0
0
Vàng và bạc có khả năng còn tiếp tục giảm trước khi chạm đáy giá, dù xung đột Iran và sự bất định về thuế quan đang hỗ trợ giá vàng.
Giá vàng, bạc không vọt qua những kỷ lục đã lập đầu năm 2026, điều này trái ngược với dự đoán của nhiều người.
Trong bản cập nhật mới nhất, các nhà phân tích trên Kitco cho rằng lịch sử cho thấy giá vàng và bạc đều có thể còn giảm thêm.
“Những đợt tăng giá mạnh mẽ kết thúc vào cuối tháng 1 đã chứng kiến giá bạc tăng 72% chỉ trong một tháng và tăng 322% kể từ đầu năm 2025, trong khi vàng tăng 30% và 115% trong cùng các giai đoạn,” họ cho biết. “Sau cú giảm mạnh, giá bạc đã phục hồi và lập mức đỉnh mới trong tháng 2, đạt mức hồi phục 50% so với đợt giảm trước đó. Bạc đang hoạt động kém hơn vàng, khi vàng đã hồi phục khoảng 70% mức sụt giảm. Rủi ro địa chính trị đã hỗ trợ giá kim loại quý, nhưng liệu xu hướng này có được duy trì sau khi các hành động thù địch tại Vùng Vịnh chấm dứt hay không còn phụ thuộc vào thỏa thuận đạt được.”
Các chuyên gia cảnh báo rằng những đợt tăng giá tương tự từng kết thúc vào các năm 1980 và 2011 “đã đưa giá bạc tiến sát mốc 50 USD/ounce và sau đó là những đợt suy giảm đáng kể kéo dài nhiều năm.”
“Hàng loạt đợt tăng giá cực mạnh khác trong quá khứ, khi đã đạt đỉnh, đều kéo theo các đợt giảm từ 40% đến 70%,” họ nói thêm. “Sau đỉnh gần đây, giá bạc đã giảm 37% chỉ trong hơn một tuần, phù hợp với những gì từng diễn ra trong lịch sử. Tuy nhiên, ở các giai đoạn trước, phải mất vài tháng và thường là vài năm thì giá mới chạm đáy. Ngoại lệ là mức giảm 35% trong vòng một tháng vào năm 2006 – đây vừa là đợt giảm nhanh nhất vừa là mức giảm nhỏ nhất sau một đợt tăng nóng, và xảy ra giữa một thị trường giá lên đang tiếp diễn.”
Heraeus cho biết, dù các yếu tố cơ bản ủng hộ việc nắm giữ vàng và bạc không thay đổi kể từ tháng 1, nhưng phản ứng của thị trường trước các đợt tăng giá quá nhanh là điều phù hợp với tiền lệ. “Bạc biến động mạnh hơn vàng, nhưng hàm ý đối với vàng cũng tương tự – nhiều khả năng sẽ cần hơn một hoặc hai tháng cùng mức giá thấp hơn để xóa bỏ sự lạc quan thái quá đã đẩy giá tăng quá xa, quá nhanh trong năm 2025 và bước sang tháng 1.”
Xét riêng vàng, các chuyên gia nhận định xung đột với Iran đang là yếu tố chi phối diễn biến giá trong ngắn hạn.
“Rủi ro địa chính trị đã trở thành hiện thực vào cuối tuần khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc không kích bằng tên lửa nhằm vào Iran, và Iran đáp trả bằng cách tấn công Israel cùng nhiều quốc gia Vùng Vịnh,” họ viết. “Phản ứng ban đầu của thị trường đúng như dự đoán: biến động lớn nhất là ở giá dầu khi tăng vọt, trong khi chứng khoán giảm, hầu hết các thị trường cổ phiếu mất từ 1–2 điểm phần trăm. Nhu cầu trú ẩn an toàn đã đẩy giá vàng và đồng USD tăng, các kim loại quý khác cũng tăng theo vàng.
Mỹ đã tăng cường hiện diện quân sự tại khu vực này từ trước, do đó một phần rủi ro có thể đã được phản ánh vào giá vàng – vốn đã tăng hơn 10% trong tháng 2 khi phục hồi từ cú giảm mạnh cuối tháng 1.”
Heraeus cũng cho biết sự bất định kinh tế gia tăng sau khi Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết rằng Tổng thống Trump không có thẩm quyền ban hành phần lớn các mức thuế thương mại của mình.
“Các mức thuế áp theo Mục 232, như thuế đối với ô tô nhập khẩu, vẫn được duy trì,” họ lưu ý. “Tổng thống Mỹ ngay lập tức sử dụng một đạo luật khác để áp mức thuế đồng loạt 10%. Điều này khiến nhiều thỏa thuận thương mại rơi vào trạng thái bất định và một lần nữa thay đổi chi phí đối với các nhà nhập khẩu Mỹ. Các mức thuế mới có hiệu lực trong 150 ngày, trừ khi Quốc hội quyết định gia hạn. Chính quyền Trump có thể tận dụng khoảng thời gian 150 ngày này để chuẩn bị các biện pháp thay thế khi thời hạn kết thúc.”
Về phía các tập đoàn khai thác lớn, các chuyên gia cho biết kế hoạch điều chỉnh trình tự khai thác mỏ sẽ khiến sản lượng vàng của Newmont giảm 0,6 triệu ounce xuống còn 5,3 triệu ounce vào năm 2026.
“Dự kiến tăng trưởng sẽ quay trở lại vào năm 2027, với mục tiêu dài hạn đạt 6,0 triệu ounce,” họ viết. “Tăng trưởng được hỗ trợ bởi việc đưa dự án Ahafo North tại Ghana vào vận hành, hoàn tất chiến dịch bóc đất đá tại Boddington để tiếp cận quặng có hàm lượng cao hơn vào năm 2027, và hoàn thành dự án mở rộng Tanami Expansion 2 trong năm 2027.”
Giá vàng điều chỉnh giảm so với mức đỉnh đầu phiên hôm qua trên 5.400 USD/ounce.
Vàng giao ngay gần nhất được giao dịch ở mức 5.294,29 USD/ounce, tăng 0,30% trong phiên.
Đối với bạc, các chuyên gia của Heraeus lưu ý rằng nhà đầu tư ETF vẫn tiếp tục quan tâm mạnh mẽ.
“Lượng nắm giữ bạc của các quỹ ETF toàn cầu tăng hơn 18 triệu ounce trong tuần trước khi đợt phục hồi giá khuyến khích một số nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng bạc,” họ cho biết. “Tuy nhiên, ở mức 834 triệu ounce, tổng lượng nắm giữ vẫn thấp hơn so với 864 triệu ounce đầu năm và 870 triệu ounce vào cuối tháng 12.”
Họ cũng cho biết yêu cầu ký quỹ giao dịch bạc tại Trung Quốc đang được hạ xuống khi biến động giá giảm bớt. “Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải đã giảm tỷ lệ ký quỹ đối với bạc xuống còn 24% từ 27%, đồng thời hạ biên độ dao động giá trong ngày xuống 23%,” họ nói. “Tương tự, yêu cầu ký quỹ và biên độ giá đối với vàng cũng được cắt giảm 3 điểm phần trăm, xuống lần lượt 18% và 17%. Điều này có thể cải thiện thanh khoản, nhưng mức ký quỹ vẫn còn cao và có thể cần giảm thêm để thúc đẩy hoạt động giao dịch mạnh hơn.”
Giá bạc đang giảm sâu hơn so với vàng, sau khi từng vọt lên mức đỉnh trong phiên trên 96 USD/ounce tại thị trường châu Á và châu Âu.
Bạc giao ngay gần nhất được giao dịch ở mức 87,660 USD/ounce, giảm 6,34% trên biểu đồ ngày.
Tổng hợp
