0
0
Các biện pháp kích thích kinh tế mới của Trung Quốc: Động lực cho đồng nhân dân tệ tăng giá
Đồng nhân dân tệ Trung Quốc đã đạt mức mạnh nhất trong hơn 16 tháng qua, một phần là nhờ vào những chính sách kích thích mà Bắc Kinh mới công bố. Những biện pháp này được triển khai nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang đối mặt với sự chậm lại và những áp lực từ thị trường toàn cầu.
Vào ngày thứ Tư (25/9), đồng nhân dân tệ hải ngoại đã tăng lên mức 6,9946 so với đồng đô la Mỹ – mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Trong khi đó, đồng nhân dân tệ trong nước hiện giao dịch ở mức 7,0319 so với đô la Mỹ, cũng là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm ngoái.
Sự tăng giá của đồng nhân dân tệ đã gây chú ý, khi các nhà đầu tư và giới chuyên gia đánh giá tác động từ các chính sách mới của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC). Theo Wei Liang Chang, chiến lược gia ngoại hối và tín dụng tại DBS, các nhà hoạch định chính sách cần phải thận trọng để không để đồng nhân dân tệ tăng quá mạnh, vì điều này có thể gây khó khăn cho các ngành xuất khẩu, đặc biệt là khi nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang trong giai đoạn mong manh.
Ông Chang cảnh báo rằng việc nhân dân tệ tăng giá quá mức có thể làm giảm tính cạnh tranh của hàng hóa Trung Quốc trên thị trường quốc tế, khi chi phí xuất khẩu trở nên đắt đỏ hơn.
Những lo ngại này cũng được chia sẻ bởi Edmund Goh, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định tại công ty quản lý tài sản abrdn. Ông Goh nhận định rằng môi trường tăng trưởng yếu và lạm phát thấp tại Trung Quốc có thể tiếp tục tạo ra áp lực đối với đồng nhân dân tệ trong thời gian tới. Điều này có thể đẩy đồng tiền này giảm giá, đặc biệt khi các yếu tố nội tại của nền kinh tế chưa thực sự cải thiện.
Chính sách tiền tệ và tác động đến thị trường tài chính Trung Quốc
Trung Quốc có một cách tiếp cận rất đặc biệt trong việc quản lý tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ. Khác với những đồng tiền lớn khác như đô la Mỹ hay yên Nhật, có tỷ giá thả nổi và chịu ảnh hưởng lớn từ cung cầu thị trường, Trung Quốc duy trì một hệ thống kiểm soát chặt chẽ đối với đồng nhân dân tệ.
Tại thị trường trong nước, đồng tiền này chỉ được phép giao dịch trong biên độ giới hạn 2% trên hoặc dưới tỷ giá trung tâm được công bố hàng ngày. Điều này giúp hạn chế biến động lớn trên thị trường và tạo sự ổn định cho đồng tiền quốc gia.
Tuy nhiên, ngoài lục địa Trung Quốc, đồng nhân dân tệ hải ngoại (CNH) được giao dịch tại các trung tâm tài chính lớn như Hồng Kông, Singapore, London và New York. Tại đây, đồng tiền này chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ cung cầu thị trường và không bị kiểm soát chặt chẽ như trong nước. Chính vì vậy, tỷ giá CNH thường dao động lớn hơn so với tỷ giá trong nước (CNY).
Theo Zerlina Zeng, người đứng đầu bộ phận chiến lược tín dụng khu vực châu Á tại CreditSights, sự ủng hộ mạnh mẽ từ các chính sách kích thích tăng trưởng của Trung Quốc có thể khiến đồng nhân dân tệ hải ngoại tiếp tục duy trì đà tăng giá, và tỷ giá có thể duy trì dưới ngưỡng 7.0 so với đồng đô la Mỹ trong vòng ba tháng tới.
Một trong những biện pháp quan trọng được Ngân hàng Trung ương Trung Quốc công bố vào thứ Ba vừa qua là việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) đối với các ngân hàng thêm 50 điểm cơ bản. Điều này đồng nghĩa với việc các ngân hàng sẽ có nhiều tiền hơn để cho vay, qua đó kích thích tăng trưởng kinh tế.
Ngoài ra, PBOC cũng quyết định giảm lãi suất repo kỳ hạn 7 ngày xuống 0,2 điểm phần trăm. Đây là một phần trong nỗ lực của Bắc Kinh nhằm nới lỏng chính sách tiền tệ và hỗ trợ các doanh nghiệp trong bối cảnh kinh tế đang có dấu hiệu suy yếu.
Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng các biện pháp này có thể không đủ để giải quyết triệt để các vấn đề kinh tế hiện tại. Theo Ben Emons, người sáng lập Fed Watch Advisors, kênh truyền tải chính sách tiền tệ đang bị “tắc nghẽn” do tình trạng dư thừa bất động sản trên bảng cân đối của các ngân hàng. Điều này đã dẫn đến một cuộc khủng hoảng niềm tin tiêu dùng, làm giảm hiệu quả của các biện pháp kích thích.
