0
0
Báo cáo dự phóng mới nhất từ VCBS cho thấy sự phân hóa gay gắt trong ngành thép. Trong khi Hòa Phát duy trì đà tăng trưởng ấn tượng nhờ quy mô, Hoa Sen và Nam Kim lại đứng trước nguy cơ lao dốc lợi nhuận vì rào cản thương mại quốc tế.
Hòa Phát củng cố vị thế dẫn đầu nhờ lực đẩy từ mảng thép cuộn cán nóng
Theo những phân tích chuyên sâu từ Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), kết quả kinh doanh quý hai năm 2026 của các doanh nghiệp đầu ngành thép sẽ phác họa một bức tranh với hai mảng màu đối lập. Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát tiếp tục chứng minh nội lực vững vàng khi được dự báo đạt mức doanh thu khổng lồ lên tới 59.628 tỷ đồng, đánh dấu mức tăng vọt 66 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Kéo theo đó, khoản lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp này ước tính chạm mốc 5.335 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 25%.
Ước tính trong quý hai, Hòa Phát đã cung cấp ra thị trường khoảng 3,84 triệu tấn thép các loại, tăng 33,4%. Đáng chú ý nhất là mảng thép cuộn cán nóng với sản lượng tiêu thụ lên đến 1,92 triệu tấn, tăng vọt 63,6% và trở thành trụ cột tăng trưởng chính.
Về mặt hiệu quả hoạt động, mặc dù biên lợi nhuận gộp chung có sự điều chỉnh nhẹ xuống mức 15% so với 15,8% của quý đầu năm, doanh thu từ riêng mảng thép vẫn mang về cho tập đoàn nguồn thu khổng lồ khoảng 57.828 tỷ đồng. Diễn biến giá cả trên thị trường cũng đang ủng hộ đà tăng trưởng này.
Các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng giá bán bình quân của thép xây dựng và thép cuộn cán nóng trong quý hai đều nhích lên đáng kể so với cùng kỳ và quý trước, bất chấp việc doanh nghiệp có thực hiện một số đợt điều chỉnh giảm giá nhẹ nhằm kích cầu linh hoạt vào cuối quý. Nhìn về dài hạn, VCBS đặt niềm tin lớn vào Hòa Phát với dự phóng doanh thu cả năm 2026 đạt 194.330 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế vươn lên 18.055 tỷ đồng, củng cố vững chắc vị thế số một trên thị trường.
Áp lực dư cung và rào cản xuất khẩu bủa vây Hoa Sen cùng Nam Kim
Trái ngược với đà thăng hoa của Hòa Phát, hai doanh nghiệp dẫn đầu trong phân khúc tôn mạ là Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen và Công ty Cổ phần Thép Nam Kim lại đang phải lèo lái qua một giai đoạn đầy giông bão. Đối với Hoa Sen, trong niên độ tài chính kết thúc vào cuối tháng chín năm 2026, VCBS dự báo doanh thu quý ba (tương đương quý hai dương lịch) đạt 10.295 tỷ đồng, tăng 8,3%.
Thế nhưng, lợi nhuận sau thuế lại đối diện với nguy cơ bốc hơi 64,8 phần trăm, lùi về mức vỏn vẹn 96 tỷ đồng. Sự sụt giảm này một phần xuất phát từ nền tảng lợi nhuận quá cao của cùng kỳ năm trước, kết hợp với sự suy yếu 4 phần trăm trong tổng sản lượng tiêu thụ.
Mặc dù Hoa Sen đã nỗ lực thực hiện các đợt tăng giá bán lũy kế và tích cực cải thiện thị phần nội địa để bù đắp những khó khăn từ mảng xuất khẩu, bức tranh toàn cảnh vẫn chưa thể bừng sáng. Toàn ngành tôn mạ đang phải oằn mình gánh chịu hệ lụy từ tình trạng dư thừa nguồn cung.
Thêm vào đó, kênh xuất khẩu vốn là “bầu sữa” quan trọng nay lại bị thắt chặt bởi hàng loạt quy định ngặt nghèo như Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon và chính sách siết hạn ngạch nhập khẩu tại Anh, châu Âu áp dụng từ giữa năm 2026. Hệ quả là, lợi nhuận cả năm của Hoa Sen được dự báo sẽ giảm sâu 33 phần trăm.
Tình cảnh của Thép Nam Kim thậm chí còn mang nhiều nét ảm đạm hơn. Giới phân tích đánh giá đây là doanh nghiệp chịu tổn thương nặng nề nhất từ những biến động tiêu cực của thị trường thương mại quốc tế, trong khi thị phần trong nước cũng đang có dấu hiệu bị các đối thủ chèn ép. VCBS ước tính sản lượng tiêu thụ quý hai của Nam Kim chỉ đạt 170.000 tấn, sụt giảm 16 phần trăm so với cùng kỳ. Dù doanh thu dự kiến đạt 4.268 tỷ đồng (tăng 12%), lợi nhuận sau thuế lại lao dốc không phanh, giảm tới 75 phần trăm xuống còn vỏn vẹn 23 tỷ đồng.
Nam Kim được dự phóng khép lại năm 2026 với lợi nhuận sau thuế chỉ còn 45 tỷ đồng, đánh dấu mức sụt giảm 77,2%.
