Lọc cổ phiếu ngân hàng chiến thắng Vn-Index

Từ đầu năm đến nay chỉ có 12/27 cổ phiếu ngân hàng có diễn biến giao dịch vượt trội hơn so với VN-Index.

Lọc cổ phiếu ngân hàng

Báo cáo của CTCK VPBankS cho thấy, nếu chọn nhầm cổ phiếu ngân hàng, nhà đầu tư cũng không có lãi từ đầu năm đến nay mặc VN-Index tăng 10%. Trong số các ngân hàng chiến thắng Vn-Index, hầu hết là ngân hàng tư nhân, chỉ CTG là ngân hàng quốc doanh duy nhất.

Nửa đầu năm, lợi nhuận trước thuế toàn ngành đạt 148,171 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ. Trong đó, chỉ có 13/27 ngân hàng đạt 50% trở lên trong việc hoàn thành kế hoạch kinh doanh lợi nhuận trước thuế 2024. Nhưng VPBankS vẫn kỳ vọng lợi nhuận trước thuế toàn ngành cuối năm đạt được mức dự phóng với các động lực thúc đẩy tín dụng từ FDI, xuất nhập khẩu, bất động sản khu công nghiệp và tiêu dùng đi kèm nền lãi suất huy động vẫn ở mặt bằng thấp, hỗ trợ cho NIM.

Mức phục hồi vượt trội được ghi nhận ở các ngân hàng cho vay bán buôn như TCB (+51% yoy), LPB (+49% yoy). Các ngân hàng này có điểm chung đều là ngân hàng tư nhân, có tăng trưởng tín dụng vượt trội so với trung bình ngành 6%, cụ thể LPB (15.2%), TCB (12.9%), HDB (12.6%).

Về NIM, VPBankS ghi nhận môi trường kinh doanh ngành ngân hàng đã trở nên cạnh tranh hơn rất nhiều khi mặt bằng lãi suất cho vay liên tục giảm và dẫn đến 20/27 ngân hàng giảm NIM dù chi phí được hỗ trợ rất nhiều do mặt bằng lãi suất huy động đã chạm đáy ở quý 1/2024. CTCK dự phóng NIM toàn ngành về mức 3.75% ở cuối 2024, tương đương mức của quý 2/2023.

Kỳ vọng các ngân hàng quốc doanh sẽ tích cực hơn trong việc đẩy mạnh tín dụng bán lẻ do các ngân hàng quốc doanh có thể mất thị phần nhanh hơn về tay các ngân hàng tư nhân nếu không tham gia kịp thời thị trường bán lẻ.

Nợ xấu toàn ngành tiếp tục tăng lên mức 2.22%, tăng 29 điểm so với đầu năm. Nợ xấu toàn ngành tăng cao chủ yếu do ảnh hưởng CIC toàn hệ thống ở khối khách hàng cá nhân và SME, đi cùng với việc thu hồi nợ xấu chưa quá tích cực trong bối cảnh thị trường BĐS vẫn chưa sôi động trở lại do mặt bằng giá nhà vẫn neo ở mức cao so với thu nhập người dân.

Tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm đạt 6.1%, tương đương 41% kế hoạch Chính phủ đề ra (15%). Trong nửa cuối năm, để hoàn thành mục tiêu, nền kinh tế cần đẩy thêm 8.73% tương đương với 1,184,995 tỷ.

Các ngân hàng tăng trưởng tín dụng cao trong nửa đầu năm 2024 là các ngân hàng bán buôn như LPB, TCB và các ngân hàng bán lẻ có thế mạnh ở khu vực miền nam như ACB, HDB. Ngoài ra các động lực tăng trưởng kinh tế được nhận diện từ đầu năm như FDI, XNK vẫn tiếp tục hỗ trợ.

Về định giá, chỉ có 5/27 cổ phiếu ngân hàng có P/B cao hơn P/B ngành (1.6) là BID (2.04), LPB (1.89), PGB (1.62), SSB (1.65), VCB (2.7); nếu so với trung vị ngành (1.09), 14/27 cổ phiếu ngân hàng có P/B cao hơn.

VPBankS khuyến nghị chọn cổ phiếu ngân hàng: Đầu tư dài hạn, ổn định, cổ tức cao (VCB, VPB); Đầu tư trung hòa giữa ổn định và tăng trưởng (BID, CTG, MBB, HDB); Đầu tư tăng trưởng (BVB, NAB)