Giá vàng sẽ đi về đâu?

Giá vàng rớt xuống 4.300 USD/ounce.  Các nhà đầu tư vàng và bạc có rất ít lý do để cảm thấy lạc quan.

Thị trường kim loại quý đã chịu áp lực bán mạnh khi giá phá vỡ đường trung bình động 200 ngày (MA 200), ngưỡng hỗ trợ quan trọng mà các nhà phân tích đã theo dõi sát sao trong thời gian qua.

Trong ngắn hạn, những rủi ro là không thể phủ nhận. Động lượng thị trường rõ ràng đã chuyển sang bất lợi cho vàng và sẽ không có gì bất ngờ nếu giá còn tiếp tục suy yếu khi các nhà giao dịch tiếp tục giảm tỷ trọng nắm giữ. Thậm chí hiện tại vẫn còn quá sớm để nói đến việc “bắt đáy”.

Kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải duy trì lập trường cứng rắn hơn để chống lạm phát đã đẩy lợi suất trái phiếu tăng cao và làm đồng USD mạnh lên. Lãi suất cao hơn làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lãi như vàng, trong khi đồng USD mạnh cũng tạo thêm áp lực đối với thị trường kim loại quý.

Tại Trung Quốc, những tuần gần đây, thị trường này đã xuất hiện những dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt. “Trong bối cảnh bất ổn thị trường gia tăng, các quỹ ETF vàng đã ghi nhận sự sụt giảm tổng thể về quy mô tài sản quản lý (AUM), trong đó nhiều quỹ chứng kiến dòng vốn rút ra đáng kể”, báo cáo của Gelonghui Finance cho biết. “Tính đến ngày 3/6, 14 quỹ ETF vàng đã ghi nhận tổng giá trị vốn rút ròng vượt 10 tỷ Nhân dân tệ (khoảng 1,48 tỷ USD) trong vòng một tháng qua.”

Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng: “Quan điểm đầu tư từng được thị trường chấp nhận rộng rãi là ‘mua vào khi giá vàng điều chỉnh giảm’ hiện đã bắt đầu xuất hiện những ý kiến trái chiều trong bối cảnh thị trường biến động mạnh như hiện nay.”

Nói cách khác, tâm lý lạc quan tuyệt đối đối với vàng tại Trung Quốc đang có dấu hiệu suy giảm. Sau giai đoạn giá vàng liên tục lập đỉnh, nhiều nhà đầu tư đã lựa chọn chốt lời hoặc đứng ngoài quan sát thay vì tiếp tục mua vào mỗi khi giá điều chỉnh. Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF vàng cho thấy sự thận trọng đang gia tăng, đặc biệt khi thị trường phải đối mặt với áp lực từ đồng USD mạnh lên và kỳ vọng lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Điều này có thể tạo ra áp lực ngắn hạn đối với giá vàng, bởi Trung Quốc hiện là một trong những thị trường tiêu thụ và đầu tư vàng lớn nhất thế giới.

Những biến động mạnh như hiện nay có thể khiến nhiều người cảm thấy xu hướng đã được định đoạt, nhưng điều đó không nhất thiết làm thay đổi bức tranh lớn hơn. Trong nhiều năm qua, vàng được hỗ trợ bởi những động lực sâu xa và bền vững hơn, và các yếu tố đó vẫn chưa biến mất.

Bất chấp những tổn thương về mặt kỹ thuật trên biểu đồ giá, nhiều nhà phân tích vẫn tin rằng đợt bán tháo hiện tại chỉ là một nhịp điều chỉnh tạm thời. Thậm chí, không ít người cho rằng một năm nữa giá vàng sẽ quay trở lại trên ngưỡng 5.000 USD/ounce. Nhiều yếu tố đã hỗ trợ vàng trong vài năm gần đây vẫn còn nguyên vẹn và trong một số trường hợp thậm chí còn trở nên mạnh mẽ hơn.

Tại hội nghị Sohn Montreal, thông điệp gửi tới các nhà đầu tư rất rõ ràng: nền kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục phân mảnh trong tương lai gần. Kỷ nguyên toàn cầu hóa, được xây dựng trên nền tảng hiệu quả và tối ưu hóa chi phí sản xuất, đang dần nhường chỗ cho một thế giới ngày càng chú trọng đến khả năng chống chịu, an ninh và quyền kiểm soát các nguồn lực chiến lược.

Tại hội nghị, ông Sander Gerber, CEO của Hudson Bay Capital cho biết các chính phủ và doanh nghiệp hiện không còn đưa ra quyết định chỉ dựa trên yếu tố kinh tế. Thay vào đó, họ ngày càng ưu tiên an ninh chuỗi cung ứng và các cân nhắc địa chính trị. Sự chuyển dịch này tạo ra nhiều bất định và áp lực lạm phát mà các mô hình tài chính truyền thống khó có thể phản ánh đầy đủ.

Vàng từ lâu luôn phát huy vai trò trong những giai đoạn mà sự bất định lấn át khả năng dự báo.

Ngay cả khi lạm phát hạ nhiệt trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn vẫn cho thấy xu hướng chi tiêu tài khóa ở mức cao, thâm hụt ngân sách lớn và áp lực kéo dài lên các ngân hàng trung ương trong việc hỗ trợ nhu cầu vay nợ của chính phủ. Trong bối cảnh đó, các tài sản hữu hình như vàng và bạc vẫn là một trong số ít công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả.

Đợt bán tháo hiện tại là lời nhắc nhở rằng các thị trường giá lên (bull market) hiếm khi tăng trưởng theo một đường thẳng. Vàng có thể còn đối mặt với áp lực giảm giá trong những tuần tới khi giới giao dịch điều chỉnh vị thế trước khả năng lãi suất tiếp tục ở mức cao.

Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư có tầm nhìn vượt ra ngoài vài quý tới, các luận điểm cơ bản ủng hộ việc nắm giữ vàng vẫn hoàn toàn vững chắc.

(Theo kitco)