0
0
Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) vừa công bố danh sách bổ sung các mã chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ (margin), nâng tổng số lên 65 cổ phiếu tính đến ngày 15/8/2025.
Ba cổ phiếu mới bị bổ sung do thua lỗ bán niên
Theo đó, ba mã DAH – Công ty Cổ phần Tập đoàn Khách sạn Đông Á, DHM – Công ty Cổ phần Thương mại & Khai thác Khoáng sản Dương Hiếu và SAV – Công ty Cổ phần Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex chính thức bị loại khỏi danh mục margin. Nguyên nhân là lợi nhuận sau thuế trên báo cáo tài chính soát xét bán niên năm 2025 của các doanh nghiệp này đều ghi nhận kết quả âm, vi phạm tiêu chí về tài chính.
Theo quy định hiện hành, khi cổ phiếu bị cắt margin, nhà đầu tư không được phép sử dụng hạn mức tín dụng (đòn bẩy tài chính) của công ty chứng khoán để mua vào. Điều này khiến sức hấp dẫn và thanh khoản của cổ phiếu giảm đáng kể, nhất là với những mã từng thu hút dòng tiền đầu cơ mạnh.
Danh sách chứng khoán bị cắt margin trên HoSE lần này bao gồm nhiều nguyên nhân khác nhau, trải rộng ở nhiều nhóm ngành:
-
Chứng khoán thuộc diện cảnh báo: Đây là nhóm chiếm tỷ trọng lớn nhất với các mã như HAG, HAS, NVL, ORS, PIT, TNI, TTF, CMX, JVC, PMG…
-
Chứng khoán thuộc diện kiểm soát: Bao gồm LDG, VNE, AAT, C47, HVX, DQC, TCR, VAF, DRH, TDH, DXV, TTE. Đáng chú ý là LDG và VNE, vốn từng là tâm điểm chú ý của dòng tiền đầu cơ.
-
Chứng khoán hạn chế giao dịch: BCG (Bamboo Capital), HVN (Vietnam Airlines) và TCD, những mã này vốn có thanh khoản bị hạn chế, nay lại tiếp tục bị siết margin.
-
Thời gian niêm yết dưới 6 tháng: Các mã mới lên sàn như TAL, CCC, FUETC50, VPL, VAB chưa đủ điều kiện margin.
-
Lợi nhuận sau thuế (LNST) âm: Ngoài DAH, DHM, SAV mới bị bổ sung, còn có các mã khác như AAM, APG, PGV, NVL, EVE, LGL. Đáng chú ý, NVL (Novaland) – một trong những doanh nghiệp bất động sản lớn nhất thị trường – tiếp tục bị hạn chế giao dịch ký quỹ.
-
Báo cáo kiểm toán có ý kiến ngoại trừ: VCA.
-
Vi phạm pháp luật thuế: VSH bị cơ quan thuế kết luận vi phạm.
-
NAV nhỏ hơn mệnh giá 3 tháng liên tiếp: Nhóm quỹ ETF và chứng chỉ quỹ như FUCTVGF4, FUCTVGF3, FUCTVGF5, FUEIP100, FUCVREIT, FUEABVND, FUEKIV30.
Như vậy, việc bị loại khỏi danh mục margin không chỉ xảy ra với các doanh nghiệp thua lỗ, mà còn liên quan đến yếu tố minh bạch thông tin, kiểm toán, cũng như tuân thủ pháp luật.
Ảnh hưởng đến thanh khoản và dòng tiền đầu cơ
Trong số 65 cổ phiếu bị cắt margin, nhiều mã từng là “tâm điểm” thu hút dòng tiền nhà đầu tư như HAG (Hoàng Anh Gia Lai), NVL (Novaland), LDG, BCG, HVN (Vietnam Airlines) hay VPL (Vinpearl). Đây đều là những cái tên có sức ảnh hưởng lớn trong nhóm bất động sản, xây dựng và dịch vụ.
Việc không còn được giao dịch ký quỹ sẽ khiến dòng tiền đầu cơ vào các mã này giảm sút, đồng nghĩa thanh khoản suy yếu và biên độ biến động giá có thể bị thu hẹp. Với nhà đầu tư ngắn hạn, đây là rào cản lớn bởi margin vốn được coi là “đòn bẩy” quan trọng để khuếch đại lợi nhuận.
Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, nhiều chuyên gia nhận định động thái siết margin sẽ góp phần giảm rủi ro hệ thống, bảo vệ an toàn cho cả nhà đầu tư lẫn công ty chứng khoán. Bởi trên thực tế, những cổ phiếu bị hạn chế margin đều tiềm ẩn rủi ro tài chính, thanh khoản hoặc pháp lý.
Tính đến ngày 15/8/2025, HoSE đã công bố danh sách 65 cổ phiếu không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ. Với sự góp mặt của nhiều mã “hot” như HAG, NVL, LDG, BCG, HVN, VPL, ORS, danh sách này chắc chắn sẽ tác động mạnh đến chiến lược giao dịch của nhà đầu tư. Trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường vẫn phân hóa, việc lựa chọn cổ phiếu không phụ thuộc vào margin sẽ đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng hơn về yếu tố cơ bản và triển vọng doanh nghiệp.
