0
0
VCBS dự báo Hòa Phát sẽ đạt mức doanh thu cao kỷ lục trong năm 2025, được thúc đẩy bởi nhu cầu nội địa phục hồi, nhà máy mới đi vào hoạt động và xuất khẩu thuận lợi nhờ chính sách thuế ưu đãi.
Nội địa dẫn dắt tăng trưởng: Thép Hòa Phát hưởng lợi lớn từ chính sách bảo hộ
Theo báo cáo triển vọng mới nhất từ Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), Tập đoàn Hòa Phát (mã cổ phiếu: HPG) đang đứng trước cơ hội lớn để bứt phá trong năm 2025, với dự báo doanh thu đạt mức kỷ lục 178.041 tỷ đồng – tăng trưởng 28% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ thị trường nội địa, nơi nhu cầu tiêu thụ thép đang dần hồi phục nhờ các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ.
Từ ngày 7/3/2025, chính sách thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu chính thức có hiệu lực trong 120 ngày. Chỉ riêng trong tháng 3/2025, sản lượng tiêu thụ thép Hòa Phát đã tăng mạnh 23% so với cùng kỳ, đạt gần 994.000 tấn – trong đó thị trường nội địa tăng tới 85%, trong khi xuất khẩu lại giảm 64%.
Hiện nay, chỉ có Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh (FHS) sản xuất được HRC tại Việt Nam. Năm 2024, thị phần của HPG ở thị trường nội địa đạt 44%, trong khi FHS chiếm 56%. Với việc FHS đã vận hành gần tối đa công suất thiết kế (~70%), dư địa tăng trưởng còn lại sẽ thuộc về HPG, đặc biệt khi dự kiến mức thuế CBPG chính thức sẽ tiếp tục được duy trì từ tháng 7/2025, giúp giảm đáng kể lượng HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (4–6 triệu tấn/năm).
Không chỉ hưởng lợi từ chính sách bảo hộ, Hòa Phát còn đang đẩy mạnh công suất thông qua việc đưa vào vận hành Giai đoạn 1 của nhà máy Dung Quất 2 từ tháng 3/2025. Với công suất thiết kế 2,8 triệu tấn/năm, nhà máy này đã đạt hiệu suất 84% chỉ trong tháng đầu tiên. Khi giai đoạn 2 hoàn tất vào năm 2026, tổng công suất sẽ nâng lên 5,6 triệu tấn/năm, hứa hẹn là nguồn lực chính cho tăng trưởng sản lượng HRC của tập đoàn.
Bên cạnh đó, nhu cầu xây dựng dân dụng và hạ tầng tại Việt Nam cũng được kỳ vọng sẽ khởi sắc mạnh mẽ. Trong tháng 4/2025, TP. Hà Nội đã ban hành Nghị quyết 30, phê duyệt thí điểm 148 khu đất với tổng diện tích 840 ha cho các dự án bất động sản, mở đầu cho làn sóng hồi phục của thị trường địa ốc. Theo Bộ Xây dựng, số lượng căn hộ thương mại được cấp phép xây dựng cũng đã cho thấy dấu hiệu cải thiện rõ nét.
Xuất khẩu mở rộng: Thị trường Mỹ và EU tạo cơ hội đột phá
Không chỉ ở thị trường nội địa, hoạt động xuất khẩu của Hòa Phát trong năm 2025 cũng được đánh giá là có nhiều điểm sáng. Tại thị trường Mỹ, kể từ ngày 4/3/2025, nước này đã áp thuế bổ sung 25% với hầu hết sản phẩm thép nhập khẩu, ngoại trừ một số nước như Canada, Mexico, EU, Nhật, Hàn Quốc, Đài Loan, Brazil và Ukraine. Tuy nhiên, Việt Nam không nằm trong danh sách bị loại trừ, nhưng Hòa Phát có lợi thế nhờ chứng minh được nguồn gốc HRC nội địa.
Từ ngày 5/5/2025, HPG đã đủ điều kiện xuất khẩu thép hộp vào Mỹ mà không bị áp thuế CBPG do sử dụng HRC có xuất xứ tại Việt Nam. Điều này không chỉ giúp thúc đẩy xuất khẩu ống thép của Hòa Phát, mà còn tạo thuận lợi cho các doanh nghiệp tôn mạ trong nước – khách hàng sử dụng HRC của Hòa Phát – trong việc mở rộng thị trường tại Mỹ.
Tại châu Âu, ngày 7/4 vừa qua, EU đã công bố mức thuế tạm thời với HRC nhập khẩu, trong đó HPG không bị áp thuế (0%), trong khi đối thủ FHS bị áp 12,1%. Các nước khác như Nhật, Ai Cập, Ấn Độ đều chịu mức thuế cao hơn hoặc bị loại trừ. Năm 2024, EU đã nhập khẩu gần 10,8 triệu tấn HRC, trong đó Việt Nam chiếm 10%, mở ra cơ hội rõ rệt cho Hòa Phát chiếm lĩnh thị phần.
VCBS dự báo trong năm 2025–2026, tỷ trọng tiêu thụ sản phẩm của Hòa Phát sẽ nghiêng mạnh về thị trường nội địa (84–86%), tuy nhiên xuất khẩu vẫn giữ vai trò quan trọng tại các thị trường chiến lược như Mỹ và EU.
Triển vọng tích cực cho các phân khúc sản phẩm
VCBS ước tính mảng thép của Hòa Phát tăng trưởng 30% trong năm 2025, với sản lượng thép xây dựng tăng 9,4% nhờ đầu tư công, sản lượng HRC tăng 55,4% nhờ hiệu suất cao từ Dung Quất 1+2 (đạt 78%). Ngoài ra, ống thép tăng trưởng 13,9% và tôn mạ tăng 3,4%, phần nào phản ánh sự phân hóa trong nhu cầu thị trường.
Với chiến lược phát triển hợp lý, nền tảng công suất được nâng cấp và các chính sách hỗ trợ từ cả trong và ngoài nước, Hòa Phát đang đứng trước cơ hội hiện thực hóa mức doanh thu cao kỷ lục trong năm 2025.
