0
0
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chuyển sang trạng thái bơm ròng trên thị trường mở trong tuần cuối cùng của tháng 5, sau hai tuần liên tiếp hút bớt thanh khoản khỏi hệ thống.
Tuy nhiên, diễn biến trên thị trường tiền tệ cho thấy áp lực vốn ngắn hạn vẫn hiện hữu khi lãi suất liên ngân hàng tiếp tục tăng mạnh ở nhiều kỳ hạn, trong đó một số kỳ hạn đã vượt mốc 8%/năm. Cùng thời điểm, thị trường ngoại hối ghi nhận USD suy yếu nhẹ khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và Fed duy trì quan điểm thận trọng đối với chính sách tiền tệ.
NHNN bơm ròng trở lại nhưng lãi suất vẫn neo cao
Dữ liệu từ thị trường mở cho thấy trong tuần từ ngày 25-29/05, NHNN tiếp tục sử dụng nghiệp vụ cho vay cầm cố giấy tờ có giá (OMO) để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng.
Cụ thể, nhà điều hành đã bơm mới 129.481 tỷ đồng qua kênh OMO với các kỳ hạn từ 7-56 ngày, áp dụng mức lãi suất 4,5%/năm. Trong khi đó, lượng vốn đáo hạn trên kênh này đạt 98.748 tỷ đồng.
Tính chung cả tuần, NHNN bơm ròng 30.733 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng, đảo chiều so với trạng thái hút ròng trong hai tuần trước đó. Sau hoạt động điều tiết này, lượng OMO lưu hành trong hệ thống tăng lên khoảng 325.724 tỷ đồng.
Diễn biến thể hiện trên thị trường mở cho thấy cơ quan điều hành đang gia tăng hỗ trợ thanh khoản trong bối cảnh nhu cầu vốn của các tổ chức tín dụng vẫn ở mức cao. Động thái bơm ròng cũng diễn ra trong thời điểm thị trường tiền tệ ghi nhận sự gia tăng đáng kể của mặt bằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng.
Theo cập nhật đến ngày 28/05, lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng tăng lên 6,96%/năm. Đây là kỳ hạn có khối lượng giao dịch lớn nhất và phản ánh trực tiếp nhu cầu vốn ngắn hạn giữa các ngân hàng.
Ở các kỳ hạn khác, mặt bằng lãi suất cũng duy trì ở vùng cao. Lãi suất kỳ hạn 1 tuần đạt 7,38%/năm, kỳ hạn 2 tuần ở mức 7,35%/năm và kỳ hạn 1 tháng là 7,32%/năm.
Đáng chú ý, các kỳ hạn dài hơn tiếp tục vượt ngưỡng 7,5%/năm. Lãi suất kỳ hạn 3 tháng đạt 7,69%/năm, trong khi kỳ hạn 6 tháng tăng lên 8,34%/năm và kỳ hạn 9 tháng ở mức 8,3%/năm.
Diễn biến này cho thấy dù NHNN đã chuyển sang trạng thái bơm ròng với quy mô lớn, thanh khoản trong hệ thống ngân hàng vẫn chưa thực sự dồi dào. Nhu cầu vốn ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng tiếp tục duy trì ở mức cao, kéo mặt bằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng lên sát mốc 8%/năm.
Thực tế, từ đầu năm 2026 đến nay, NHNN liên tục sử dụng linh hoạt công cụ OMO nhằm điều tiết thanh khoản. Những giai đoạn bơm ròng và hút ròng đan xen phản ánh nỗ lực cân bằng giữa mục tiêu ổn định thị trường tiền tệ, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng.
Trong bối cảnh đó, diễn biến của lãi suất liên ngân hàng tiếp tục được giới đầu tư và các tổ chức tài chính theo dõi sát sao, bởi đây là một trong những chỉ báo quan trọng phản ánh trạng thái thanh khoản của hệ thống ngân hàng cũng như xu hướng điều hành tiền tệ trong ngắn hạn.
USD suy yếu khi Fed thận trọng và căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt
Trên thị trường ngoại hối quốc tế, đồng USD có một tuần giao dịch kém tích cực khi chỉ số USD-Index (DXY) giảm nhẹ.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 29/05, USD-Index ghi nhận mức 99,06 điểm, thấp hơn so với mức 99,24 điểm của cuối tuần trước. Dù có thời điểm phục hồi trong tuần, đồng bạc xanh nhìn chung vẫn dao động trong biên độ hẹp và chịu áp lực giảm.
Một trong những yếu tố tác động đến diễn biến của USD là sự hạ nhiệt của các rủi ro địa chính trị. Theo các thông tin được thị trường theo dõi, Mỹ và Iran đã tạm thời đạt được đồng thuận về việc gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày, đồng thời bắt đầu tiến trình đàm phán liên quan đến chương trình hạt nhân của Iran.
Mặc dù thỏa thuận vẫn cần sự phê duyệt của Tổng thống Mỹ Donald Trump, nhưng những tín hiệu tích cực từ tiến trình đàm phán đã góp phần làm giảm nhu cầu tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn. Điều này khiến sức hấp dẫn của đồng USD suy giảm so với giai đoạn trước.
Bên cạnh yếu tố địa chính trị, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng là nguyên nhân quan trọng tác động đến diễn biến thị trường ngoại hối.
Dù nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì nền tảng tương đối vững chắc nhờ thị trường lao động tích cực, các quan chức Fed vẫn thể hiện quan điểm thận trọng đối với triển vọng lạm phát. Chủ tịch Fed New York John Williams phát đi thông điệp cho thấy cơ quan này tiếp tục theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế trước khi đưa ra những bước đi tiếp theo.
Sự thận trọng của Fed xuất phát từ những lo ngại liên quan đến tác động của căng thẳng tại Trung Đông trước đó đối với giá năng lượng và chuỗi cung ứng toàn cầu. Giá năng lượng tăng có thể tạo áp lực trực tiếp lên chi tiêu tiêu dùng và khiến lạm phát kéo dài hơn dự kiến.
Theo số liệu từ Bộ Thương mại Mỹ, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 0,4% so với tháng trước. Trên cơ sở 12 tháng, mức tăng đạt 3,8%, phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế.
Đáng chú ý, mức tăng 3,8% cũng là mức cao nhất kể từ tháng 5/2023, cho thấy áp lực lạm phát tại Mỹ vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát. Điều này khiến Fed tiếp tục duy trì lập trường dựa trên dữ liệu và chưa phát tín hiệu thúc đẩy thêm sức mạnh cho đồng USD thông qua các động thái chính sách mới.
