0
0
Giá Urê thế giới tăng mạnh hơn 60% đang tạo lợi thế lớn cho hàng tồn kho của Đạm Phú Mỹ. Với giá trị tồn kho hơn 3.400 tỷ đồng tích lũy từ vùng giá thấp, doanh nghiệp có khả năng tối ưu hóa biên lợi nhuận trong các quý tới.
Thị trường phân bón quốc tế đang trải qua giai đoạn biến động mạnh với xu hướng tăng giá rõ rệt của mặt hàng Urê. Theo các dữ liệu giao dịch mới nhất, giá Urê granular FOB Trung Đông đã ghi nhận mức 652 USD/tấn, tăng vượt bậc so với vùng giá trung bình 380–400 USD/tấn của năm trước.
Tính toán trên các khung thời gian gần nhất, giá Urê đã tăng hơn 60% chỉ trong vòng một năm và duy trì đà bứt phá khoảng 66% trong ba tháng qua. Sự gia tăng này xuất phát từ nhu cầu tiêu thụ phục hồi tại các thị trường nông nghiệp trọng điểm và tình trạng nguồn cung bị hạn chế cục bộ tại một số khu vực sản xuất lớn.
Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp sản xuất phân bón sở hữu lượng hàng tồn kho lớn đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính. Việc nắm giữ tài sản hàng hóa được sản xuất hoặc thu mua ở vùng giá thấp trước đó tạo ra một dư địa đáng kể về biên lợi nhuận khi đưa ra tiêu thụ trong giai đoạn giá thị trường đang ở mức cao. Điều này phản ánh rõ nét qua cấu trúc tài chính và kết quả kinh doanh của các đơn vị đầu ngành, nơi mà giá trị hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản ngắn hạn.
Lợi thế biên lợi nhuận từ hàng tồn kho của Đạm Phú Mỹ
Dựa trên báo cáo tài chính hợp nhất, tính đến cuối năm 2025, Đạm Phú Mỹ ghi nhận quy mô hàng tồn kho đạt 3.434 tỷ đồng, tăng gần 100% so với con số 1.731 tỷ đồng tại thời điểm đầu năm. Sự gia tăng này tập trung chủ yếu ở danh mục thành phẩm và hàng hóa, cho thấy chiến lược tích lũy tài sản của doanh nghiệp diễn ra khá mạnh mẽ. Cụ thể, thành phẩm tăng từ 942 tỷ đồng lên 1.373 tỷ đồng, trong khi giá trị hàng hóa ghi nhận mức tăng đột biến từ 176 tỷ đồng lên hơn 1.043 tỷ đồng.
Xét về mặt kỹ thuật tài chính, hàng tồn kho được ghi nhận theo giá vốn tại thời điểm nhập kho hoặc sản xuất. Với đà tăng hơn 60% của giá Urê thế giới làm tham chiếu, giá trị kinh tế thực tế của lượng tồn kho tại Đạm Phú Mỹ có thể đạt mức ước tính từ 5.000 đến 5.500 tỷ đồng theo giá thị trường hiện hành.
Khoảng chênh lệch giữa giá vốn thấp và giá bán đầu ra đang tăng cao chính là yếu tố then chốt giúp doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận gộp, vốn đã ghi nhận mức tăng từ 14,1% lên 17,7% trong năm qua. Hiệu quả này cũng được minh chứng qua lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt hơn 1.095 tỷ đồng, gần gấp đôi so với năm 2024, trong khi doanh thu thuần đạt hơn 16.564 tỷ đồng.
Tuy nhiên, diễn biến giá hàng hóa luôn đi kèm với tính chu kỳ. Mặc dù lượng tồn kho lớn đang là lực đẩy cho lợi nhuận, nhưng khả năng duy trì đà tăng trưởng này phụ thuộc chặt chẽ vào độ bền của xu hướng giá Urê trên sàn giao dịch quốc tế.
Nguồn: Tổng hợp
