0
0
Sau ba năm liên tiếp thua lỗ nặng nề dẫn đến âm vốn chủ sở hữu và bị các ngân hàng khởi kiện, Tập đoàn Nhựa Đông Á đang lên phương án thanh lý tài sản ở hai cơ sở sản xuất, tìm đối tác cho nhà máy còn lại và phát hành cổ phiếu cấn trừ nợ.
Cú trượt dài sau ba năm thua lỗ và áp lực nợ xấu bủa vây
Từng là thương hiệu có tiếng trong mảng sản xuất cửa nhựa và vật liệu xây dựng hoàn thiện, CTCP Tập đoàn Nhựa Đông Á (mã chứng khoán: DAG) hiện đối diện giai đoạn khủng hoảng tài chính nghiêm trọng nhất lịch sử hoạt động. Theo tài liệu vừa công bố phục vụ Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2026, doanh nghiệp đã trải qua chuỗi kinh doanh bết bát kéo dài suốt từ năm 2023 đến năm 2025.
Nhìn lại giai đoạn 2020 – 2022, Nhựa Đông Á duy trì mức lãi sau thuế khiêm tốn, lần lượt đạt 9,8 tỷ đồng, 5,9 tỷ đồng và 7,4 tỷ đồng mỗi năm. Tình hình bắt đầu đảo chiều tiêu cực từ năm 2023 khi doanh nghiệp bất ngờ báo lỗ ròng tới 607 tỷ đồng theo báo cáo tài chính kiểm toán.
Đà lao dốc tiếp diễn trong năm 2024 khi công ty lỗ tiếp 622 tỷ đồng dù doanh thu chỉ đạt 95 tỷ đồng. Sang năm 2025, doanh thu nhích nhẹ lên 131 tỷ đồng nhưng vẫn ghi nhận lỗ thêm 171 tỷ đồng. Tính chung cả giai đoạn 2023 – 2025, tổng mức lỗ của doanh nghiệp nhựa này đã lên tới gần 1.400 tỷ đồng.
Đáng chú ý, số liệu tài chính của năm 2024 và 2025 do Nhựa Đông Á tự lập và chưa được kiểm toán độc lập. Báo cáo này phản ánh thực trạng đáng báo động khi vốn chủ sở hữu tại thời điểm cuối năm 2025 đã rơi xuống mức âm 612 tỷ đồng.
Hội đồng quản trị cho biết nguyên nhân thua lỗ chủ yếu do thị trường năm 2025 thu hẹp, công ty không thể duy trì sản xuất sản phẩm nhựa. Hàng tồn kho khó tiêu thụ do cạnh tranh gay gắt từ hàng giá rẻ Trung Quốc, buộc doanh nghiệp phải tăng trích lập dự phòng hàng tồn kho, hàng gửi bán và nợ phải thu.
Khó khăn kinh doanh nhanh chóng biến thành rủi ro tín dụng khi Nhựa Đông Á bị các ngân hàng xếp vào nhóm nợ xấu cao nhất, nhóm 5. Một số tổ chức tín dụng đã khởi kiện đòi nợ, khiến doanh nghiệp gần như mất hoàn toàn khả năng tiếp cận vốn vay mới để duy trì hoạt động hoặc tự tái cấu trúc.
Bên cạnh đó, bức tranh tài chính của Nhựa Đông Á tồn tại khoảng trống lớn về tính minh bạch khi chưa công bố báo cáo tài chính nào sau quý 3/2024. Báo cáo tài chính bán niên 2024 soát xét cũng bị chậm trễ đến tận cuối năm đó mới được công bố công khai trên thị trường.
Dù đã ký hợp đồng kiểm toán báo cáo tài chính năm 2024 với Công ty TNHH Kiểm toán và Tư vấn UHY, hai bên vẫn chưa thống nhất được số liệu. Doanh nghiệp lý giải việc tái cơ cấu kéo theo xáo trộn nhân sự kế toán và ban điều hành, khiến hồ sơ dữ liệu trước đó chưa được theo dõi đầy đủ.
Chuỗi vi phạm công bố thông tin đã khiến cổ phiếu DAG bị hạn chế, đình chỉ giao dịch rồi bị hủy niêm yết bắt buộc trên HOSE và chuyển xuống UPCoM. Hiện cổ phiếu DAG vẫn bị HNX duy trì diện đình chỉ giao dịch với mức giá đóng băng ở 1.400 đồng/cổ phiếu.
Tìm lối thoát bằng việc bán nhà máy và hoán đổi nợ thành cổ phiếu
Trước sức ép bủa vây từ phía các chủ nợ, ban lãnh đạo Nhựa Đông Á đang làm việc cùng các tổ chức tín dụng để tìm phương án giải quyết dòng tiền. Trọng tâm của kế hoạch tái cấu trúc giai đoạn 2026 – 2030 là xử lý khối tài sản cố định nhằm hoàn trả nghĩa vụ nợ tồn đọng.
Theo phương án trình cổ đông, Nhựa Đông Á dự kiến phối hợp với các ngân hàng để thu hồi, chuyển nhượng hoặc bán thanh lý tài sản tại 2 trong 3 cơ sở sản xuất. Hai cơ sở này gồm nhà máy tại Cụm công nghiệp Ngọc Hồi (Hà Nội) và nhà máy tại Khu công nghiệp Tân Tạo (TP.HCM) – nơi sản xuất cửa, vật liệu hoàn thiện và hạt nhựa.
Trước đó trong năm 2025, Hội đồng quản trị đã nhiều lần thông qua chủ trương giảm giá để thanh lý hàng tồn kho, hàng gửi bán. Đồng thời, công ty cũng đã chấp thuận phương án tái cấu trúc gửi tới Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) chi nhánh Hà Nội.
Đối với cơ sở sản xuất còn lại tại Khu công nghiệp Châu Sơn (phường Phủ Lý, tỉnh Ninh Bình), Nhựa Đông Á định hướng tiếp tục duy trì hoạt động. Do khó tiếp cận vốn vay, công ty tìm kiếm đối tác có năng lực để hợp tác đầu tư, cùng khai thác sản xuất hoặc cho thuê lại toàn bộ cơ sở vật chất.
Thực tế, kế hoạch hợp tác vận hành nhà máy Châu Sơn từng được Nhựa Đông Á xúc tiến nhiều lần nhưng đều chưa đem lại kết quả. Thỏa thuận hợp tác với CTCP Đầu tư Nhựa Đông Á (DAP) không thành công, còn chủ trương bắt tay cùng CTCP Đầu tư DHG và Cộng sự đến nay vẫn chưa thể triển khai.
Song song với việc thanh lý nhà xưởng, Nhựa Đông Á còn muốn giảm bớt nghĩa vụ nợ bằng phương án hoán đổi cổ phiếu. Hội đồng quản trị trình kế hoạch phát hành riêng lẻ khoảng 18,7 triệu cổ phiếu để hoán đổi gần 187 tỷ đồng nợ vay từ hai Thành viên Hội đồng quản trị là ông Phạm Ngọc Hinh và ông Nguyễn Bá Hùng.
Các khoản nợ vay cá nhân nói trên đang chịu mức lãi suất dao động trong khoảng từ 4,8% đến 5,1%/năm. Mức giá hoán đổi được công ty xác định ở mức 10.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mỗi 10.000 đồng dư nợ sẽ được quy đổi thành một cổ phiếu phát hành mới.
Lượng cổ phiếu phát hành thêm tương đương khoảng 31% tổng số hơn 60,3 triệu cổ phiếu DAG đang lưu hành hiện nay. Sau khi hoàn tất hoán đổi, ông Phạm Ngọc Hinh dự kiến nắm giữ hơn 7,2 triệu cổ phiếu, còn ông Nguyễn Bá Hùng sẽ sở hữu khoảng 11,4 triệu cổ phiếu của doanh nghiệp.
Mức giá phát hành 10.000 đồng/cổ phiếu để hoán đổi nợ đang cao gấp hơn 7 lần so với thị giá 1.400 đồng/cổ phiếu của DAG trên thị trường. Kế hoạch này được đưa ra trong bối cảnh vốn chủ sở hữu của Nhựa Đông Á đã rơi xuống trạng thái âm nặng nề.
