh nghiệp trong quý IV/2025. Cụ thể, khoản mục này chỉ còn khoảng 185 tỷ đồng, thấp hơn tới 63% so với cùng kỳ năm trước.
Mức giảm sâu chi phí quản lý được xem là một trong những yếu tố then chốt giúp lợi nhuận sau thuế của PVS tăng trưởng mạnh trong kỳ. Trong bối cảnh doanh thu không tăng tương ứng, việc tinh gọn bộ máy vận hành, tối ưu chi phí hành chính và kiểm soát các khoản chi gián tiếp đã tạo ra đòn bẩy đáng kể cho lợi nhuận.
Kết quả, dù không còn ghi nhận các khoản thu nhập khác lớn như cùng kỳ năm trước, PTSC vẫn đạt lợi nhuận ròng hơn 800 tỷ đồng trong quý IV/2025, tăng khoảng 84%. Đây là mức tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, thay vì phụ thuộc vào yếu tố bất thường.
Tính chung cả năm 2025, doanh thu thuần của PTSC đạt gần 32.600 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế xấp xỉ 2.200 tỷ đồng. So với kế hoạch được thông qua tại đại hội cổ đông thường niên, doanh thu vượt khoảng 45%, còn lợi nhuận trước thuế vượt hơn 100%. Mức hoàn thành cao cho thấy bối cảnh thị trường thuận lợi hơn dự kiến ban đầu, đồng thời phản ánh hiệu quả triển khai các dự án lớn trong năm.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu PVS ghi nhận diễn biến tích cực trong thời gian gần đây. Giá cổ phiếu tăng liên tục hơn một tháng, cùng xu hướng đi lên của nhóm cổ phiếu dầu khí và các doanh nghiệp có vốn nhà nước quy mô lớn. Tính đến phiên giao dịch ngày 28/01, thị giá PVS đã tăng hơn 23% so với đầu năm và thiết lập vùng giá cao nhất trong lịch sử giao dịch.
Diễn biến giá phản ánh phần nào kỳ vọng của thị trường đối với triển vọng kinh doanh của PTSC trong bối cảnh hoạt động đầu tư dầu khí, hạ tầng năng lượng và các dự án ngoài khơi tiếp tục được thúc đẩy trong những năm tới.
