0
0
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định hạ lãi suất lần thứ ba liên tiếp, 25 điểm cơ bản xuống mức 4.25%-4.5%, mức tương đương tháng 12/2022.
Fed hạ lãi suất 0,25%, phát tín hiệu giảm ít hơn trong năm 2025
Dù việc giảm lãi suất không gây bất ngờ, giới đầu tư đặc biệt quan tâm đến những tín hiệu Fed đưa ra về định hướng chính sách trong tương lai. Điều này càng đáng chú ý trong bối cảnh lạm phát vẫn đang cao hơn mục tiêu và tăng trưởng kinh tế duy trì đà vững chắc – những yếu tố thường không song hành với việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Fed báo hiệu sẽ chỉ hạ lãi suất hai lần trong năm 2025, giảm một nửa so với dự báo hồi tháng 9, theo biểu đồ dot-plot – biểu đồ thể hiện kỳ vọng về lãi suất tương lai của từng thành viên.
Sau đó, NHTW Mỹ dự kiến thực hiện 2 đợt cắt giảm vào năm 2026 và 1 đợt vào năm 2027, với giả định mỗi đợt giảm 0.25 điểm phần trăm. Đáng chú ý, Fed đã điều chỉnh tăng mức lãi suất “trung lập” dài hạn lên 3%, cao hơn 0.1 điểm phần trăm so với dự báo tháng 9. Mức lãi suất trung lập – tức không kìm hãm cũng không kích thích nền kinh tế – đã tăng dần trong năm nay.
Trong dài hạn, ủy ban nhận định mức lãi suất “trung tính” sẽ ở 3%, cao hơn 0.1 điểm phần trăm so với cập nhật tháng 9, khi mà mức này đã dần tăng lên trong năm nay.
Tại cuộc họp này, Fed nâng dự báo tăng trưởng GDP cả năm lên 2.5%, cao hơn 0.5 điểm phần trăm so với tháng 9. Tuy nhiên, trong những năm tới, các quan chức kỳ vọng tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại, về mức dự báo dài hạn là 1.8%.
Đồng thời, Fed cũng nâng dự báo về lạm phát tổng thể và lạm phát lõi (tính theo PCE – chỉ số lạm phát ưa thích của Fed) lên lần lượt 2.4% và 2.8%, cao hơn một chút so với hồi tháng 9. Trong khi đó, họ hạ dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm nay xuống 4.2%.
Fed đưa ra quyết định giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát không chỉ đang cao hơn mục tiêu mà còn khi nền kinh tế được Fed Atlanta dự báo sẽ tăng trưởng ở mức 3.2% trong quý 4, cùng với tỷ lệ thất nghiệp ổn định quanh mức 4%.
Mặc dù những điều kiện này thường phù hợp với việc tăng hoặc giữ nguyên lãi suất, nhưng các quan chức lo ngại việc duy trì lãi suất ở mức cao có thể kìm hãm không cần thiết đà phát triển của nền kinh tế. Các báo cáo mới nhất của Fed ghi nhận tăng trưởng kinh tế chỉ tăng “nhẹ” trong những tuần gần đây, với dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt và tốc độ tuyển dụng chậm lại.
Trong cuộc họp báo sau quyết định hạ lãi suất điều hành, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đưa ra nhiều thông điệp quan trọng, cho thấy một Fed thận trọng hơn trong giai đoạn tới.
Chủ tịch Powell nhấn mạnh rằng Fed đã thực hiện tổng cộng một điểm phần trăm cắt giảm lãi suất từ mức đỉnh, khiến chính sách tiền tệ hiện tại đã bớt thắt chặt đáng kể.
“Vì vậy, chúng tôi có thể thận trọng hơn khi cân nhắc những điều chỉnh tiếp theo đối với lãi suất”, ông nói.
“Chúng ta đang bước vào một giai đoạn mới trong quá trình này”, ông Powell tuyên bố. “Từ thời điểm này trở đi, việc di chuyển thận trọng và tìm kiếm tiến triển về lạm phát là phù hợp”.
Đặc biệt, ông Powell cũng đề cập tới sự hạ nhiệt của thị trường lao động Mỹ. “Chúng tôi cho rằng thị trường lao động vẫn đang hạ nhiệt theo nhiều thước đo, nhưng tốc độ này không quá nhanh nên không gây lo ngại”, ông nói. Tỷ lệ thất nghiệp hiện vẫn duy trì ở mức 4.2% – không thay đổi so với tháng 7.
Xét trong mối quan hệ với lạm phát, Chủ tịch Fed cho rằng thị trường lao động không phải nguồn thúc đẩy lạm phát. Thay vì tập trung vào thị trường lao động, ông Powell chỉ ra rằng các lĩnh vực như nhà ở và bảo hiểm mới là những yếu tố cần được theo dõi chặt chẽ hơn trong mối quan hệ với lạm phát.
Vấn đề lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu của Fed. Chủ tịch Powell bày tỏ lo ngại khi chỉ số này vẫn đi ngang theo số liệu 12 tháng và khẳng định Fed sẽ tìm kiếm những tiến triển về lạm phát khi cân nhắc các đợt cắt giảm tiếp theo. Tuy nhiên, ông vẫn giữ quan điểm lạc quan khi cho rằng xu hướng giảm của lạm phát vẫn còn.
Một điểm quan trọng trong phát biểu của ông Powell là các đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025 sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế thực tế, không phải dựa trên những dự báo hiện tại.
“Những đợt cắt giảm thực tế chúng tôi thực hiện năm sau sẽ không phải vì bất cứ điều gì chúng tôi viết ra hôm nay. Chúng tôi sẽ phản ứng theo dữ liệu”, ông nói.
