0
0
VN-Index ghi nhận phiên tăng điểm thứ hai liên tiếp và chính thức vượt lại mốc 1.800 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản rơi xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm, trong khi đà tăng phụ thuộc lớn vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, cho thấy thị trường chứng khoán đang trong trạng thái hồi phục kỹ thuật với độ đồng thuận hạn chế.
Thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì quán tính hồi phục khi VN-Index tăng hơn 17 điểm trong phiên gần nhất, lấy lại mốc 1.800 điểm sau giai đoạn điều chỉnh. Dù vậy, diễn biến bên trong cho thấy bức tranh chưa thực sự vững chắc khi thanh khoản sụt giảm mạnh và độ rộng thị trường không quá tích cực.
Phần lớn mức tăng của chỉ số đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là bộ đôi VIC và VHM. Theo ước tính của các công ty chứng khoán, riêng hai mã này đã đóng góp hơn 19 điểm vào mức tăng chung. Trong khi đó, áp lực điều chỉnh lại xuất hiện ở nhóm ngân hàng – nhóm ngành có tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số. Sự phân hóa này phản ánh dòng tiền chưa lan tỏa đồng đều, khiến nhịp tăng mang nhiều màu sắc kỹ thuật hơn là sự xác lập một xu hướng tăng mới.
Thanh khoản là điểm gây chú ý nhất trong phiên. Khối lượng khớp lệnh được ghi nhận ở mức thấp nhất kể từ đầu năm và giảm mạnh so với mức bình quân 20 phiên gần đây. Theo đánh giá của một số công ty chứng khoán, việc dòng tiền suy yếu trong bối cảnh chỉ số tăng điểm cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế, đặc biệt khi thị trường tiến gần các vùng kháng cự quan trọng.
Kiểm định cung cầu quanh mốc 1.800 điểm
Phân tích kỹ thuật cho thấy VN-Index đang trong giai đoạn kiểm tra lại cung – cầu sau nhịp hồi từ vùng đáy ngắn hạn. Trên đồ thị ngày, chỉ số hình thành hai cây nến tăng liên tiếp. Tuy nhiên, cấu trúc trung bình động ngắn hạn chưa hoàn toàn đảo chiều. Chỉ số đã vượt lên trên các đường MA5 và MA10 nhưng vẫn nằm dưới MA20 – ngưỡng được xem là kháng cự ngắn hạn đáng chú ý.
Theo quan sát của các công ty chứng khoán, mẫu hình nến xuất hiện mang tính chất giằng co, thể hiện sự cân bằng tương đối giữa bên mua và bên bán. Ở khung thời gian nhỏ hơn, chỉ số có dấu hiệu rung lắc khi tiệm cận biên trên của dải Bollinger Bands. Chỉ báo RSI hồi phục lên trên ngưỡng trung tính 50, phản ánh động lực ngắn hạn cải thiện nhưng chưa đạt trạng thái quá mua để xác nhận xu hướng tăng bền vững.
Một số tổ chức phân tích cho rằng vùng 1.825–1.830 điểm, tương ứng đường MA20, sẽ là khu vực kiểm định quan trọng trong các phiên tới. Nếu vượt qua với sự cải thiện rõ rệt của thanh khoản, cấu trúc kỹ thuật có thể chuyển sang trạng thái tích cực hơn. Ngược lại, trong bối cảnh thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức thấp, khả năng xuất hiện rung lắc mạnh quanh vùng 1.800 điểm vẫn được lưu ý.
Đáng chú ý, có quan điểm cho rằng dù chỉ số đã vượt mốc tâm lý quan trọng, nhưng không loại trừ khả năng thị trường sẽ quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.770–1.775 điểm để tạo nền giá vững hơn. Điều này phản ánh đặc điểm thường thấy của các nhịp hồi kỹ thuật khi lực cầu chưa đủ mạnh để duy trì đà tăng liên tục.
Dòng tiền phân hóa, thị trường chờ yếu tố xác nhận
Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, dòng tiền là biến số được các công ty chứng khoán nhấn mạnh. Diễn biến hiện tại cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành. Trong khi nhóm bất động sản, đặc biệt là các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, đóng vai trò dẫn dắt chỉ số, nhóm ngân hàng và một số ngành trụ cột khác lại ghi nhận áp lực điều chỉnh.
Thanh khoản giảm sâu được lý giải một phần bởi tâm lý thận trọng trước kỳ nghỉ lễ kéo dài. Tuy nhiên, việc khối lượng giao dịch xuống mức thấp nhất từ đầu năm cũng cho thấy sự dè dặt của dòng tiền lớn. Điều này khiến thị trường thiếu yếu tố xác nhận về mặt dòng tiền để củng cố cho đà hồi phục.
Một số nhận định cho rằng thị trường đang trong giai đoạn tái tích lũy sau nhịp giảm trước đó. Dòng tiền có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở những cổ phiếu có câu chuyện riêng, nền tảng cơ bản tốt hoặc đã củng cố nền giá dài hạn. Các nhóm ngành được đề cập bao gồm bán lẻ, dầu khí và vận tải biển, nơi ghi nhận tín hiệu tham gia tích cực hơn của lực cầu.
Ở góc nhìn rộng hơn, bối cảnh vĩ mô và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế vẫn được xem là yếu tố hỗ trợ trung hạn cho thị trường chứng khoán. Một số tổ chức phân tích đề cập tới triển vọng tăng trưởng GDP quý đầu năm tới ở mức cao, cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường và cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, yếu tố thanh khoản và sự lan tỏa của dòng tiền vẫn đóng vai trò then chốt trong việc xác định tính bền vững của nhịp tăng hiện tại.
Sự thiếu đồng thuận giữa các nhóm ngành, cùng với việc chỉ số phụ thuộc vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, cho thấy cấu trúc tăng điểm chưa thực sự cân bằng. Trong bối cảnh đó, thị trường được nhìn nhận đang trong quá trình kiểm định lại cung – cầu quanh vùng 1.800 điểm, chờ đợi sự cải thiện rõ nét hơn của thanh khoản để xác lập trạng thái xu hướng.
