0
0
Các công ty chứng khoán tiếp tục đưa ra nhiều khuyến nghị đối với nhóm cổ phiếu thuộc các ngành dầu khí, điện, thép và bán lẻ, phản ánh sự phân hóa rõ nét về triển vọng lợi nhuận và định giá trong năm 2026. Những dự báo mới nhất cho thấy dòng tiền có xu hướng tìm đến các doanh nghiệp hưởng lợi từ chu kỳ ngành và đầu tư công, trong khi một số lĩnh vực vẫn chịu áp lực từ yếu tố vĩ mô.
Triển vọng tăng trưởng nổi bật ở nhóm cổ phiếu dầu khí và thép
Trong nhóm cổ phiếu dầu khí, Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí ghi nhận đánh giá tích cực khi được duy trì khuyến nghị mua với giá mục tiêu năm 2026 ở mức 39.450 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 25% so với mức đóng cửa ngày 23/04/2026. Mức định giá này được xây dựng dựa trên phương pháp kết hợp giữa EV/EBITDA và chiết khấu dòng tiền với tỷ trọng cân bằng.
Các dự báo cho thấy doanh thu thuần năm 2026 có thể đạt 13.779 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông thiểu số đạt 1.154 tỷ đồng, tăng 11%. Nếu loại bỏ yếu tố thu nhập bất thường trong năm trước, mức tăng trưởng lợi nhuận có thể lên tới 28%. Theo đó, EPS dự kiến đạt 1.973 đồng/cổ phiếu, tương ứng hệ số P/E dự phóng 16,9 lần và EV/EBITDA khoảng 7,8 lần.
Động lực tăng trưởng chính đến từ việc giá thuê giàn khoan dự kiến cải thiện khoảng 6%, cùng với đóng góp mới từ các giàn khoan PVD VIII và PVD IX dự kiến vận hành từ quý II/2026. Bên cạnh đó, mảng kỹ thuật giếng khoan tiếp tục duy trì đà tăng trưởng khoảng 15% so với nền cao của năm 2025.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy tín hiệu tích cực khi doanh thu ước đạt 3.500 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 400 tỷ đồng, tăng 100%. Trước đó, năm 2025 doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 10.897 tỷ đồng, tăng 17%, và lợi nhuận sau thuế đạt 1.039 tỷ đồng, tăng 49%, vượt 24% so với dự báo.
Đáng chú ý, doanh nghiệp đã thông qua kế hoạch tăng vốn lên 9.282 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 66,9%, nhằm mở rộng năng lực tài chính và nâng cao khả năng tham gia đấu thầu. Đồng thời, chính sách cổ tức tiền mặt tạm dừng để ưu tiên nguồn lực cho đầu tư giàn khoan mới.
Ở góc độ dài hạn, nhu cầu dịch vụ từ dự án Lô B – Ô Môn được kỳ vọng tạo ra nền tảng công việc ổn định với quy mô khoảng 40-50 giếng mỗi năm. Dự báo doanh thu mảng này trong giai đoạn 2026-2027 có thể đạt từ 4.000 đến 5.000 tỷ đồng mỗi năm, tăng 153% so với giai đoạn trước, trong khi lợi nhuận gộp ước tính đạt khoảng 1.000 tỷ đồng mỗi năm, tăng 188%.
Song song với dầu khí, nhóm cổ phiếu thép cũng được đánh giá tích cực. Một doanh nghiệp đầu ngành tiếp tục được khuyến nghị mua với giá mục tiêu cuối năm 2026 nâng lên 36.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 27,7%. Việc điều chỉnh này phản ánh kỳ vọng tăng trưởng sáng hơn trong bối cảnh đầu tư công được đẩy mạnh, kéo theo nhu cầu vật liệu xây dựng gia tăng.
Cổ phiếu này được xem là lựa chọn ưu tiên trong ngành thép năm 2026, đặc biệt khi hưởng lợi trực tiếp từ các dự án hạ tầng quy mô lớn. Phương pháp định giá sử dụng kết hợp giữa P/E và EV/EBITDA cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn đáng kể so với mặt bằng hiện tại.
Nhóm cổ phiếu điện ổn định, bán lẻ đối mặt áp lực lãi suất
Ở nhóm cổ phiếu điện, một doanh nghiệp nhiệt điện khí được khuyến nghị mua với giá mục tiêu điều chỉnh lên 31.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn 12% so với mức trước đó và tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 18%. Việc điều chỉnh này dựa trên kết quả kiểm toán năm 2025 với lợi nhuận sau thuế đạt 1.130 tỷ đồng, tăng thêm 130 tỷ đồng so với báo cáo tự lập trước đó. Doanh thu cũng được điều chỉnh tăng lên 8.133 tỷ đồng, cao hơn 155 tỷ đồng.
Nguyên nhân của sự điều chỉnh này được cho là đến từ việc doanh nghiệp ghi nhận khoản đền bù chênh lệch tỷ giá trị giá 155 tỷ đồng. Đây là yếu tố không thường xuyên, góp phần cải thiện lợi nhuận trong kỳ.
Triển vọng năm 2026 của doanh nghiệp vẫn được đánh giá tích cực nhờ sản lượng điện dự kiến đạt 3,4 tỷ kWh, tăng 9% so với năm trước. Đồng thời, biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện nhờ việc khấu hao tài sản cố định đã hoàn tất, giúp giảm chi phí. Ngoài ra, nền tảng tài chính lành mạnh tạo điều kiện duy trì khả năng chi trả cổ tức ở mức cao.
Tuy nhiên, kế hoạch kinh doanh năm 2026 cho thấy sự thận trọng khi doanh thu dự kiến đạt 8.087 tỷ đồng, tăng nhẹ 2%, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 556 tỷ đồng, giảm 51% so với mức thực hiện năm 2025. Dù vậy, con số này vẫn cao hơn 99% so với kế hoạch năm trước, cho thấy doanh nghiệp đặt mục tiêu phù hợp với bối cảnh thị trường.
Trong khi đó, nhóm cổ phiếu bán lẻ ghi nhận sự điều chỉnh về quan điểm đầu tư. Một doanh nghiệp bán lẻ lớn được nâng dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 lên 9,51 nghìn tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá mục tiêu 12 tháng lại được điều chỉnh giảm xuống còn 110.000 đồng/cổ phiếu từ mức 115.000 đồng trước đó.
Sự thay đổi này phản ánh quan điểm thận trọng hơn trước bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức cao, ảnh hưởng đến sức mua và chi phí vốn. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 khoảng 13,5 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 17 lần.
