0
0
Các công ty chứng khoán đưa ra những đánh giá khác nhau đối với FPT, CTG, PHR và POW, dựa trên diễn biến giá, định giá và triển vọng kinh doanh.
Thị trường chứng khoán ghi nhận sự quan tâm trở lại đối với một số cổ phiếu khi các công ty chứng khoán cập nhật đánh giá về diễn biến giá, định giá và triển vọng kinh doanh. Trong đó, FPT, CTG, PHR và POW lần lượt được CTCK Tiên Phong (TPS), CTCK SSI và CTCK SHS đưa ra các khuyến nghị theo những cơ sở khác nhau.
Các đánh giá tập trung vào nhiều yếu tố, từ tín hiệu kỹ thuật, mức định giá hiện tại cho đến khả năng cải thiện hiệu quả hoạt động và các động lực tăng trưởng trong thời gian tới. Đáng chú ý, mỗi cổ phiếu đang có một câu chuyện riêng, với những ngưỡng giá và yếu tố rủi ro được các công ty chứng khoán đề cập.
FPT hình thành mô hình đảo chiều, CTG và PHR được đánh giá về định giá
Đối với FPT, CTCK Tiên Phong (TPS) cho rằng cổ phiếu đang hình thành mô hình Vai đầu vai nghịch đảo. Đây là mô hình kỹ thuật thường được theo dõi trong trường hợp giá có khả năng đảo chiều từ xu hướng giảm sang xu hướng tăng.
Diễn biến này xuất hiện sau nhịp giảm dài hạn của FPT, khi cổ phiếu đi từ đỉnh 107.000 đồng/CP trong tháng 1/2026 xuống đáy 61.500 đồng/CP vào tháng 7/2026.
Theo TPS, giá hiện tại của FPT là 73.200 đồng/CP, nằm trên hầu hết hệ thống EMA gồm EMA10, EMA20, EMA50 và EMA100. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn đang nằm dưới đường EMA200 dài hạn.
Điều này cho thấy xu hướng trung hạn của FPT đã có sự cải thiện rõ rệt, song cổ phiếu vẫn còn một ngưỡng kháng cự dài hạn cần vượt qua để củng cố thêm tín hiệu tích cực.
Trong kịch bản cơ sở, TPS đánh giá FPT đang hình thành mô hình Vai đầu vai nghịch đảo sau nhịp giảm dài hạn từ đỉnh 107.000 đồng/CP xuống đáy 61.500 đồng/CP. Khối lượng giao dịch tại thời điểm breakout cũng được cải thiện mạnh, tăng 66% so với bình quân 20 phiên.
Ở kịch bản dự phòng, nếu giá FPT vi phạm ngưỡng 68.000 đồng/CP, cổ phiếu có khả năng phải tìm về vùng hỗ trợ thấp hơn để tái cân bằng cung – cầu. TPS đưa ra khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT.
Trong khi đó, CTCK SSI hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu CTG xuống mức khả quan, với giá mục tiêu 12 tháng là 38.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 22%.
Theo SSI, CTG hiện giao dịch ở mức P/B dự phóng 2026 là 1,17x, thấp hơn mức trung bình 5 năm khoảng 1,4x. Với ROE khoảng 22%, ngân hàng này được đánh giá có mức định giá khá hấp dẫn khi đặt cạnh BID và VCB.
Cụ thể, BID đang có P/B ở mức 1,38x và VCB ở mức 1,83x, trong khi ROE của hai ngân hàng này lần lượt là 15,6% và 17,5%. Dù vậy, SSI cho rằng bộ đệm vốn là yếu tố hạn chế tiềm năng tái định giá của CTG.
Theo các giả định của SSI, việc cải thiện đáng kể hệ số an toàn vốn (CAR) sẽ giúp CTG có thêm khả năng mở rộng bảng cân đối kế toán và củng cố mức ROE hiện nay. Tài sản có rủi ro (RWA) được dự báo tăng khoảng 14-15% mỗi năm hoặc có thể thấp hơn, trong khi vốn cấp 1 được dự báo tăng nhanh hơn, khoảng 18%-20%/năm nhờ lợi nhuận tăng trưởng tốt.
Theo đó, hệ số an toàn vốn (CAR) được dự kiến cải thiện khoảng 40 điểm cơ bản mỗi năm.
Với PHR, SSI duy trì khuyến nghị khả quan và đưa ra giá mục tiêu 12 tháng ở mức 73.200 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 19%.
PHR hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng 6,22x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 13,95x. Một trong những yếu tố được SSI chú ý là quỹ đất trồng cao su lớn của doanh nghiệp, trong đó nhiều diện tích nằm tại các vị trí có tiềm năng chuyển đổi sang đất khu công nghiệp.
Theo quy hoạch sử dụng đất khu công nghiệp giai đoạn 2025-2030, PHR có khoảng 2.700 ha trên tổng quỹ đất 8.796 ha có thể chuyển sang đất khu công nghiệp. SSI sử dụng phương pháp định giá SOTP để đưa ra mức giá mục tiêu nói trên.
POW có thêm động lực từ Nhơn Trạch 3 & 4 và nguồn khí mới
Đối với POW, CTCK SHS đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 18.000 đồng/CP. Đánh giá của SHS tập trung chủ yếu vào quy mô danh mục phát điện, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 và triển vọng huy động các nguồn điện trong những năm tới.
Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam là nhà sản xuất điện lớn thứ hai Việt Nam, với tổng công suất lắp đặt 5.854 MW, chiếm khoảng 6,2% công suất đặt toàn quốc. Danh mục nguồn điện của doanh nghiệp gồm điện khí nội địa, điện khí LNG, điện than và thủy điện.
Năm 2026 được SHS đánh giá là bước ngoặt của POW khi cụm Nhơn Trạch 3 & 4, dự án điện khí LNG đầu tiên của Việt Nam, vận hành thương mại. Cùng với đó, nhóm điện khí nội địa được huy động tối đa theo Nghị định 100/2025/NĐ-CP và chuẩn bị đón nguồn cung bổ sung từ các mỏ khí mới.
Kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm 2026 cũng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh. Doanh thu quý II/2026 đạt 20.308 tỷ đồng, tăng 116,7% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 3.708 tỷ đồng, gấp 4,9 lần cùng kỳ.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận sau thuế của POW đạt 5.008 tỷ đồng, gấp 4 lần cùng kỳ. Sản lượng điện 6 tháng đạt 13.034 triệu kWh, tăng 45%, trong đó Nhơn Trạch 3&4 đóng góp 2,6 tỷ kWh, tương đương 20% tổng sản lượng.
Theo SHS, Nhơn Trạch 3 & 4 tạo bước nhảy về quy mô khi công suất danh mục tăng 38% từ cuối 2025. Sản lượng LNG được bảo đảm bởi hợp đồng mua khí dài hạn với PV GAS và cơ chế Qc 65%.
Bên cạnh đó, điện khí nội địa được kỳ vọng hồi sinh nhờ Nghị định 100/2025/NĐ-CP cho phép huy động tối đa theo khả năng cấp khí. Các mỏ khí mới gồm Khánh Mỹ – Đầm Dơi, Nam Du – U Minh, Sư Tử Trắng 2B, Thiên Nga – Hải Âu lần lượt được dự kiến khai thác từ H2/2026F, qua đó giúp sản lượng khí đầu vào tăng trong giai đoạn 2026F – 2028F.
SHS cũng đánh giá yếu tố El Nino có thể hỗ trợ huy động điện than. Theo luận điểm của công ty chứng khoán này, pha El Nino trong giai đoạn 2026 – 2027 làm suy giảm thủy điện, từ đó thúc đẩy huy động Vũng Áng 1.
Trên cơ sở các yếu tố trên, SHS đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu POW với giá mục tiêu 18.000 đồng/CP.
Nhìn chung, các đánh giá đối với FPT, CTG, PHR và POW được xây dựng trên những cơ sở khác nhau. FPT được chú ý bởi tín hiệu kỹ thuật và khả năng hình thành mô hình đảo chiều; CTG và PHR được đánh giá dựa trên mức định giá cùng các yếu tố liên quan đến vốn và quỹ đất; trong khi POW nổi bật với sự thay đổi về quy mô công suất, kết quả kinh doanh và triển vọng nguồn khí.
