Ngân hàng Quý III/2025: Sacombank dẫn đầu tăng trưởng

Các công ty chứng khoán (CTCK) lớn đang đưa ra những dự báo lạc quan về kết quả kinh doanh Quý III/2025 của nhóm ngân hàng. Tuy nhiên, sự tăng trưởng không đồng đều, với Sacombank (STB) được dự báo sẽ là “quán quân” nhờ thu nhập bất thường, trong khi nhiều ngân hàng khác phải đối mặt với áp lực duy trì tốc độ tăng trưởng.

Ngành ngân hàng, trụ cột của nền kinh tế và thị trường chứng khoán, luôn là tâm điểm chú ý khi mùa công bố kết quả kinh doanh đến gần. Báo cáo ước tính từ SSI Research về 42 doanh nghiệp niêm yết đã phác họa bức tranh tăng trưởng Quý III/2025, cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong nội bộ ngành này.

Theo SSI, Sacombank (STB) được dự báo sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế Quý III/2025 cao nhất, lên tới 111% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng đột biến này không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi mà từ một sự kiện đặc biệt: Ngân hàng dự kiến thu được phần còn lại của khoản nợ liên quan đến Khu công nghiệp Phong Phú, ước tính đạt khoảng 6.400 – 6.500 tỷ đồng. Đây là một tín hiệu tích cực về nỗ lực xử lý nợ xấu và tái cơ cấu tài chính của STB.

Bên cạnh STB, VPBank (VPB) cũng được SSI Research ước tính có mức tăng trưởng mạnh mẽ, đạt lợi nhuận trước thuế khoảng 7.800 – 8.000 tỷ đồng, tăng 50-54% so với cùng kỳ. Động lực chính của VPBank là nhờ vào tăng trưởng tín dụng cao, chi phí tín dụng hạ nhiệt và các khoản thu nhập khả quan từ mảng ngân hàng đầu tư (IB). Dự báo này nhận được sự đồng thuận cao từ các CTCK khác, điển hình như MBS với ước tính 7.900 tỷ đồng.

Sự khác biệt trong dự báo và những thách thức về tăng trưởng

Mặc dù SSI Research và MBS đều đồng thuận về xu hướng tăng trưởng chung của ngành, nhưng con số cụ thể giữa các ngân hàng lại có sự khác biệt đáng kể, phản ánh những giả định khác nhau về tốc độ xử lý nợ xấu, quản lý chi phí hoạt động và biên lãi ròng (NIM).

Sự chênh lệch lớn nhất nằm ở OCB, với SSI Research lạc quan hơn rất nhiều (83% so với 35% của MBS). Trường hợp của VietinBank cũng cho thấy sự phức tạp, khi SSI dự báo lợi nhuận tuy tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước, nhưng lại giảm tới 26% so với Quý II/2025, ngụ ý có thể có sự trích lập dự phòng hoặc thu nhập hoạt động suy giảm theo quý. Tương tự, MSB được SSI dự báo tăng trưởng 32% so với cùng kỳ, nhưng lại giảm 19% so với quý trước.

Điều này phản ánh một thực tế: Ngành ngân hàng đang trải qua giai đoạn tăng trưởng chậm lại sau một thời kỳ bùng nổ. Áp lực cạnh tranh, nhu cầu tín dụng từ nền kinh tế chưa phục hồi hoàn toàn, và yêu cầu trích lập dự phòng cho các khoản nợ tiềm ẩn là những yếu tố khiến tốc độ tăng trưởng Quý III của nhiều ngân hàng bị ảnh hưởng.

Nhóm tăng trưởng ổn định và kết luận cho nhà đầu tư

Một số ngân hàng khác được dự báo có mức tăng trưởng ổn định nhưng khiêm tốn hơn, dao động từ 10% – 12% so với cùng kỳ. Trong đó có Techcombank (TCB) tăng 11%, Vietcombank (VCB) tăng 11-12%, ACB tăng 11%, và TPBank (TPB) tăng 10%. MB (MBB) có mức tăng trưởng khiêm tốn nhất, chỉ từ 4-10% so với cùng kỳ.

Sự ổn định của nhóm này thường đến từ quy mô tài sản lớn, khả năng quản lý rủi ro tốt hơn, hoặc đã thực hiện trích lập dự phòng theo hướng thận trọng trong các quý trước.

Tóm lại, Quý III/2025 hứa hẹn mang lại những con số tích cực cho ngành ngân hàng, với động lực chủ yếu đến từ các khoản thu nhập bất thường và sự phục hồi tín dụng ở một số ngân hàng bán lẻ năng động. Tuy nhiên, việc tăng trưởng không đồng đều giữa các ngân hàng đòi hỏi nhà đầu tư phải theo dõi sát sao, phân tích cẩn thận nguyên nhân tăng trưởng (từ hoạt động cốt lõi hay thu nhập bất thường) và mức độ chênh lệch giữa các dự báo để đưa ra quyết định chính xác.